Rapat paling terpecah dari Fed dalam beberapa tahun terakhir kini tercatat resmi. Pasar menghabiskan sepanjang hari memperkirakan sebaliknya. 📰 TLDR: Minutes menunjukkan argumen kenaikan suku bunga beredar jauh melampaui tiga anggota yang bersuara tidak setuju. Peluang kenaikan pada September berada di sekitar 30 persen, tanpa perubahan. ❗️ Apa yang sebenarnya dikatakan dalam minutes: · Voting 9 hingga 3 untuk mempertahankan suku bunga, dengan Hammack, Kashkari, dan Logan masing-masing menginginkan kenaikan seperempat poin, tanpa gubernur lain yang bergabung · Pandangan hawkish meluas melebihi ketiga orang tersebut. Peserta menyatakan bahwa pemangkasan akan kemungkinan diperlukan jika inflasi tidak menurun, dan beberapa berpendapat kondisi keuangan mungkin belum cukup ketat · Warsh juga membuka diskusi tentang mengurangi kalender pertemuan Fed dari delapan pertemuan per tahun menjadi enam. Tidak ada keputusan, dan seluruh jadwal hingga akhir 2026 tetap berjalan sesuai rencana 🏆 Di mana hal ini meninggalkan angka-angka: · Yield Treasury dua tahun di 4,16, turun sepanjang hari · Peluang kenaikan pada September mendekati 30 persen, turun tajam dari sebulan lalu · Spread high yield di 2,75, masih jauh di bawah garis penting 3,00 · S&P di 7.707, beberapa poin di atas floor yang saya tetapkan Minggu lalu Kesenjangan ada pada kalender. Minutes ini menggambarkan rapat yang berakhir tiga minggu lalu, dan data harga konsumen maupun produsen sejak itu lebih lemah. Para hawk di komite sedang berdebat tentang gambaran inflasi yang data sudah lewati. Kondisi yang saya catat Minggu lalu, dinyatakan sekali: laporan ini tetap konstruktif selama spread high yield tetap di bawah 3,00 dan yield dua tahun berakhir minggu ini di bawah 4,35. Keduanya masih terjaga malam ini. Jumat akan menilai hasilnya. Catatan hawkish atas rapat yang datanya sendiri sudah dilampaui.