$TSM के द्वितीय तिमाही के लिए औसत इन्वेंटरी दिनों की संख्या 70.5 से बढ़कर 76.5 हो गई, जो आमतौर पर मांग में शांति के रूप में पढ़ी जाती है। प्रबंधन की व्याख्या इसके विपरीत है: इन्वेंटरी में वृद्धि N2 उत्पादन के बढ़ावे और अगली पीढ़ी के AI चिप भेजने के लिए स्टेजिंग को दर्शाती है, न कि ऑर्डर में कमी। यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि N3 क्षमता अभी भी ग्राहकों की मांग की तुलना में 30 से 50% कम है, जो अगर मांग कमजोर हो रही है, तो इन्वेंटरी में इतनी वृद्धि का होना अजीब है। इसलिए पूछने लायक सवाल यह नहीं है कि TSMC के प्रमुख आंकड़े अच्छे थे या नहीं। सवाल यह है कि AI चिप सप्लाई चेन में वर्तमान में बढ़ता हुआ इन्वेंटरी, पुनः स्टॉकिंग का संकेत है—जो सच्ची कमी में है—या कमी समाप्त होने का पहला संकेत है। हमने TSMC, Micron, ASML, Lam Research, और Nvidia के बीच इन्वेंटरी वृद्धि की तुलना राजस्व वृद्धि के साथ करके यह पता लगाया, क्योंकि यह अनुपात ही स्वस्थ चक्र और ओवरहैंग को अलग करता है। 🔗 पूरी रिपोर्ट: https://t.co/nLSiPBhcr0