जापान का 10 वर्षीय JGB अभी 3% पर पहुँच गया है। 1996 के बाद पहली बार। लगभग एक वर्ष में दोगुना हो गया। यहाँ की कहानी येन कैरी ट्रेड है। सस्ता येन उधार लें, SPX या अमेरिकी बॉन्ड खरीदें। BOJ की ब्याज दर अभी भी केवल 1% है, इसलिए दरों की गणना अभी भी कागज पर काम करती है। समय के साथ इक्विटीज़ से इससे अधिक रिटर्न मिलता है। लेकिन यही है जो वास्तव में इस ट्रेड को मार देता है: FX जोखिम। अगर आप पोज़ीशन में हों और येन मजबूत हो जाए, तो यह मुद्रा परिवर्तन आपके इक्विटी लाभ को पूरी तरह से निगल जाएगा। लेवरेज इसे विनाशकारी बना देता है। अगस्त 2024 को याद करें। BOJ 17-18 सितंबर को मीटिंग करेगा। येन 160 पर स्थित है। BOJ की दरों को रिटर्न को मारने के लिए बहुत ऊँचा होने की आवश्यकता नहीं है। उन्हें केवल मुद्रा को हिलाने के लिए पर्याप्त ऊँचा होना है।