कल्पना कीजिए कि कोई देश नए पैसे का छपाव करता है और अपनी सबसे बेहतरीन कंपनियों में शेयर खरीदने के लिए अधिकांश धन खर्च करता है। यही $TAO मुद्रास्फीति का काम करती है, और अधिकांश धारकों को इसकी समझ नहीं है। कॉन्स ने Talking Targon के पहले एपिसोड में इसे स्पष्ट किया। यहाँ सरल संस्करण है। अधिकांश ब्लॉकचेन सुरक्षा के लिए नए टोकन छपाते हैं। पैसा बाहर जाता है और नेटवर्क को सिर्फ सुरक्षा मिलती है, कुछ वापस नहीं। बिटटेंसर कुछ अलग करता है। जब नया TAO बनता है, तो अधिकांश उसे सबनेट पूल में डाला जाता है, ताकि प्रत्येक सबनेट के अपने टोकन, जिसे alpha कहते हैं, को खरीदा जा सके। इसलिए नेटवर्क प्रोजेक्ट्स को मुफ्त पैसा नहीं दे रहा है। यह उनमें मालिकाना हिस्सेदारी खरीद रहा है। कॉन्स की अपनी तुलना: यह ऐसा है जैसे US सरकार डॉलर छपाकर S&P 500 को खरीदे, और कहीं और खर्च न करे। अब स्पष्ट प्रश्न। कौन तय करता है कि किन सबनेट्स को खरीदा जाए? कोई समिति नहीं। TAO स्टेकर्स करते हैं। प्रत्येक स्टेकर, सिर्फ अपने स्वार्थ के कारण, TAO को उन सबनेट्स के पीछे लगाता है, जिनका मानता है कि वे मूल्य पैदा करेंगे। चेन प्रवाह के साथ-साथ समूह का पालन करती है, ठीक वैसे ही जैसे एक सूचकांक फंड बाजार का पालन करता है। कॉन्स ने इसे कॉपी ट्रेडिंग कहा। नेटवर्क वही खरीदता है, जो इसके स्वयं के होल्डर्स खरीदते हैं। तो TAO होल्डर के रूप में आपको क्या मिलता है? रूट पर स्टेकिंग के लिए प्रतिफल: लगभग 7% यह प्रतिफल, validators द्वारा प्रबंधित बास्केट में संग्रहीत प्रत्येक सबनेट के उत्सर्जन का हिस्सा है। कॉन्स ने इसे सभी सबनेट्स पर स्थित ETF परत के रूप में वर्णित किया। नेटवर्क को मिलने वाला स्टेक वजन: लगभग 18% यह हिस्सा, इस पर बनाए गए प्रत्येक प्रोजेक्ट से नेटवर्क की कटौती है। मानिए कि यह एक कर है, जो सीधे होल्डर्स कोवापस प्रवाहित होता है। यही कारण है कि सुरक्षा प्रणाली मौजूद है। अगर कोई टीम 0% पर कटौती सेट कर सकती है, तो उनके परिवार से परे कोई Bittensor में हिस्सेदारी में होल्डिंग में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में मुद्रा में 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% पर 0% پر اس کا کوئی مطلب نہیں۔ Const called these cancerous subnets, and the network has fought them before. So under the new eTAO rules, every subnet must still pay the network and still pay its miners. Within those limits, owners now choose their own split. Here is why that changes everything. Brand new subnets start with almost no tokens, so early staking yields can be extreme. Early subnet yields: 50% to 100%+ a year That attracts holders, but no real company pays its owners like that forever. Mature subnets can now shift away from yield and toward revenue. Targon is the clearest example. Its miners supply GPUs, and the old 41% miner share capped how much compute it could afford. Const himself is one of its biggest customers, and he kept complaining there was not enough compute. With eTAO, Targon can push miners to 80% or more and roughly double the compute it supports. More compute means more revenue, more buybacks, and more support for the token price, even with lower yield. Compare that to Ethereum. Trillions of dollars live on it, yet the token does not reflect that value. Const's point is that its market cap next to its revenue would make no sense for a normal company. Bittensor was designed to avoid that gap. If the subnets win, the chain owns a piece of every win. The long term goal is even bigger. No Opentensor Foundation, no central team running the chain, just a market deciding what gets funded. Bittensor is not finished getting there. But each upgrade hands more control from the top to the builders. So here is the question worth sitting with. Is TAO inflation dilution, or is it a network buying the index of everything built on it? Bitcoin taught the world to pay for security. Bittensor is teaching it to pay for ownership. @TargonCompute @const_reborn https://t.co/epfFiXCCBO