विसा स्वयं स्थिर मुद्रा में उतर गया है: एक स्थिर मुद्रा प्लेटफॉर्म लॉन्च किया है। इसका लक्ष्य है कि बैंकों, वित्तीय संस्थानों और फिनटेक कंपनियों को स्थिर मुद्राओं को जारी करने और प्रबंधित करने में आसानी हो, और वे इन्हें विसा के मौजूदा भुगतान पारिस्थितिकी तंत्र में बिना किसी बाधा के एकीकृत कर सकें। विसा के स्थिर मुद्रा प्लेटफॉर्म के मुख्य कार्य हैं: • स्थिर मुद्राओं का minting (निर्माण), movement (स्थानांतरण), और management (प्रबंधन); • बैंकों और वित्तीय संस्थानों को स्थिर मुद्राओं को अपने मौजूदा भुगतान, निपटान और धन हस्तांतरण प्रणालियों में एकीकृत करने में सहायता करना। इसका लक्ष्य 20 करोड़ से अधिक व्यापारियों और 15,000 से अधिक वित्तीय संस्थानों को कवर करना है। विसा, पारंपरिक भुगतान विशालकाय, स्थिर मुद्रा बुनियादी ढांचे के निर्माण में सीधे हस्तक्षेप कर रहा है—यह एक सक्रिय हस्तक्षेप है। इसकी रणनीति स्थिर मुद्राओं को समाप्त करने की नहीं, बल्कि उन्हें स्वीकार करने और उन्हें बेहतर बनाने की है। जितनी अधिक स्थिर मुद्रा का प्रयोग होगा, विसा नेटवर्क पर उतनी ही अधिक लेन-देन होगी (जिससे उन्हें पहले से ही वास्तविक आय हो रही है)। यह स्थिर मुद्राओं के अगले स्तर के प्रयोग के लिए बहुत लाभदायक है, पूरे स्थिर मुद्रा बाजार को विस्तारित करेगा (अधिक प्रयोग के मामले), हालाँकि, प्रमुख प्रकाशकों की बाजार केंद्रीकरण संभवतः कम होगी, प्रतिस्पर्धा वितरण क्षमता, व्यापारी समाकलन, और अनुपालन पर स्थानांतरित होगी। तो, Tether/Circle पर इसका क्या प्रभाव पड़ेगा? USDC (Circle) के लिए, संक्षेप में, सकारात्मक है—विसा प्लेटफॉर्म के माध्यम से USDC के समाकलन और निपटान को सीधे समर्थन मिलने से USDC को पहले से ही प्रतिस्पर्धी लाभ है। हालाँकि, मध्यम-अवधि में, OUSD जैसे संघीय मुद्राओं + स्वयं-जारी की गई बैंक-स्थिर मुद्राओं के कारण, संस्थागत/भुगतान कार्यों में प्रतिस्पर्धा तीव्र होगी। Circle का प्रमुख लाभ समन्वयन (compliance) और मौजूदा समाकलन है, हालाँकि "एकल प्रकाशक-अनुप्रयोग-बचत-ब्याज" मॉडल को चुनौती मिलेगी (संघीय मॉडल संभवतः प्रसारण पक्षों को लाभ साझा करेगा)। USDT (Tether) के लिए, प्रभाव समेकित है। USDT, प्रतिस्पर्धी मुद्रा-प्रवाह (transaction volume) और उभरते हुए बाज़ारों पर प्रभुत्व प्राप्त करता है। हालाँकि, Visa जैसे पारंपरिक वित्तीय संस्थान, समन्वयन-युक्त, पारदर्शी प्रकल्प (जैसे USDC/OUSD) को पसंद करते हैं। USDT, पूरी तरह से क्रिप्टो-परिदृश्य में मजबूत है, हालाँकि, व्यापारी-भुगतान, संस्थागत-निपटान के क्षेत्रों में, इसका हिस्सा कम हो सकता है। संकलन: विसा USDC/USDT को "खतम" करने के लिए नहीं, बल्कि "किराया" प्राप्त करने और पूरे पैटर्न (cake) को बढ़ाने के लिए है। स्थिर मुद्रा पारिस्थितिकी-प्रणाली में दीर्घकालिक होल्डर्स के लिए, यह सकारात्मक है—हालाँकि, "बस प्रकाशन-बचत-ब्याज" मॉडल पर पड़ने वाली प्रतिस्पर्धा में, समय-समय परचड़ियों (challenges) होगी। ईथेरियम (ETH) पर क्या प्रभाव? निष्कर्ष: ETH के लिए, मध्यम-सकारात्मक। इसका सकारात्मक पहलू: स्थिर मुद्रा-अपनयन (adoption) में वृद्धि से ETH प्रणाली में प्रतःप्रभाव (indirect benefit) महसूस होगा। विसा ETH प्रणाली के साथ सघन सहयोग में है; Visas's stablecoin platform will bring more traditional capital into the ETH network in the form of stablecoins. दीर्घकाल में, स्थिर मुद्रा-मुख्यधारा (mainstreaming) से संस्थगत/व्यवसाय-आधारित L1/ETH पर पहुँच में मदद मिलेगी (ख़ासकर L2 scale-up ke baad, gas fee aur MEV income ke saath)। Visa ke pichle data bhi dikhate hain ki stablecoin transaction volume on-chain activity ko badha raha hai. हलँकि, Visa's stablecoin platform multi-chain hai—bas ETH par nahi—lekin sabse paripakva aur sabse decentralized chain ke roop mein, compliance-oriented stablecoins ke liye ETH institutional preference hoga.