🚨 क्रिप्टो धीरे-धीरे कथा-आधारित मूल्यांकन से दूर जा रहा है। अगला चक्र उन प्रोटोकॉल्स का होगा जो मूल्य को पकड़ते हैं, केवल ध्यान नहीं। यही वर्तमान में लगभग हर प्रमुख प्रवृत्ति को जोड़ने वाली सामान्य धारा है। DEXs को लें। केंद्रित तरलता AMMs अभी भी शीर्षस्थ हैं क्योंकि उन्होंने ऑनचेन ट्रेडिंग में सबसे बड़ी समस्या को हल किया है। → पूंजी उसी स्थान पर बैठती है जहाँ वास्तविक ट्रेड होते हैं। → ट्रेडर्स को कम स्लिपेज के साथ गहरी तरलता मिलती है। → कोई भी बिना अनुमति के बाजार शुरू कर सकता है। → @Uniswap, @PancakeSwap, @orca_so और @Raydium द्वारा शुरू किए गए मॉडल्स ने कई बाजार चक्रों को सफलतापूर्वक पार किया है। पूंजी की कुशलता जीत गई। अब यही स्थिति टोकनाइज़्ड संपत्तियों के साथ भी हो रही है। अब तक $35B से अधिक की पूंजी ऑनचेन हो चुकी है। चुनौती अब प्रकाशन नहीं है। यह उपयोग है। अधिकांश टोकनाइज़्ड संपत्तियाँ अभी भी निष्क्रिय पड़ी हुई हैं, जबकि केवल एक छोटा हिस्सा ही DeFi में सक्रिय रूप से उपयोग में है। इसीलिए @solana लगातार महत्वपूर्ण होता जा रहा है। तेज़ निष्पादन, कम शुल्क, गहरी स्टेबलकॉइन तरलता, और @OndoFinance, @Securitize, @SuperstateInc और @xStocksFi जैसे बिल्डर्स, टोकनाइज़्ड संपत्तियों को केवल पासिव प्रतिनिधित्व के स्थान पर सक्रिय वित्तीय बाजार में बदल रहे हैं। फिर प्रोटोकॉल अर्थशास्त्र पर। @Uniswap @ethereum, @base, @arbitrum, @BNBCHAIN, @0xPolygon, @Optimism और @RobinhoodCrypto सहित कई चेन पर प्रोटोकॉल शुल्क प्रस्तावित कर रहा है। वर्षों तक, LPs ने सबसे अधिक मूल्य पकड़ा। अब प्रोटोकॉल स्वयं मौजूदा UNI बर्न मechanism के माध्यम से अधिक मूल्य पकड़ने की स्थिति में है। यह मूल्य संचय में एक और विकास है। यही पैटर्न DeFi में सभी जगह प्रकट होता है। पिछले 30 दिनों में केवल 17 प्रोटोकॉल्स @DefiLlama के मुताबिक $1M से अधिक होल्डर आय प्राप्त कर पाए। @HyperliquidX, @chainlink, @LidoFinance, @JupiterExchange और @AerodromeFi जैसे प्रोजेक्ट्स केवल उपयोगकर्ताओं को बढ़ाने में सफल नहीं हो रहे हैं। वे मापने योग्य कैशफ्लो पैदा कर रहे हैं। यह मार्केट के लिए 무시 करना मुश्किल होता जा रहा है। सबसे बड़े विजेता necessarily सबसे ज़्यादा हलचल करने वाले परितंत्र नहीं होंगे। वे प्रोटोकॉल होंगे जो सतत मूल्य संचय में प्रवाह, उपयोगकर्ताओं, और सक्रियता को सफलतापूर्वक परिवर्तित करते हैं। यही मुख्य मापदंड है, जिस पर मैंने इस चक्र में सबसे अधिक ध्यान केंद्रित किया है। ✍️ সংক্ষেপ: तो, हम कहाँ पहुँचे? ध्यान समय के साथ कमज़ोर होता है। कथाएँ परिवर्तित होती हैं। परन्तु कैशफ्लो स्थायी है। अगर पिछला चक्र सबसे तेज़ चेन की खोज का था, तो इसचक्र में सबसे सुदृढ़ व्यवसाय मॉडल कीखोज है। जीतने वाले प्रोटोकॉल, वे होंगे, जो  ट्रेडिंग मात्रा, संपत्ति प्रवाह, औरउपयोगकर्ता सक्रियता कोअपने हितधारकों के  लिए  सुदृढ़  आय  में  परिवर्तित ‍करते ‍हैं — न कि ‍उनके ‍Twitter ‍फ़ीड ‍के ‍लिए ‍हाइप ‍में। मार्केट ‍शुरु ‍हो ‍रहा ‍है ‍इस ‍बात ‍की ‍मूल्य ‍देने ‍में। और ‍थोड़े ‍समय ‍में ‍पहली ‍बार, हमारे ‍पास ‍वास्तविक ‍आय ‍डेटा ‍है, जो ‍हमें ‍मार्गदर्शन ‍दे ‍सकता ‍है। शोर ‍धीरे-धीरे ‍कम ‍हो ‍रहा ‍है। गणित ‍अब ‍अधिकार ‍ले ‍रहा ‍है।