स्टेबलकॉइन भुगतान की तीन लहरें, कौन से प्रोजेक्ट्स देखने लायक हैं? जितना मैं स्टेबलकॉइन भुगतान का अध्ययन करता हूँ, उतना कम मुझे लगता है कि नियमन ही प्रमुख अपनाये जाने का कारण होगा। नियमन अपनाये जाने की अनुमति दे सकता है, लेकिन प्रतिस्पर्धा इसे बाध्य करेगी। एक कंपनी जो अंतरराष्ट्रीय भुगतान को तेज़ी से और कम लागत पर सुलझाती है, उसके पास बेहतर मार्जिन होते हैं, कम कार्यशील पूंजी की आवश्यकता होती है और वह बेहतर कीमतें प्रदान कर सकती है। धीमी बुनियादी ढांचे पर बनी कंपनियाँ तुरंत गायब नहीं होंगी। वे धीरे-धीरे कम प्रतिस्पर्धी बनती जाएँगी। मैं स्टेबलकॉइन के अपनाये जाने को तीन लहरों में देखता हूँ। [1] पहली लहर: विश्वास और आवश्यकता पहले उपयोगकर्ताओं को विस्तृत वित्तीय मॉडल की आवश्यकता नहीं थी। क्रिप्टो एक्सचेंज, OTC डेस्क, स्वतंत्र पेशेवर और अर्जेंटीना, नाइजीरिया और तुर्की जैसे बाज़ारों में मर्चेंट्स ने स्टेबलकॉइन को अपनाया क्योंकि मौजूदा विकल्प धीमे, महंगे या उपलब्ध नहीं थे। एक बैंक खाता प्राप्त करना मुश्किल हो सकता था। SWIFT ट्रांसफ़र कई दिनों का समय ले सकता था। संबंधित शुल्क प्राप्त रकम को कम कर देते। स्थानीय मुद्राएँ भुगतान पहुँचने से पहले मूल्यह्रास हो सकतीं। Tron पर USDT ने एक वास्तविक समस्या का समाधान किया। इस मांग पर टोकन प्रोत्साहन या क्रिप्टो मार्केट की स्थिति का कोई प्रभाव नहीं पड़ता। लोगों को कोई a liquid dollar की आवश्यकता होती है, जो किसी भी समय पूरी दुनिया में स्थानांतरित हो सके। इस पहली लहर से साबित हुआ कि सार्वजनिक ब्लॉकचेन पैमेंट सक्रियता को पैमेंट स्केल पर प्रोसेस कर सकते हैं। मैं इस लहर से संबंधित प्रोजेक्ट्स: – @tether + @trondao: उभरते हुए बाज़ारों में डॉलर सुलझाने के लिए अभी भी सबसे मजबूत संयोजन में से एक। – @Plasma: पहले से मौजूद मांग के आधार पर कम-लागत USDT ट्रांसफ़र, खाते और कार्ड पहुँच का निर्माण कर रहा है। – @Polygon and @BNBCHAIN: कम शुल्कों और समग्र वॉलेट समर्थन के माध्यम से पेमेंट सक्रियता में हिस्सा हासिल कर रहे हैं। मैं इन नेटवर्क्स को DeFi TVL ya temporary incentives के,बल्कि real transfer demand के हिसाब से dekhta hoon. [2]दूसरीलहर:आर्थिकदिलचस्पी दूसरीलहरउससमयशुरूहुईजबकंपनियोंनेस्टेबलकॉइनकोएकक्रिप्टोउत्पादकेरूपमेंदेखनाबंदकरदियाऔरउन्होंनेइसेभुगतानबुनियादीढांचेकेरूपमेंसमझनाशुरूकरदिया। Stripe ne Bridge ko acquire kiya aur stablecoin accounts, acceptance aur payouts add kiye. Visa ne stablecoin settlement ko expand kiya aur 2026 tak $7B annualized settlement run rate achieve kiya. Mastercard stablecoins ko apne payment aur payout network se jod raha hai. PayPal ne PYUSD launch kiya. Shopify merchants ne USDC payments ka access paaya. Payroll aur marketplace platforms ne stablecoin payouts offer karna shuru kar diya. Ye companies stablecoins ko isliye adopt kar rahi hain kyunki woh decentralization ko support karte hain. Woh isliye kar rahi hain kyunki economic benefits attractive ho rahe hain. Ek payroll platform multiple countries mein contractors ko pay kar sakta hai bina har local banking system ka intezaar kiye. Ek marketplace international merchants ke saath payment aur delivery ke beech capital ki amount kam rakhega. Ek payment processor har market mein accounts prefund kiye bina weekends mein operate kar sakta hai. Har fayda cost, settlement time aur working-capital efficiency ke zariye measure kiya ja sakta hai. Artemis data dikhata hai ki 2025 tak B2B stablecoin payments $235B tak pahunch gaye, jo year-over-year se sattu guna badh gaya. Yeh ek strong growth hai, lekin yeh abhi bhi global B2B payment flows ka 1% se kam hai. Mujhe lagta hai ki yeh gap hi main opportunity hai. Main is wave mein dekh raha hoon: – @Stablecoin: fiat accounts, stablecoins, issuance aur global payouts ke beech connection provide karta hai. Stripe ise immediate distribution deta hai. – @tempo: Stripe aur Paradigm dwara banaya gaya ek payments-focused L1. Ismein companies already real payment operations ko production mein la chuki hain. – @circle + @arc: USDC distribution ko payments, FX aur institutional settlement ke liye design kiya gaya network ke saath jodta hai. – @BVNKFinance: enterprises ke liye fiat aur stablecoin payments ko jodta hai aur ab Visa Direct aur Mastercard dono ke saath integrated hai. – @raincards: companies ko apne compliance aur settlement stack khud banaye bina stablecoin-backed card aur payment programs launch karne ki anumati deta hai. Mujhe infrastructure mein vishesh ruci hai jo companies ko stablecoins ka upyog karne mein allow kare bina wallets, gas tokens ya blockchain operations ko directly manage kiye. Yahi corporate adoption ke liye chahiye. [3]तीसरीलहर:प्रतिस्पर्धीदबाव तीसरीलहरtabshuruhotihjabstablecoinadoptionvikalpnaibhijatahai. Do companies ek hi international contract ke liye bid kar rahe hain sochien. Ek T+0 par suppliers ko settle karti hai, saptah ke saare din operate karti hai aur kam FX aur correspondent fees pay karti hai. Dusri T+3 par settle karti hai, kai bank accounts mein extra cash rakhti hai aur har cross-border transfer ke liye zyada pay karti hai. Pehli company profit maintain karte hue lower margin accept kar sakti hai. Ant mein, dusri company contract kho deti hai. Is samay, uski stablecoin adopt karne ka faisla vishwas par nahi, balki survival par depend karta hai. Main naye companies ko sabse zyada pressure create karne ki umeed karta hoon. Woh pehle din se hi stablecoins ka upyog karenge bina bank infrastructure se baad mein migrate kiye. Woh chhote treasury teams, kam prefunding aur kam FX intermediaries ke saath operate kar sakti hain. Incumbents pehle unhe ignore karenge. Phir woh prices kam karenge aur lower margins accept karenge. Ant mein, woh stablecoin infra se connect kar denge kyunki purana system rakhna zyada expensive ho jayega. Yeh e-commerce ke saath jo hua tha usi tarah hai. Regulation ne har retailer ko online bechne ke liye majboor nahi kiya. Behtar distribution aur kam operating cost wale competitors ne kiya. [4]Missing layer: payment financing Tez settlement liquidity ki zaroorat ko khatam nahi karta. Companies ko invoicing, payment aur final settlement ke beech capital ki zaroorat hoti hai. Jab stablecoin payment volume badhta hai, to in flows ko finance karna ek alag market ban jata hai. Isi liye main Huma Finance ko bhi dekhta hoon. Huma stablecoin liquidity ka upyog cross-border settlement, marketplace payouts aur trade activity ko finance karne ke liye karta hai. Isne $8B se zyada processed report kiya hai, jisme short-duration credit real payment flows se linked hai. Mujhe lagta hai ki PayFi third wave mein zyada important ho jayega kyunki tez payments equally fast working capital ki maang badha dete hain. Yeh stablecoin supply ke liye kya matlab hai Stablecoin supply ab $300B se zyada hai, lekin aaj bhi zyadatar companies onchain meaningful working balances nahi rakhti hain. Yeh jaldi badal sakta hai. Jab ek company regularly suppliers ko stablecoins mein pay karti hai, to har transaction ke liye bank deposits aur stablecoins ke beech convert karna inefficient ho jata hai. Apne operating capital ka hissa stablecoins mein rakhna asaan ho jata hai. Zyada corporate working balances stablecoin supply badhate hain. Zyada supply liquidity improve karta hai. Behtar liquidity agle group of companies ke liye stablecoin payments ko aasan bana deti hai. Isliye main expect nahi karta ki adoption ek constant rate se badhega. Har naye group of companies agle group par pressure badhata hai. Sabse mazboot vishesh vishwas: Banks bhi behtar ho rahe hain. SWIFT gpi, instant-payment systems aur JPMorgan aur Citi se tokenized deposits settlement time aur cost kam kar sakte hain. Mujhe lagta hai ki ye systems domestic payments aur closed banking networks ke andar competitive rehenge. Cross-border payments alag hain. Ek bank dwara issue kiya gaya tokenized deposit sirf us bank ke system ke andar ek claim hota hai. Yeh automatically multiple jurisdictions mein companies, wallets aur financial institutions ke liye shared settlement asset nahi deta. Stablecoins pehle se hi yeh common asset provide karte hain. Banks apne systems ko behtar kar sakte hain, lekin kai banks, currencies aur jurisdictions ko coordinate karna mushkil rehta hai. Isi liye main expect karta hoon ki stablecoins aur bank infrastructure ek saath rehenge, jisme stablecoins fragmented cross-border markets mein sabse zyada share gain karenge. Mera vartaman watchlistमेरी वर्तमान वॉचलिस्ट अगर मेरा तीन-तरंग ढांचा सही है, तो मैं उन प्रोजेक्ट्स पर ध्यान केंद्रित करूंगा जो पांच महत्वपूर्ण कार्यों में से किसी एक को नियंत्रित करते हैं। स्टेबलकॉइन्स द्रव्यमान अपनाये नहीं जाएंगे क्योंकि हर कंपनी क्रिप्टो में रुचि लेने लगती है। जब अंतर्राष्ट्रीय भुगतान करने के लिए स्टेबलकॉइन्स का उपयोग न करना, स्टेबलकॉइन्स का उपयोग करने से महंगा हो जाएगा, तब वे द्रव्यमान अपनाये जाएंगे।