@TermMaxFi के बारे में अधिक दिलचस्प सवाल यह नहीं है कि यह कितना उधार दे सकता है। यह है कि यह किस प्रकार के संपत्तियों को वित्तपोषित कर सकता है, बिना उन्हें बेचने के लिए मजबूर किए। प्रतिभूति के पहलू को देखते हुए, TermMax PTs, सीनियर ट्रांश अवस्थाओं और आय उत्पन्न करने वाले RWA संपत्तियों के साथ-साथ अधिक पारंपरिक प्रतिभूतियों के साथ काम कर सकता है। इससे ऑनचेन क्रेडिट के बारे में एक अलग तरीके से सोचने का मौका मिलता है। अगर कोई संपत्ति पहले से ही आय पैदा कर रही है, तो लिक्विडिटी की आवश्यकता होना स्वतः पोज़ीशन से बाहर निकलने का मतलब नहीं होना चाहिए। संपत्ति उत्पादक बनी रह सकती है, जबकि स्थिर दर का ऋण इसके चारों ओर वित्तपोषण परत के रूप में मौजूद रह सकता है। मुझे यह सिर्फ एक और उधार बाजार जोड़ने से अधिक दिलचस्प लगता है। TermMax को हर आय उत्पन्न करने वाली संपत्ति को स्वयं बनाने की आवश्यकता नहीं है। यह संभवतः अन्यत्र बनाई गई संपत्तियों के लिए वित्तपोषण प्रदान कर सकता है। लेकिन यह मॉडल जोखिम प्रबंधन को काफी कठिन बना देता है। अलग-अलग संपत्तियों के अलग-अलग परिपक्वता, लिक्विडिटी प्रोफ़ाइल और नीचे की ओर के जोखिम होते हैं। अधिक प्रतिभूति स्वीकार करना पर्याप्त नहीं है। प्रत्येक प्रकार के लिए अपनी मूल्यनिर्धारण, लिक्विडिटी मान्यताओं और जोखिम पैरामीटर्स की आवश्यकता होती है। अगर यह परत सही ढंग से बनाई गई है, तो TermMax USDC उधार लेने की जगह कम लगने लगता है, और संरचित संपत्तियों के लिए ऑनचेन पुनर्वित्त प्रणाली कम से कम महसूस होने लगता है। यह अंतर पर्यवेक्षणयोग्य है। यह केवल मेरा व्यक्तिगत मत है, कोई वित्तीय सलाह नहीं।