Saya berpendapat bahwa catatan historis membuat kesimpulan tentang Bitcoin lebih sulit dipertahankan daripada yang ditunjukkan oleh grafik. Pada Maret 2020, Bitcoin kehilangan lebih dari sepertiga nilainya dalam sekitar 12 jam karena tekanan likuiditas nyata tidak memilih-milih. Para investor menjual apa pun yang bisa mereka jual. Jadi, jika MOVE, dolar, imbal hasil jangka panjang, dan kredit semuanya benar-benar menandakan pengetatan sistemik, preseden historis yang lebih jelas adalah bahwa BTC akan terdampak selama likuidasi awal dan baru mulai unggul setelah kebijakan moneter memulihkan likuiditas. Di mana saya lebih tegas tidak setuju adalah dengan metodologinya. Menempatkan empat seri dengan skala berbeda dan sebagian terbalik pada satu grafik, lalu mencatat bahwa mereka kadang berbalik arah pada periode yang sama, tidak membuktikan siklus kausal lima tahunan. Ini mungkin menggambarkan korelasi, tetapi korelasi bukanlah mekanisme. Tanpa saluran transmisi yang jelas, aturan waktu yang dapat diuji, dan perilaku konsisten di sepanjang kejadian sebelumnya, grafik tersebut memang meyakinkan secara visual tetapi secara analitis belum lengkap.