इस पोस्ट को पढ़कर मुझे पिछले पोस्ट की याद आ गई, जिसमें NVIDIA के कैश-सिक्योर्ड पुट के बारे में बात की गई थी, जहाँ किसी ने $390 का प्रीमियम देकर $150 की कीमत पर शेयर बेचने का अधिकार प्राप्त किया। ये दोनों चीजें एक दूसरे से जुड़ी हुई हैं। आइए ऑप्शन्स की सरल भाषा में समझें: • **पुट ऑप्शन** = निर्धारित कीमत पर शेयर बेचने का अधिकार। खरीददार आमतौर पर नीचे की ओर लाभ कमाने या जोखिम से सुरक्षा के लिए इसका उपयोग करते हैं। • **प्रीमियम** = ऑप्शन खरीदने वाले द्वारा भुगतान की जाने वाली राशि, और ऑप्शन बेचने वाले को मिलने वाली आय। • **अंतर्निहित अस्थिरता (IV)** = बाजार द्वारा अनुमानित अस्थिरता, जो ऑप्शन की कीमत में प्रतिबिंबित होती है। IV जितनी अधिक होगी, सामान्यतः प्रीमियम उतना ही महंगा होगा, अन्य सभी कारक समान मानते हुए। • **VIX** = S&P 500 के पुट और कॉल ऑप्शन्स की कीमतों से गणना किया गया सूचकांक, जो अगले 30 दिनों में बाजार द्वारा अनुमानित अस्थिरता को प्रतिबिंबित करता है। अब, VIX का एक ही दिन में 16.6 से 28.18 तक, यानी लगभग 70% की छलांग, यह दर्शाती है कि बाजार जोखिम को तेजी से पुनः मूल्यांकन कर रहा है। यह Cash-Secured Put से कैसे संबंधित है? मान लीजिए NVIDIA का पुट ऑप्शन, स्ट्राइक $150, मूलतः $390 प्रति समझौते का प्रीमियम प्रदान करता है। यदि NVIDIA की IV बढ़ जाए, तो प्रीमियम $390 से $500 हो सकता है, हालाँकि स्ट्राइक कीमत समान ही रहेगी, मानते हुए कि अन्य सभी कारक स्थिर हैं। Cash-Secured Put बेचने वाला $110 का अतिरिक्त लाभ प्राप्त करेगा, लेकिन अभी भी 100 शेयरों को खरीदने के लिए $15,000 की राशि सुरक्षित रखनी होगी, यदि समझौता मनोबल हो। ध्यान दें: $390 → $500 केवल एक कल्पित उदाहरण है, सच्ची कीमतें नहीं; VIX में वृद्धि का मतलब यह नहीं है कि NVIDIA का प्रीमियम समान प्रतिशत से बढ़ेगा। क्योंकि VIX S&P 500 की सामान्य अस्थिरता है, NVIDIA की IV या किसी व्यक्तिगत स्टॉक की IV नहीं। कृपया सही से प्रयोग करें। अब मैं आपको सोचने के लिए प्रोत्साहित करना चाहता हूँ... क्या, $390 से $500 होने पर प्रीमियम में हुई हल्की-फुल्की हलचल, मुझे महंगे स्टॉक को सस्ते में मिलने का मौका प्रदान करती है, परंतु मुझे मूल्यपतन पर स्टॉक खरीदने का संभावित जोखिम सहना पड़ता है—क्या मुझे महसूस होता है कि मुझको 'फ्री' पैसा मिलने में सहजता है? या, क्या सच में, प्रीमियम का संभवतः मुख्य मकसद, मुझे संभावित प्रवणता-जोखिम (risk) सौंपना है? इसके बारे में सोचें।