Bertemu dengan @realDhruvSuri minggu ini, dan ia menyebut periode ini sebagai winner's curse. Aset terus naik, semua orang merasa cerdas, sementara retakan di bawahnya semakin melebar selama hal itu terjadi. Kami baru saja membahas gambaran likuiditas bersama Paul, dan hasilnya tidak membuat nyaman, dan sejak itu indeks MOVE mulai naik sementara pasar saham sebagian besar mengabaikannya. Yang mengganggu saya adalah betapa sempitnya hal ini. S&P tampak baik-baik saja jika Anda hanya memantau indeksnya, tetapi banyak saham di bawahnya sudah turun, dan kenaikannya hanya terkonsentrasi pada beberapa saham AI. Interpretasi Dhruv adalah Anda memiliki konsentrasi gaya dot-com di atas siklus tanah yang terlihat lebih seperti akhir daripada pertengahan, sehingga lebih dekat ke GFC daripada tahun 2000. Selama GFC, saham masih melonjak sekitar 25 persen dalam empat hingga enam minggu. Itulah bagian yang menangkap orang-orang yang menunggu sampai semuanya terlihat jelas. Dalam perhitungan siklus tanah, puncak paling masuk akal terjadi sekitar September 2028, yang juga merupakan tahun Shemitah. Ia tidak mengatakan hal itu menunggu sampai waktu itu. Jendela aktualnya lebih seperti tiga hingga enam bulan ke depan, dan puncak sering kali bergeser sebelum akhirnya pecah.