Saat itu melihat Ex-Elon ETF, saya hanya merasa agak lucu. Wall Street lagi-lagi menciptakan produk yang mengeksploitasi arus lalu lintas. Sekarang dilihat lagi, justru menarik untuk direnungkan. $TSLA anjlok setelah laporan keuangan, laba di bawah ekspektasi, pengeluaran modal kuartalan naik menjadi $5,8 miliar, arus kas bebas turun menjadi minus $1,1 miliar. Situasinya sama seperti yang kami analisis kemarin tentang Google: pasar tidak mempertanyakan permintaan AI, tetapi mulai bertanya: dengan investasi sebesar ini, kapan pengembalian akan terwujud? Kecepatan pengembangan Robotaxi juga di bawah ekspektasi pasar, prediksi komersialisasi cepat yang diandalkan ternyata tidak terwujud. Di sisi lain, $SPCX juga jatuh ke $118, dan akan segera menghadapi pelepasan saham yang terkunci. Ketika SpaceX dan Tesla jatuh, logika investasi Ex-Elon ETF tiba-tiba menjadi jelas.