SEC ने अभी कहा है कि खरीद प्रतिफल लाभ का वादा नहीं है। अगर चीज़ वास्तव में काम करती है। वर्षों से, हर ऐसे टोकन पर एक प्रश्न लटकता रहा है जो आय का उपयोग अपने खुद के टोकन को खरीदने के लिए करता है—क्या इससे यह एक सिक्योरिटी बन जाती है? तर्क इस प्रकार था। अगर कोई प्रोटोकॉल अपनी आय का उपयोग अपने स्वयं के टोकन को खरीदने का वादा करता है, तो होल्डर्स किसी और के प्रयासों से लाभ की उम्मीद करते हैं, जो निवेश समझौते की पाठ्यपुस्तक परिभाषा है। आज, SEC के कॉर्पोरेट फाइनेंस स्टाफ ने इसका जवाब दिया। अगर क्रिप्टो सिस्टम कार्यात्मक है, तो खरीद प्रतिफल की घोषणा प्रबंधन प्रयास का वादा नहीं है। अगर यह कार्यात्मक नहीं है और खरीद प्रतिफल को एक आय के रूप में प्रस्तुत किया जाता है, तो यह हो सकता है। एक सुलगत पुल की कल्पना करें। अगर यह पहले से ही खुला है और ड्राइवर्स द्वारा भुगतान किए गए सुलगत का उपयोग अपने स्वयं के टोकन को खरीदने के लिए किया जाता है, तो कोई आपके निवेश का प्रबंधन नहीं करता; पुल सिर्फ़ उपयोग में है। अगर कोई आज आपसे पैसा मांगता है, और पुल का निर्माण करने का वादा करता है, साथ ही मिलने वाली सुलगत साझा करने का, तो यह एक वादा है, और वादे ही सिक्योरिटीज़ कानून के लिए हैं। इसी FAQ में कहा गया है कि एक सिस्टम काम करने के बाद, इसकी संरक्षण, अपग्रेड, ya development funding "प्रबंधन" नहीं है। और अगर कोई कार्यात्मक सिस्टम केंद्रीय पक्ष के साथ मौजूद नहीं है, तो इसके संस्थापकों के पश्चात् कहे गए कुछ भी, पुनः प्रबंधन समझौता में परिवर्तित होने में समर्थ नहीं है। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि यह दो प्रकार के टोकनों को पृथक् करता है। कुछ मशीन से प्राप्त होते हैं,जो पहले से ही संचालित है: Hyperliquid की पूंजी trading fee से hyperliquid:nativeखरीदती है,और Uniswap होल्डर्स ethereum:0x1f9840a85d5af5bf1d1762f925bdaddc4201f984जलाकर feeदावा करते हैं।अन्य,वादों से प्राप्त होते हैं।नियामक सीमा,इसी स्थान परखींचता है। दो सावधानियाँ।यह स्टाफ मार्गदर्शन है,एक niyam nahi hai,औरइसमेंकोईक़ानूनीशक्ति nahi hai;एकभविष्य में SECइसपरफिरसेविचारकरसकतीहै।औरइसमेंकेवलखरीदप्रतिफलशामिलहै।एकप्रोटोकॉलजोअपनेस्टेकर्सकोएकट्रेज़रीसेसीधेप्राप्ति-देताहै,एकअलगप्रश्नपूछताहै,जिसकाइसFAQमेंउत्तरनहींहै। संसदएकबिलपासनहींकरसकी।SECअभीभीव्यवस्थाबना-बना-रहीहै:मार्चमेंएकव्याख्यात्मकप्रकटन,अगस्तमेंएकप्रस्तावितनियम,औरअबयह। FAQपढ़ें: https://t.co/vdbq2lKWko टिप्पणियाँ, सलाह नहीं।