आज दो समाचार एक साथ आ गए, दोनों AI बुनियादी ढांचे से संबंधित हैं। पहले Nebius (NBIS) की बात करते हैं। बाजार बंद होने के बाद इसमें लगभग 19% की बढ़ोतरी हुई। कारण यह है कि NVIDIA ने 13G फ़ाइल के माध्यम से खुलासा किया कि इसके पास Nebius के लगभग 9.3% हिस्सेदारी है— 2225 लाख A क्लास सामान्य शेयर, जिनमें इस साल मार्च में 20 बिलियन डॉलर के रणनीतिक निवेश के संबंध में अधिकार पत्र शामिल हैं। NVIDIA ने बेकार निवेश नहीं किया है। यह Nebius में निवेश कर रहा है—AI क्लाउड बुनियादी ढांचे में। बड़े कंपनियों के लिए विशाल कैलकुलेशन प्लेटफ़ॉर्म बनाने में मदद करने के लिए। यह फ़ाइनेंशियल इन्वेस्टमेंट नहीं है, बल्कि सप्लाई चेन का बंधन है। NVDA और AMD भी मजबूत हुए, बाजार का मूड स्पष्ट है: AI कैपिटल स्पेंडिंग की इस पट्टी पर पैसा अभी भी प्रवाहित हो रहा है। // अब Supermicro (SMCI) की बात करते हैं। बाजार बंद होने के बाद इसकी कीमत में भी कूद पड़ी। प्रारंभिक वित्तीय परिणामों में, Q4 की आय निर्देश के निचले स्तर के पास है—यह अद्भुत नहीं है। लेकिन दो संख्याएँ सामने आईं, जो प्रभावशाली हैं: ग्रॉस मार्जिन 15-17% पर पहुँच गया। पहले निर्देश 8.2-8.4% था। यह संख्या दोगुनी से भी अधिक हो गई। कारण: क्लाइंट संरचना और प्रोडक्ट संरचना में सुधार हुआ है। उच्च मार्जिन AI सर्वर ऑर्डर का हिस्सा बढ़ रहा है। नए ऑर्डर 600 बिलियन डॉलर से अधिक हो गए, जो पिछले सभी समय का सर्वोच्च स्तर है। अभी के क्वार्टर की प्रत्याशित आय के 5 गुना के समान प्रतीक्षाधीन ऑर्डर हैं। 600 बिलियन का क्या मतलब है? मतलब, अगर यह कोई भी नया ऑर्डर प्राप्त नहीं करता, तो मौजूदा ऑर्डर से 12 महीने से अधिक समय का काम होगा। // इन दोनों मुद्दों को मिलकर देखें, तो समान निष्कर्ष पर पहुँचते हैं: AI कैलकुलेशन की मांग में मंदी नहीं, बल्कि तेज़ी हो रही है। NVIDIA सीधे AI क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपनी में हिस्सेदारी हासिल करके, संकेत दे रहा है कि प्रति-उपभोक्ता मांग पर्याप्त, स्थायी है,और सहयोगी के साथ समझौता करने के मूल्यवान है। Supermicro के प्रचुर मात्रा मेंऑर्डर, AI सर्वर की प्रत्यक्ष क्रय मात्रा में सचमुच प्रगति होने का सबूत है—केवल प्रचार महज़ हथकंड़ा नहीं। मैं पहले से हमेशा कहता आया हूँ: AI प्रमुख पूंजी-विनियोग, सेमीकंडक्टर से, INFRASTURCTURE (बुनियादीढ़ांचा) पर स्थानांतरित हो रहा है— बिजली, डेटा सेंटर, सर्वर। आज के इन दोनों समाचारों से, मुझे पुष्टि मिलती है। छोटे समय-अवधि में,इनकी कीमतों में  उतार-चढ़ाव  अवश्य होगा—ऊँचाई पर प्रवेश मत करें। लेकिन मध्यम-दीर्घकालिक  दिशा  अब  और  स्पष्ट  हो  रही  है। ऊपर  सभी  व्यक्तिगत  टिप्पणी  है,  आधिकारिक  आँकड़ों  को  मानकर  लें,  यह  निवेश  सुझाव  नहीं  है। #NVDA #AI #美股