अप्रैल 2024 में: - $NEAR $10.2 बिलियन पर था - $TAO $4.6 बिलियन पर था > अंतर 2X से अधिक था > 2 साल बाद, दोनों लगभग $3 बिलियन के पास हैं क्या $TAO धीरे-धीरे web3 में अग्रणी AI टोकन बन रहा है, या $NEAR के पास अग्रणी बने रहने के लिए पर्याप्त संसाधन हैं? इन दोनों प्रोजेक्ट्स के लिए वास्तव में महत्वपूर्ण बातें ये हैं: ➠ मार्केट कैप बनाम FDV TAO की कुल आपूर्ति का केवल 45.8% परिसंचरण में है। NEAR ~100% पर है। पूर्णतः अपवाहित आधार पर, TAO का मूल्य $5.86 बिलियन है, जबकि NEAR का $3.08 बिलियन है। इसका मतलब है कि TAO, वास्तविक रूप से NEAR की तुलना में लगभग 2x महंगा है। अभी तक अपवाहन का प्रभाव नहीं पड़ा है। ➠ 𝗢𝗻-𝗖𝗵𝗮𝗶𝗻 𝗘𝗰𝗼𝗻𝗼𝗺𝗶𝗰𝘀: 𝗡𝗼𝘁 𝗘𝘃𝗲𝗻 𝗖𝗹𝗼𝘀𝗲 NEAR प्रतिदिन 7.6x अधिक app शुल्क पैदा करता है। $118K औसत vs TAO के $15.6K। NEAR के पास DeFi TVL में $183M है, जो पिछले 90 दिनों में लगभग तीन गुना हो गया। TAO DeFi में नहीं है NEAR 37 स्थापित प्रोटोकॉल्स पर प्रतिदिन $134M का DEX ट्रेडिंग मात्रा करता है। TAO के पास कुछ नहीं है, क्योंकि यह DeFi के लिए नहीं बनाया गया है। यह TAO के खिलाफ कोई जानबूझकर समीक्षा नहीं है। Bittensor एक AI प्रोत्साहन नेटवर्क है, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट L1 नहीं। लेकिन on-chain आर्थिक गतिविधि में अंतर विशाल है। ➠ 𝗧𝗵𝗲 𝗦𝘂𝗯𝘀𝗶𝗱𝘆 𝗕𝗼𝗺𝗯 𝗡𝗼𝗯𝗼𝗱𝘆 𝗧𝗮𝗹𝗸𝘀 𝗔𝗯𝗼𝘂𝘁 Bittensor प्रति वर्ष माइनर्स और validators को $148M से अधिक प्रकाशन (emissions) के रूप में भुगतान करता है। इसकी केवल $3M से $15M की वास्तविक बाहरी आय है। यह 10x से 50x का सबसिडी-आय अनुपात है। सबसे ऊपरी subnet, SN64 Chutes, में 400K+ उपयोगकर्ता हैं और 9 ट्रिलियन टोकन प्रसंस्कृत हुए हैं। फिर भी 22:1 से 40:1 के सबसिडी-अनुपात पर संचालित हो रहा है। प्रत्येक $1 की स्वाभाविक आय के लिए, Bittensor $10 से $50 प्रकाशन (emissions) प्रिंट करता है। यह केवल तभी काम करता है, अगर टोकन मूल्य में सतत् वृद्धि होती है, जो प्रकाशन (emissions) को कवर करे। जबख़्त समर्थक मांग स्थगित होगी, समग्र संरचना समाप्त हो जाएगी। NEAR के सबसिडी, प्रोटोकॉल की कमाई के समान हैं। सबसिडी-आय का अनुपात ~1x पर है। वास्तविक उपयोगकर्ताओं से प्राप्त शुल्क। ➠ 𝗩𝗮𝗹𝘂𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 𝗦𝗮𝗻𝗶𝘁𝘆 𝗖𝗵𝗲𝗰𝗸 30-दिन के शुल्कों को सालाना करके: NEAR P/F ratio = 87x। महंगा, लेकिन पीछे सच्चे शुल्क मौजूद हैं। TAO P/F ratio = 447x। मूल्यांकन मुख्यतः कथा (narrative) पर हीआधारित है। यह TAO के NEAR पर 5x प्रीमियम है, price-to-fees के मामले में, हालाँकि 54% सप्लाईअभीतकबंदहै। ➠ 𝗟𝗶𝗾𝘂𝗶𝗱𝗶𝘁𝘆 𝗠𝗮𝘁𝘁𝗲𝗿𝘀 𝗠𝗼𝗿𝗲 𝗧𝗵𝗮𝗻 𝗬𝗼𝘂 𝗧𝗵𝗶𝗻𝗸 NEAR का 24-घंटे का ट्रेडिंग मात्रा $1.1B है। TAO $246M पर है। Vol/mcap turnover 35.5% vs 9.2%। अगर आप कोई वास्तविक मात्रा स्थापित करते हैं, NEAR में slippage से प्रभावित हुए without getting wrecked, enter/exit करना 4x सरल है। ➠ 𝗕𝘂𝘁 𝗧𝗔𝗢 𝗛𝗮𝘀 𝗢𝗻𝗲 𝗧𝗵𝗶𝗻𝗴 𝗡𝗘𝗔𝗥 𝗗𝗼𝗲𝘀𝗻'𝘁: 𝗘𝗧𝗙 𝗖𝗮𝘁𝗮𝗹𝘆𝘀𝘁𝘀 अप्रैल 2026 में Grayscale और Bitwise, spot TAO ETFs के लिए filing करचुके हैं। SEC का निर्णय August 2026 में expected है। Grayscale पहले से ही TAO को Apna Decentralized AI Fund में 43% weight (एक all-time high) प्रदान करचुका है। यह TAO का सच्चा, binary catalyst है।अगरअनुमोदितहुआ,तोयहinstitutional demandकेलिएdiscountकोमहत्वपूर्णतःसमेटदेगा।NEARकेपासइसतरहकाकोईcatalystनहींहै। ➠ 𝗔𝗧𝗛 𝗗𝗶𝘀𝘁𝗮𝗻𝗰𝗲: 𝗧𝘄𝗼 𝗗𝗶𝗳𝗳𝗲𝗿𝗲𝗻𝘁 𝗦𝘁𝗼𝗿𝗶𝗲𝘀 TAO को $757 के ATH (All-Time High) पर पहुँचने के लिए 2.7x rally कीआवश्यकता है।यह ATH मार्च 2024 में सेटहुआथा।अधिकप्राप्य। NEAR को January 2022 के $20.44 ATH पर पहुँचने के लिए 8.6x rally कीआवश्यकता है।बहुतअधिकउच्चबाधा,लेकिनइसकेमतलबयहभीहैकिइसकीपिछलीचोटकेसंदर्भमेंयहअधिकदबा/घटा हुआ है।अगरचक्रवापसआए,तोइसमेंअधिकउपलब्धि(upside)है। ➠ 𝗧𝗵𝗲 𝗕𝗼𝘁𝘁𝗼𝗺 𝗟𝗶𝗻𝗲 NEAR har ek measurable on-chain metric में jeeta: fees, volume, TVL growth, ecosystem depth, fee sustainability. It's a fundamentals story that needs a full bull cycle to unlock. TAO narrative game jeeta: AI, ETF optionality, 128 specialized subnets. But it's burning 10x more than it earns, just had a governance crisis, and has 54% of its total supply still to come. Same market cap. Completely different risk profiles. आपएककामकरनेवालेअर्थव्यवस्थाऔरएकधीमेकथापरचुनावकररहेहैं,औरएकआकर्षककथाऔरएककमज़ोरअर्थव्यवस्थापरचुनावकररहेहैं।