**Ringkasan Eksekutif: Sentimen Makro Mendominasi, Struktur Pasar Masih Lemah**
**Pasar Crypto minggu lalu menunjukkan dinamika "tarik menarik" antara kekuatan bullish dan bearish yang sangat dipengaruhi oleh lingkungan makro.** Dampak bearish dari ekspektasi kenaikan suku bunga di Jepang dan dorongan bullish dari likuiditas The Fed yang membaik serta peluncuran ETF Bitcoin yang diharapkan dari Vanguard menghasilkan volatilitas tajam sebelum akhirnya ditutup dengan kenaikan marginal sebesar **0,03%**, membentuk candlestick "Doji" pada grafik mingguan. Di pasar spot, ETF Bitcoin AS mencatat arus keluar bersih selama dua minggu berturut-turut, yang melemahkan dukungan pembelian. Volume Delta Kumulatif (CVD) di bursa berubah secara komprehensif negatif, menunjukkan tekanan jual aktif mendominasi pasar. Volatilitas melonjak di pasar derivatif, mencerminkan peningkatan permintaan hedging menjelang pertemuan bank sentral AS dan Jepang mendatang. Secara keseluruhan, struktur pasar tetap rapuh sambil menanti hasil rapat FOMC Desember.
---
### **I. Lingkungan Makro dan Analisis Sentimen Pasar**
**Faktor Makro dan Korelasi Kuat**
Pergerakan pasar crypto minggu lalu didorong hampir sepenuhnya oleh sentimen makro, dengan Bitcoin (BTC) mempertahankan **koefisien korelasi 30 hari yang kuat sebesar 0,72 dengan Nasdaq futures.**
- **Guncangan Bearish:** Harga BTC awalnya mundur ke level support **dekat $83.800** akibat ekspektasi kenaikan suku bunga dari Bank of Japan.
- **Dorongan Bullish:** Optimisme seputar narasi "Hassett Trade" yang semakin hangat, ditambah dengan suntikan likuiditas The Fed dan ekspektasi bahwa Vanguard, manajer aset terbesar kedua dunia, akan meluncurkan ETF Bitcoin, mendorong Bitcoin untuk rebound menuju resistansi kritis di **$94.000.**
**Kinerja Harga dan Sentimen Pasar**
- **Aksi Harga:** Bitcoin mencatatkan kenaikan mingguan marginal sebesar **0,03%**, membentuk candlestick "Doji," yang menandakan ketidakpastian signifikan dalam rentang **$83.800 hingga $94.000.**
- **Sentimen Pasar:** Terlepas dari rebound harga, sentimen keseluruhan tetap berada di zona **Fear**, menunjukkan bahwa kepercayaan pasar belum sepenuhnya pulih, dengan kehati-hatian mendominasi posisi jangka pendek.
---
### **II. Kelemahan Pasar Spot: Penurunan Aliran ETF dan Tekanan Jual**
#### **Penurunan Aliran Bersih ETF Bitcoin AS**
Faktor utama kelemahan pasar spot minggu ini adalah situasi ETF Bitcoin AS:
- **Arus Keluar Berturut-turut:** Arus keluar bersih mencapai **$87 juta** minggu ini, menandai dua minggu berturut-turut dengan aliran bersih rendah atau negatif.
- **Kehati-hatian Institusional:** Penurunan ini menunjukkan bahwa partisipan institusional mempertahankan sikap yang lebih berhati-hati di tengah ketidakpastian makroekonomi dan pasar, secara langsung melemahkan dukungan pembelian di pasar spot.
#### **Analisis Perilaku Perdagangan Bursa (Pembalikan CVD)**
Dengan lemahnya permintaan ETF yang berkelanjutan, perilaku perdagangan bursa mengalami perubahan signifikan:
- **CVD Berubah Negatif:** Volume Delta Kumulatif (CVD) untuk bursa utama (termasuk Binance dan pasar agregat) mundur secara bersamaan dan menunjukkan tren negatif yang persisten.
- **Dominasi Penjual:** Hal ini jelas menunjukkan bahwa **tekanan jual yang didorong oleh taker** mendominasi pasar, dengan pedagang memilih untuk melakukan **penjualan aktif** untuk melindungi diri dari ketidakpastian jangka pendek daripada mengakumulasi posisi secara agresif.
- **Penarikan Pembeli Institusional:** Bahkan Coinbase, yang biasanya mewakili kekuatan beli institusional AS dan individu berpenghasilan tinggi, mengalami CVD yang mendatar, semakin mengonfirmasi penurunan kepercayaan pembelian di pasar spot secara luas.
---
### **III. Data On-Chain dan Analisis Kapitalisasi Pasar**
**Level Dukungan On-Chain Utama**
Data on-chain menunjukkan pembentukan area harga baru setelah volatilitas terkini:
- **Dukungan Jangka Pendek:** Area dukungan harga baru terbentuk di **$90.000.**
- **Dukungan Kritis:** **$83.000** tetap menjadi level dukungan terpenting, garis pertahanan krusial bagi pihak bullish.
**Kapasitas Pasar dan Konsentrasi Likuiditas**
- **Kapitalisasi Pasar dan Volume Total:** Kapitalisasi pasar aset kripto total turun sebesar **2,27%** minggu-ke-minggu menjadi **$3039,267 miliar**. Sementara volume perdagangan total naik sebesar **7,0%**, kenaikan ini didorong oleh **peristiwa risiko yang sering mendorong harga turun dan meningkatkan turnover**, bukan oleh pertumbuhan permintaan yang sehat.
- **Konsentrasi Likuiditas Bitcoin:** Karena sentimen "flight-to-safety," likuiditas terus terkonsentrasi pada Bitcoin, mendorong dominasi volume perdagangannya naik ke **47,6%**—tinggi tiga minggu berturut-turut tahun ini, mencerminkan kepercayaan investor pada kualitas aset BTC selama masa ketidakpastian pasar.
- **Konsolidasi Altcoin:** Kapitalisasi pasar altcoin total tetap datar, dengan volume perdagangan meningkat sedikit sebesar **4,7%**, tertinggal dari pasar yang lebih luas. Setelah dua bulan turbulensi, minat pasar terlihat berkurang, dan sektor altcoin tampaknya memasuki fase konsolidasi/pembentukan dasar.
---
### **IV. Pasar Derivatif, Hedging, dan Prospek**
#### **Lonjakan Volatilitas Implied (IV) Opsi**
- **Kenaikan IV:** Volatilitas implied opsi jangka pendek meningkat secara signifikan, dengan IV untuk **opsi jangka pendek (berakhir dalam dua minggu) mendekati level tertinggi fase.**
- **Permintaan Hedging:** Tren ini menunjukkan ketidakpastian signifikan terkait rapat **FOMC minggu depan** dan keputusan Bank of Japan selanjutnya. Investor mempercepat pembelian opsi jangka pendek untuk **melindungi diri dari potensi risiko volatilitas tajam**, menandakan penghindaran risiko yang terus berlanjut.
**Ringkasan Pendorong Masa Depan**
Struktur pasar secara keseluruhan lemah, tetapi pendorong jangka pendek dan menengah sudah jelas:
| Fase | Kejadian Utama | Dampak Potensial | Logika Investasi |
|-------------|------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------|
| Jangka Pendek | Hasil Rapat FOMC Desember | Dapat memicu volatilitas dari potensi "hawkish cut," sehingga mempertahankan tekanan pada sentimen pasar. | Penghindaran risiko menjadi prioritas, menunggu resolusi ketidakpastian makro. |
| Jangka Menengah | Ekspektasi Suksesi Hassett Meningkat | Dapat memulai logika "Hassett Trade" yang lebih longgar, meningkatkan likuiditas dan selera risiko. | Akumulasi oportunistik dapat memberikan momentum potensial untuk kenaikan Bitcoin berikutnya. |
---
### **V. Ringkasan Risiko dan Strategi**
**Ringkasan Mingguan:** Pasar crypto sangat dipengaruhi oleh sentimen makro minggu ini. Meskipun sinyal bercampur, harga hanya sedikit ditutup lebih tinggi. Dukungan pembelian spot melemah secara signifikan, aliran ETF negatif, dan CVD secara komprehensif negatif, menunjukkan tekanan jual aktif mendominasi pasar.
- **Dukungan Terpenting:** **$83.000**
- **Dukungan Jangka Pendek:** **$90.000**
- **Resistansi Kunci:** **$94.000**
**Strategi Investasi:**
1. **Kehati-hatian Jangka Pendek:** Mengingat tingginya IV opsi jangka pendek dan rapat FOMC yang akan datang, investor disarankan tetap hati-hati dan membatasi akumulasi posisi arah dalam waktu dekat.
2. **Fokus pada Makro:** Pantau hasil rapat FOMC dan komentar The Fed tentang likuiditas masa depan, karena hal ini akan langsung menentukan arah volatilitas pasar jangka pendek.
3. **Posisi Jangka Menengah:** Investor jangka panjang sebaiknya memperhatikan reaksi pasar terhadap ekspektasi "Hassett Trade." Jika ekspektasi kebijakan yang lebih longgar terus meningkat, pertimbangkan untuk melakukan entri strategis jangka menengah hingga panjang di dekat level dukungan inti.
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.
Berita KuCoin
