मुझे लगता है कि टेथर एक ऐसे मौद्रिक प्रणाली के लिए तैयारी कर रहा है जो लेन-देन के लिए अधिक डॉलरीकृत हो, लेकिन अंतिम संचय के रूप में डॉलर संपत्तियों पर कम निर्भर हो। USDT डिजिटल डॉलर की वैश्विक मांग को छोटी अवधि के टी-बिल्स की मांग में बदलता है, जो खजाने के सामने के हिस्से को समर्थन देता है और डॉलर की प्रभुता को मजबूत करता है। लेकिन टेथर फिर उन डॉलर संपत्तियों से प्राप्त आय का एक हिस्सा भौतिक सोने के संचय के लिए प्रयोग करता है, जिससे स्वयं के लाभ कमाने वाली प्रणाली के दीर्घकालिक राजकोषीय, मुद्रास्फीति और राजनीतिक जोखिमों का हेजिंग होता है। वह संभावना जिसके खिलाफ वे हेजिंग करने की प्रतीति कर रहे हैं, डॉलर के अंत की नहीं, बल्कि राजकोषीय प्रभुता या वित्तीय दमन है, जहां सतत घाटा, संरचनात्मक रूप से उच्च मुद्रास्फीति और अंततः फेड की हस्तक्षेप से सार्वजनिक दावों का वास्तविक मूल्य कम होता है। स्टेबलकॉइन्स भुगतान और प्रतिभूति के लिए और अधिक महत्वपूर्ण हो सकते हैं, जबकि निवेशक दीर्घकालिक बचत और संरक्षण के लिए सोने को प्राथमिकता देने लगेंगे। उस दुनिया में, टेथर को प्रवाहकता और प्रतिभूति के लिए T-बिल्स की आवश्यकता होगी, लेकिन सार्वजनिक और मौद्रिक जोखिम के प्रति सुरक्षा के लिए सोना। डॉलर भुगतान प्रणाली में जीत सकता है, जबकि सोना साथ ही संचय प्रणाली में एक बड़ा हिस्सा प्राप्त कर सकता है।