मेरिल लिंच आज एक आश्चर्यजनक दृष्टिकोण प्रस्तुत करता है: $NVDA, $AVGO, $MU का मूल्यांकन अब इंटरनेट बुलबुला टूटने के बाद सिस्को के समान है। जब पूरा सेमीकंडक्टर बाजार AI बुलबुले के डर से लगातार गिर रहा है, तो अमेरिकी बैंक के विश्लेषक विवेक आर्या ने आज एक बहुत महत्वपूर्ण निष्कर्ष प्रस्तुत किया: कुछ AI चिप के नेताओं का वर्तमान मूल्यांकन, 2000 के इंटरनेट बुलबुले के टूटने के बाद सिस्को के मूल्यांकन के समान स्तर पर पहुँच गया है। उनके विश्लेषण के अनुसार, $NVDA, $AVGO और $MU का औसत अपेक्षित P/E अनुपात लगभग 13 है। जबकि, इंटरनेट बुलबुले के टूटने के बाद, सिस्को का मूल्यांकन लगभग 10 से 20 गुणा के लाभ के स्तर पर रहा। यहाँ सबसे अप्रत्याशित बात यह है: AI उद्योग ने उस समय के इंटरनेट बुलबुले की तरह समग्र रूप से पतन नहीं किया है, लेकिन कुछ महत्वपूर्ण चिप कंपनियों का मूल्यांकन पहले ही बुलबुले के टूटने के बाद की तरह हो गया है। ऐसा क्यों? क्योंकि स्टॉक मार्केट केवल कंपनी के वर्तमान मुनाफे को ही प्रतिबिंबित नहीं करता, बल्कि निवेशकों की भविष्य की वृद्धि पर विश्वास को भी प्रतिबिंबित करता है। जब मार्केट AI पर पूंजीव्यय में मंदी, डेटा सेंटर के वित्तपोषण की लागत में वृद्धि, और भविष्य में कैपेसिटी कीअधिमात्रा की चिंता करता है, तो हालाँकि कंपनियों का वर्तमान मुनाफा मजबूत हो, परन्तु निवेशक प्रति-मुनाफा मूल्यांकन में सुधार करने से मना कर सकते हैं। लेकिन, साथ ही, यह समीक्षा के लिए महत्वपूर्ण संभावना प्रस्तुत करता है। अगर $NVDA AI कॉम्प्यूटिंग प्लेटफ़ॉर्म में प्रतिस्पर्धी लाभ को बनाए रखता है, $AVGO कस्टम AI चिप्स और हाई-स्पीड इंटरकनेक्शन के कारोबार में समावेश होता है, और $MU की HBM मांग मजबूत बनी रहती है, तो भविष्य में मुनाफे में वृद्धि, वर्तमान कम मूल्यांकन से स्पष्ट प्रतिपक्षता प्रदर्शित कर सकती है। हालाँकि, 13-गुणा प्रति-मुनाफा P/E स्वयं ही स्टॉक सस्ता होने का संकेत नहीं है। अगर भविष्य की मुनाफा प्रवचनों में प्रचंड कटौती होती है, तो मूल्यांकन प्रभावी स्तर पर पहले से ही पहुँच सकता है। इसलिए, P/E सिर्फ़ कितना कम है,यह महत्वपूर्ण नहीं है; महत्वपूर्ण है कि 2-3 साल में मुनाफा सचमुच प्रदर्शित होगा। मेरिल लिंच आज प्रस्तुत करता है: कya मार्केट AIबुलबुला के पतन की मूल्यांकन-व्यवस्था से,एकऐसेउद्योगकोमूल्यदेरहा हैजोअभीभीवृद्धि करता है? इसीलिए,दीर्घकालीननिवेशकोंकोअपनेमूलभूतआँकड़ोंऔरबाज़ारअपेक्षाओंदोनोंपरध्यानदेनेकीआवश्यकताहै,औरसिर्फ़अल्पकालीनशेयरमूल्यकेआधारपरउद्योगकेभविष्यकोआँकनेकीआवश्यकतानहीं। आपको क्या लगता है: $NVDA, $AVGO, $MU का मूल्यांकन AIउद्योगकेसंभावितजोखिमोंकोपहलेहीप्रभावीढ़त्रहसे?याफिरबाज़ारभविष्यमेंमुनाफ़ेमेंवृद्धि-संभावनाओंकोअभीभीअवमूल्यांकितकररहा है?