Konsensus menghabiskan Jumat untuk menyebut puncak. Pasar jatuh tajam, dan tidak satu pun dari ketiga garis yang mendefinisikan break nyata yang benar-benar tembus. 📰 TLDR: Jumat adalah pembersihan posisi dalam rezim tegang, bukan break siklus yang dipicu kredit. Ini tetap menjadi pembersihan hingga CPI Rabu dan PPI Kamis, kecuali salah satu dari tiga garis terbalik pada penutupan Jumat. ❗️ Interpretasi: · Break siklus nyata muncul terlebih dahulu di kredit, lalu saham mengikuti. Jumat, Nasdaq jatuh 4 persen sementara spread high yield tetap di bawah 3 persen. Itu adalah tanda pembersihan, bukan tanda break. · Ketiga garis di bawah ini tetap utuh selama penurunan Jumat dan stabilisasi Senin. Gerakan terjadi tanpa ada yang tembus, yang merupakan bukti bahwa ini adalah pelepasan posisi yang padat, bukan penyebaran stres solvabilitas. · CPI Rabu dan PPI Kamis adalah ujian sebenarnya. Laporan panas akan menekan sisi panjang dan kredit secara bersamaan. Itu adalah satu saluran yang bisa mengonversi pembersihan ini menjadi break. 🏆 Ketiga garis (dan posisinya saat ini): · V1: Spread kredit high yield tetap di bawah 3,00 persen hingga penutupan Jumat. Masuk Selasa di 2,76 persen · V2: Yield Treasury 30 tahun tetap di bawah 5,10 persen hingga penutupan Jumat. Masuk Selasa di 5,03 persen, ruang paling sempit di antara ketiganya · V3: S&P 500 tetap di atas 7.250 berdasarkan penutupan. Penutupan di bawahnya berarti break. Masuk Selasa di 7.440, lantai sekitar 2,5 persen lebih rendah Jika ketiganya tetap utuh hingga Jumat, pembersihan stabil dan interpretasi tetap hati-hati, bukan break. Jika salah satu terbalik, panggilan keluar dan rezim berubah dari ketegangan menjadi break. Simpan ini. Evaluasi ulang pada setiap penutupan yang memecahkan salah satu garis.