Pendorong sebenarnya di balik kenaikan imbal hasil Treasury mulai terlihat, bersiaplah untuk apa yang mungkin menyusul. Kenaikan imbal hasil mencerminkan pertumbuhan nominal yang lebih kuat, didukung oleh defisit 6% dari PDB dan pengeluaran modal yang besar terkait AI. Bukan upaya gagal untuk mengendalikan kurva imbal hasil. Untuk memahami ini: campuran kebijakan yang muncul menjaga suku bunga kebijakan jangka pendek TETAP sambil menyediakan likuiditas melalui pembiayaan surat utang yang diperluas, manajemen cadangan, dan penyerapan surat berharga jangka pendek oleh sektor swasta. Berikut cara Anda tahu ini berjalan: Kondisi repo stabil. Volatilitas obligasi terkendali. Kurva yang lebih curam. Ini penting: kenaikan imbal hasil adalah hambatan jangka pendek, tetapi lanskap yang lebih luas, stimulus fiskal yang dibiayai di ujung jangka pendek ditambah pergeseran ke arah pengeluaran ekonomi riil, tetap mendukung aset yang sensitif terhadap likuiditas dan aset riil.