AI की बिक्री एक अवसर हो सकती है वॉल स्ट्रीट AI निवेश को एक समस्या के रूप में समझना शुरू कर चुकी है। मुझे लगता है कि वह इस कहानी को बिल्कुल गलत समझ रही है। पिछले सप्ताह के दौरान, हमने दुनिया के कुछ सर्वश्रेष्ठ व्यवसायों द्वारा असाधारण परिणाम प्रस्तुत करने का निरीक्षण किया: - $MSFT ने $90B राजस्व घोषित किया, EPS को लगभग 12% से पार किया, Azure में 43% की वृद्धि हुई, कॉमर्शियल RPO $678B तक पहुंच गया और Azure पहली बार $100B वार्षिक राजस्व पार कर गया - $GOOG ने एक और भव्य क्वार्टर प्रस्तुत किया, जिसमें क्लाउड राजस्व 82% बढ़ा और क्लाउड ऑपरेटिंग आय में पिछले वर्ष की तुलना में तीन से अधिक गुना की वृद्धि हुई - $META ने राजस्व 28% बढ़ाया, 3.6B दैनिक सक्रिय उपयोगकर्ताओं को प्राप्त किया, और विज्ञापन मूल्यवर्धन में लगातार वृद्धि की, हालांकि 2026 के AI अवसंरचना खर्च में वृद्धि के बाद स्टॉक में बिक्री हुई इन संख्याओं के बावजूद, निवेशकों ने केवल एक ही चीज पर ध्यान केंद्रित किया: CapEx। कहानी जल्दी से "AI भविष्य है" से "वे बहुत अधिक खर्च कर रहे हैं" में बदल गई है, लेकिन सोचिए...क्यों दुनिया के सबसे बड़े प्रौद्योगिकी कंपनियां सभी एक साथ निवेश में वृद्धि कर रही हैं? क्योंकि मांग में कमी नहीं हुई है: - माइक्रोसॉफ्ट ने स्वीकार किया कि Azure की वृद्धि प्रतिबंधित है, प्रति संगणना क्षमता के कारण, ग्राहक मांग के कारण नहीं - 6 साल पुराने A100 GPUs को किराए पर लेना अभी भी महंगा होता जा रहा है, और सबसे बड़े 4 हाइपरस्केलर्स ने $2ट्रिलियन का क्लाउड backlog संचयित किया है, जो प्रदान के प्रतीक्षा में है यह एकअतिपूर्ति मार्केट का प्रतिबिंब नहीं है। यह सप्लाई-कंस्ट्रेन्ड मार्केट का प्रतिबिंब है। आज का AI खर्च सिर्फ प्रतिफल पटल पर एक और खर्च नहीं है। यह मौजूदा मांग को पूरा करने के लिए बनाई जा रही अवसंरचना है। अगले 12–24 महीनों में, इस backlog का बड़ा हिस्सा राजस्व में परिवर्तित होने की संभावना है। मौजूदा समझौतों के पुनः समझौते में मूल्यवर्धन होगा, साथ ही,अवसंरचना पैमाने पर संचालित होने लगेगी,जिससे revenue में सतत्‌वृद्धि होगी,जबकि CapEx में समय के साथ मधुरता की संभावना है। इसी समय,आज का निवेश,कल के free cash flow में प्रकट होने लगेगा।