क्या टेक शेयरों का बुल मार्केट खत्म हो गया है? अगला हॉट सेक्टर कौन सा होगा? जुलाई में अमेरिकी शेयर बाज़ार सूचकांक ऊपर से स्थिर दिखा, लेकिन अंदरूनी रूप से जबरदस्त उतार-चढ़ाव रहा। S&P 500 इंडेक्स पूरे महीने में केवल 0.13% हल्का गिरा, 7.31 को 0.7% बढ़ा, निचली छाया कई मूविंग एवरेज लाइनों को तोड़कर फिर ऊपर लौटी। वर्तमान में डेली चार्ट पर मूविंग एवरेज आपस में उलझकर सपाट चल रहे हैं, जो एक मानक आयताकार समेकन ज़ोन है। लेकिन मंथली चार्ट पर ट्रेंड बेहद मजबूत है, जुलाई की वोलैटिलिटी तो MA5 को छू भी नहीं पाई, लंबी अवधि का बुलिश पैटर्न पूरी तरह से सही सलामत है। ऊपरी तौर पर साइडवे लगता है, लेकिन Nasdaq ने पिछले लगभग 2 सालों में सबसे खराब जुलाई का प्रदर्शन किया, और बॉन्ड मार्केट यील्ड्स में भी तेज उछाल देखा गया। कोरियाई शेयर बाज़ार ने कल दिन के समय में ज़बरदस्त उछाल दिखाया, Hynix ने 30% की रैली की, जो इसके स्थापित होने के बाद से अब तक की सबसे बड़ी एक-दिवसीय涨幅 है। पहले कोरियाई रिटेल और हॉट मनी ने अत्यधिक लेवरेज ले ली थी, जिससे लगातार लॉन्ग पोजिशन की लिक्विडेशन और लॉन्ग-टू-लॉन्ग स्टैम्पीड हुआ। जब हाई-लेवरेज शॉर्ट और लॉन्ग दोनों के चिप्स पूरी तरह से क्लियर हो गए, तो सेलिंग प्रेशर अचानक सूख गया। इसके साथ ही अमेरिकी टेक दिग्गजों ने कैपिटल एक्सपेंडिचर घटाने के बजाय बढ़ाया, जिससे ऑर्डर साइड पर पॉज़िटिव न्यूज़ आई और लार्ज-कैप शेयरों में ज़ोरदार रिबाउंड को बढ़ावा मिला। 7.31 की क्लोजिंग बैटल में, स्टोरेज चिप सेक्टर को चोट लगी; Micron 5% गिरा, SanDisk 5% गिरा, Hynix 3.5% गिरा, ये सब जापान की Kioxia की अपेक्षा से कमजोर अर्निंग्स के कारण हाई ओपन से लो क्लोज़ पर जा बैठे। जबकि चार बड़े टेक दिग्गजों की स्थिति अच्छी रही: Amazon 15% की ज़बरदस्त रैली के साथ उछला, Google ने अर्निंग्स के बाद की अपनी पूरी गिरावट रिकवर कर ली, Microsoft और Meta में रिबाउंड आया, जिसने बुलिश ट्रेंड को सहारा दिया। कुछ लोग पूछते हैं कि क्लाउड बिज़नेस दोनों में तेज़ी से बढ़ा है, फिर भी Amazon और Google की चाल बिल्कुल अलग क्यों है? Amazon ने AI और इन-हाउस चिप्स के वास्तविक मोनेटाइज़ेशन डेटा को साफ़-साफ़ दिखाया है। AI और इन-हाउस चिप बिज़नेस का वार्षिक राजस्व दोनों ही 25 अरब डॉलर से ऊपर चला गया है, और तीन अंकों वाली ग्रोथ बरकरार है। उन्होंने स्पष्ट रूप से बताया कि मौजूदा डेटा सेंटर निवेश क्षमता की कमी की वजह से है, डिमांड कैपिटल एक्सपेंडिचर से आगे दौड़ रही है, जिससे कैपिटल मार्केट को बहुत ऊँचे स्तर की निश्चितता मिलती है। Google के पास AI मोनेटाइज़ेशन का अलग से विस्तृत डेटा नहीं है। हालांकि क्लाउड बिज़नेस की ग्रोथ तेज़ है, लेकिन उन्होंने AI योगदान को अलग से नहीं दिखाया। साथ ही कुछ कंप्यूटिंग पावर का इस्तेमाल उनके इन-हाउस बड़े मॉडल (Gemini, सर्च, ऐड ऑप्टिमाइज़ेशन) खुद करते हैं, जिसे पूरी तरह से सीधे भुगतान वाले क्लाउड रेवेन्यू में नहीं बदला जा सकता। Google Cloud का बेस अपेक्षाकृत छोटा है, लो बेस पर हाई ग्रोथ को मार्केट की नज़र में Amazon की तुलना में थोड़ी कम वैल्यू दी जाती है। वर्तमान में इंडेक्स स्तर पर देखें तो QQQ के ऊपर 693-724 का जोन मजबूत रेजिस्टेंस है। शुक्रवार को प्राइस 695 तक उछलकर तुरंत 680 तक वापस आ गया, जो दिखाता है कि बुल्स की प्रॉफिट बुकिंग की इच्छा मजबूत है, फिलहाल इसे रिवर्सल नहीं बल्कि रिबाउंड के तौर पर देखना चाहिए। S&P 500 ही अगले हफ्ते का सबसे बड़ा वेदर वेन है। अगले हफ्ते AMD सहित टेक शेयरों और कंज्यूमर शेयरों के अर्निंग्स बेहद अहम हैं। अगर टेक शेयरों की प्रॉफिटेबिलिटी निराशाजनक नहीं होती, और इससे S&P 500 का EPS ऊपर की ओर रिवाइज़ होता है, तो अगर S&P ऊपर की ओर 756 पॉइंट्स को ब्रेक कर के एक नया ऑल-टाइम हाई बना लेता है, तो यह घोषित करेगा कि इस दौर की इंडेक्स करेक्शन आधिकारिक रूप से खत्म हो चुकी है, जिससे Nasdaq बुल्स को एक मजबूत टॉनिक मिलेगा। महत्वपूर्ण डिफेंसिव रेड लाइन 727 पॉइंट है, एक बार यह टूट गया तो S&P पुष्टि कर देगा कि उसने डाउनट्रेंड में बियरिश मूवमेंट शुरू कर दिया है। जहाँ तक मेरी खुद की कुछ जजमेंट की रिव्यू की बात है: जैसे मैंने परसों कम्युनिटी के दोस्तों को SanDisk और Micron खरीदकर रिबाउंड प्ले करने का सुझाव दिया था, लेकिन प्रॉफिट लेने के बाद 50% बेचने की सलाह दी। उसके पहले दिन मैंने SMH पर विचार करने को कहा था, और कल की रैली में दोस्तों ने प्रॉफिट लेकर निकल गए। फिलहाल मैं सावधानी भरा रुख रख रहा हूँ, फंड्स अभी भी वो spy में ही रख रही है, और आगे अगर हाथ खुजला रहे हों, तो थोड़ा GLD ट्रेड किया जा सकता है, आखिरकार सोना भी एक ऐसा एसेट है जिसे लंबे समय तक ऑपरेट किया जा सकता है। तो क्या Micron वाकई अब नहीं चल पाएगा? ज़रूरी नहीं। पारंपरिक सोच मानती है कि CPU स्टोरेज से बेहतर है, लेकिन अब स्टोरेज, खासकर HBM हाई बैंडविड्थ मेमोरी, Nvidia GPU के रन करने की एक абсолют आवश्यक जरूरत बन चुकी है। CPU मार्केट की मौजूदा हालत बेहद खराब है, Intel तो प्रॉसेस नोड में पीछे है, फाउंड्री बिज़नेस में भारी घाटा उठा रहा है, फिर भी उसे 100x PE मिल रही है। जबकि HBM की डिमांड सप्लाई से कहीं ज़्यादा है और Micron को केवल 6x PE मिल रहा है। ऐसी प्राइसिंग मिसमैच ही इस साल की दूसरी छमाही में एक्स्ट्रा रिटर्न का बेहतरीन मौका है। ग्लोबल AI हार्डवेयर रिवोल्यूशन निश्चित रूप से आगे बढ़ेगा। भले ही Nvidia के चिप्स को तीसरे दर्जे के कहा जाए, वे फिर भी कंपटीटर्स से (काफी आगे रहकर) डेढ़ से दो साल आगे हैं, जो कि एक कठोर टेक्नोलॉजी गैप है। Nvidia के चिप पर हर 1 डॉलर खर्च करने से पूरी इंडस्ट्री चेन में 8 से 10 डॉलर तक की चेन रिएक्शन वाली स्पेंडिंग पैदा होती है, जिसमें CPU, स्टोरेज, टेलीकॉम इक्विपमेंट, डेटा सेंटर कंस्ट्रक्शन, कूलिंग सिस्टम और एनर्जी इंफ्रास्ट्रक्चर शामिल हैं। Microsoft/PLTR फ़ायदेमंद हवा में उछल रहे हैं, जबकि Salesforce/IBM जैसे पुराने सॉफ्टवेयर पर बजट कट किया जा रहा है। कुल मिलाकर देखें तो AI कंजम्प्शन बिल्कुल हवा-हवाई नहीं है। #अमेरिकीशेयर #टेकशेयर #AI算力 #सेमीकंडक्टर #HBM #सोना