Istilah hari quadruple witching mungkin sudah familiar bagi para pedagang keuangan tradisional, tetapi implikasinya bagi cryptocurrency pasar semakin relevan. Quadruple witching mengacu pada masa kedaluwarsa sekaligus dari empat jenis derivatif: kontrak berjangka indeks saham, opsi indeks saham, kontrak berjangka saham tunggal, dan opsi saham tunggal. Kegiatan-kegiatan ini terjadi secara kuartalan, biasanya pada hari Jumat ketiga di bulan Maret, Juni, September, dan Desember. Meskipun pasar kripto tidak mengikuti struktur persis seperti pasar saham, pertumbuhan Bitcoin dan derivatif altcoin—kontrak berjangka, opsi, swap permanen—berarti dinamika serupa dapat muncul.
Selama periode-periode ini, besar ekspirasi dalam derivatif kripto, yang dikombinasikan dengan ketidakpastian makroekonomi, dapat menciptakan volatilitas yang diperbesar. Pedagang dan investor harus memahami bagaimana peristiwa-peristiwa ini berinteraksi dengan pasar spot, posisi derivatif, dan aliran likuiditas untuk menavigasi risiko secara efektif. Konvergensi ekspirasi derivatif makro dan aktivitas pasar kripto memberikan peluang dan bahaya bagi peserta pasar jangka pendek dan menengah.
Memahami Quadruple Witching dalam Kripto
Berbeda dengan saham tradisional, pasar kripto beroperasi 24/7, tetapi prinsip dasar quadruple witching tetap berlaku. Efek utama muncul dari yang konsentrasi penyelesaian derivatif, yang sementara mengubah dinamika pasar. Jumlah open interest yang besar di BTC dan altcoin utama mungkin menyebabkan distorsi harga sementara saat pedagang melakukan lindung nilai atau menutup posisi.
Di dunia kripto, empat instrumen derivatif utama menghampiri struktur klasik quadruple witching: futures BTC, opsi BTC, altcoin kontrak berjangka, dan opsi altcoin. Ketika beberapa jatuh tempo berkumpul dalam jangka waktu yang singkat, harga spot mungkin cenderung menuju tingkat yang meminimalkan pembayaran bagi penjual instrumen derivatif, mencerminkan efek Max Pain yang dibahas dalam perdagangan opsi.
Konvergensi ini dapat menyebabkan lonjakan sementara pada volatilitas dan fluktuasi likuiditas. Bagi para pedagang, memahami dinamika ini adalah hal yang penting untuk memperkirakan ayunan harga, mengelola eksposur, dan memposisikan secara efektif di pasar spot dan derivatif.
Data Pasar dan Analisis Historis
Analisis empiris terhadap pasar kripto di sekitar kedaluwarsa derivatif utama menunjukkan dampak dari peristiwa jenis quadruple witching.
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| Tanggal | BTC Harga Spot Sebelum Kedaluwarsa | Minat Terbuka Kontrak Berjangka BTC | Volume Derivatif Altcoin | Perubahan Harga Setelah Kedaluwarsa |
| 20 Mar 2025 | $92.100 | $2,1M | $850M | -1,50% |
| 19 Juni 2025 | $87.500 | $2,3M | $920M | 0,022 |
| 18 September 2025 | $91.700 | $2,5M | $1,1M | -0,80% |
| 19 Des 2025 | $89.800 | $2,6M | $1,3M | ? |
Pola sejarah menunjukkan beberapa tren yang berulang. Pertama, harga spot BTC sering mengalami pergerakan sebelum kadaluarsa menuju tingkat strike yang sangat terkonsentrasi, sebagaimana pedagang derivatif melindungi posisi mereka. Kedua, periode pasca-kadaluarsa sering menunjukkan reversal atau retracement sekali tekanan lindung nilai buatan lenyap. Ketiga, altcoin, khususnya token ber-beta tinggi, sering memperbesar ayunan ini, mencerminkan likuiditas yang lebih rendah dan sensitivitas yang lebih tinggi terhadap aliran yang didorong derivatif.
Mekanika Derivatif dan Implikasi Pasar
Memahami mekanisme penyelesaian kontrak derivatif adalah hal yang penting. Kontrak berjangka dan opsi memungkinkan para pedagang untuk berspekulasi atau melakukan lindung nilai, tetapi konsentrasi penyelesaian yang tinggi dapat mengacaukan proses penemuan harga alami. Jumlah besar open interest berjangka mendorong para pedagang untuk menyesuaikan posisi spot agar seimbang dalam mengelola risiko, sementara konsentrasi opsi menyebabkan aktivitas lindung nilai yang mendorong harga menuju tingkat strike.
Pertimbangkan kontrak berjangka BTC yang berakhir dengan kewajiban terbuka $2,6 miliar yang terkonsentrasi dekat $88.000. Pedagang dengan posisi panjang di kontrak berjangka mungkin mencairkan BTC spot untuk meminimalkan risiko, sementara penulis opsi melakukan lindung nilai dengan membeli atau menjual aset dasar. Perilaku terkoordinasi ini dapat sementara mengunci harga BTC atau memicu tekanan kecil. Untuk altcoin, volume derivatif lebih kecil tetapi secara proporsional signifikan, sering kali menyebabkan pergerakan yang diperbesar.
Analisis On-Chain dan Sentimen
Data on-chain memberi wawasan tambahan mengenai efek quadruple witching. Aliran masuk, aliran keluar, dan stablecoin pergerakan sering kali meningkat sebelum kedaluwarsaan besar. Sebagai contoh, selama kedaluwarsaan September 2025, aliran masuk BTC ke bursa-bursa utama meningkat sebesar 12%, sementara aliran masuk USDT naik sebesar 8%, menunjukkan para pedagang yang memposisikan diri untuk kejadian derivatif. Analisis sentimen sosial, yang melacak penyebutan di Twitter dan Reddit, juga menunjukkan lonjakan dalam volume diskusi sekitar kedaluwarsaan besar, mencerminkan antisipasi ritel dan institusional.
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| Metrik | Pengamatan | Implikasi |
| Arus Masuk BTC Exchange | 0,12 | Posisi sebelum kadaluarsa |
| USDT Pergerakan Pasokan | 0,08 | Likuiditas untuk lindung nilai derivatif |
| Twitter Mentions | 18k/hari | Aktivitas ritel yang meningkat |
| Volume Kontrak Berjangka Altcoin | $1,1M | Ketidakstabilan jangka pendek yang diperbesar |
Metrik ini menunjukkan bahwa kejadian jenis quadruple witching di crypto adalah baik dapat diprediksi maupun dapat diambil tindakanPedagang dapat memantau aliran on-chain dan sentimen sosial untuk memperkirakan perilaku harga dan menyesuaikan posisi secara berimbang.
Strategi Perdagangan dan Manajemen Risiko
Para pedagang dapat mengadopsi berbagai strategi seputar peristiwa quadruple witching. Dalam jangka pendek, scalping atau swing trading di sekitar tingkat harga prediksi sebelum berakhirnya kontrak dapat menangkap pergerakan sementara. Mengamati strike harga derivatif yang sangat terkonsentrasi, tingkat Max Pain, dan distribusi open interest membantu mengidentifikasi potensi titik tumpuan dan reversal jangka pendek.
Bagi investor jangka menengah hingga panjang, periode-periode ini memperkuat pentingnya diversifikasi risiko dan ukuran posisiBahkan ketika BTC mengalami volatilitas sementara, mempertahankan portofolio yang terdiversifikasi yang mencakup stablecoin, DeFi aset, dan altcoin tertentu dapat mengurangi potensi kerugian. Platform seperti KuCoin menyediakan perdagangan Spot, Futures, dan Options yang terintegrasi, serta analitik yang terperinci, memungkinkan pedagang untuk mengatasi peristiwa-peristiwa ini secara efektif. Pengguna baru dapat daftar akun KuCoin untuk mengakses alat-alat ini.
Pertimbangan risiko mencakup berita makro yang tidak terduga, kekurangan likuiditas, dan perilaku ritel yang berlebihan. Pedagang sebaiknya mengantisipasi pergerakan tajam ke arah mana pun dan menggunakan strategi cut-loss dan lindung nilai untuk melindungi posisi selama periode volatilitas tinggi.
Pertimbangan Psikologis dan Perilaku
Hari-hari quadruple witching memperbesar tidak hanya efek teknis tetapi juga fenomena perilaku. Pedagang ritel sering bereaksi berlebihan terhadap pergerakan awal, menciptakan penembusan sementara pada tingkat harga. Pedagang institusional mungkin memanfaatkan perilaku ini untuk lindung nilai, arbitrase, atau mengambil keuntungan jangka pendek. Kesadaran terhadap psikologi kerumunan dan pasar pembuat perilaku memberikan lapisan wawasan tambahan untuk posisi dan manajemen risiko.
Selama peristiwa-peristiwa ini, kombinasi lindung nilai derivatif, spekulasi ritel, dan makroekonomi berita dapat menghasilkan non-harga linear gerakan-gerakanMemahami bahwa volatilitas bersifat struktural, bukan hanya didorong oleh berita, membantu para pedagang mempertahankan disiplin dan menghindari reaksi emosional yang berlebihan.
Studi Kasus: Dampak Quadruple Witching September 2025
Pada September 2025, BTC diperdagangkan pada $91.700 menjelang kedaluwarsa instrumen derivatif. Minat terbuka total mencapai $2,5 miliar, dengan konsentrasi strike di sekitar $91.500. Sebelum kedaluwarsa, BTC bergerak menuju level ini, mencerminkan aktivitas lindung nilai dan spekulasi jangka pendek. Altcoins, termasuk ETH dan SOL, menunjukkan volatilitas yang diperbesar, bergerak 3–5% dalam hitungan jam. Setelah berakhirnya masa berlaku, BTC sedikit menguat kembali seiring tekanan lindung nilai buatan mereda, sementara altcoin stabil setelah koreksi tajam.
Acara ini menunjukkan bagaimana penyelesaian instrumen derivatif dapat mempengaruhi pasar mata uang kripto utama maupun alternatif, menekankan pentingnya memantau data derivatif, likuiditas, dan sentimen sosial untuk memprediksi tren jangka pendek.
KuCoin Platform Keunggulan
KuCoin menyediakan alat yang diperlukan bagi para pedagang untuk mengatasi periode yang kompleks dan didorong oleh derivatif ini. Produk Spot, Futures, dan Opsi platform memungkinkan eksekusi dan lindung nilai yang fleksibel. Analitik lanjutan menyediakan pelacakan real-time terhadap minat terbuka, volume, dan konsentrasi derivatif, memungkinkan pengambilan keputusan yang terinformasi. Grafik terintegrasi, buku pesanan, dan peringatan memungkinkan pedagang untuk bereaksi cepat terhadap kondisi yang berkembang. Pengguna baru dapat daftar akun KuCoin untuk mengakses fitur-fitur ini dan menerapkan strategi-strategi seputar peristiwa jenis quadruple witching.
Kesimpulan
Hari-hari quadruple witching, meskipun berasal dari keuangan tradisional, memiliki analogi yang berarti di pasar kripto karena jatuh tempo derivatif yang terkonsentrasi. Peristiwa-peristiwa ini dapat memperbesar volatilitas BTC dan altcoin, memengaruhi baik pedagang jangka pendek maupun investor jangka menengah. Dengan menggabungkan data derivatif, analitik on-chain, dan pemantauan sentimen, peserta pasar dapat memperkirakan potensi penyangga harga, tekanan, dan koreksi pasca-jatuh tempo.
Memahami driver struktural ini, bersama dengan manajemen risiko yang disiplin, memungkinkan para pedagang untuk menavigasi periode volatilitas tinggi secara lebih efektif. Platform seperti KuCoin menyediakan infrastruktur, analitik, dan alat eksekusi yang diperlukan untuk memanfaatkan peluang sekaligus mengurangi paparan. Bagi peserta ritel maupun institusional, quadruple witching mewakili fitur yang dapat diprediksi, dapat diambil tindakan, dan secara strategis penting dalam lanskap derivatif kripto yang terus berkembang.