Cathie Wood baru saja menyebut Ethereum sebagai "tulang punggung internet terdesentralisasi." Itu bukan pandangan baru bagi ARK Invest. Tetapi penting untuk memahami apa yang sebenarnya mereka maksud dengannya. Tesis ARK tentang $ETH memiliki tiga lapisan: Pertama: Ethereum menyelesaikan apa yang mereka sebut "masalah fungsi digital." Ini adalah lapisan infrastruktur yang memungkinkan pengembang menerapkan kode, menyelesaikan transaksi, dan membangun aplikasi tanpa otoritas pusat yang mengendalikan jalurnya. Kedua: ini adalah infrastruktur yang tak tergantikan untuk DeFi dan aplikasi terdesentralisasi. Peran yang sama yang dimainkan TCP/IP untuk internet tradisional, kecuali dengan uang yang dapat diprogram sudah tertanam sejak awal. Ketiga: Wood menggambarkan ETH sebagai aset kelas institusional untuk jasa keuangan. Bukan token spekulatif. Lapisan penyelesaian untuk sistem keuangan baru. Angka yang dikaitkan ARK dengan tesis ini: kapitalisasi pasar $20 triliun pada tahun 2032. Sebagai konteks, itu kira-kira 84 kali lipat dari posisi Ethereum saat ini. Apakah ini realistis? Itu sepenuhnya tergantung pada apakah DeFi, aset yang ditokenisasi, dan aplikasi terdesentralisasi menjadi infrastruktur keuangan utama atau tetap menjadi ceruk. Dorongan regulasi sedang bergerak ke arah yang benar. The Fed, OCC, dan FDIC baru saja memberikan lampu hijau untuk sekuritas yang ditokenisasi di blockchain tanpa izin, dan Ethereum secara eksplisit disebutkan. Itu tepat jenis sinyal institusional yang telah ditunggu oleh tesis ARK. Apakah Cathie benar adalah pertanyaan yang masih terbuka. Namun taruhan mendasarnya semakin kurang gila dibandingkan lima tahun lalu: Bahwa infrastruktur keuangan dunia pada akhirnya berjalan di atas rel yang dapat diprogram dan terdesentralisasi.