$MSFT इस साल तक का सबसे कम प्रदर्शन करने वाला मेगा-कैप स्टॉक है।
मैं देखता हूँ कि बहुत से लोगों को बिक्री बेकार लग रही है, लेकिन मुझे मूल्यांकन में कुछ भी गलत नहीं दिख रहा है।
इसमें दो समस्याएँ हैं:
- एज़्योर के बैकलॉग का 45% ओपनएआई से है
- AI अपने सॉफ्टवेयर व्यवसाय को कमजोर कर रहा है
सबसे पहले, मुझे नहीं लगता कि इसका सॉफ्टवेयर व्यवसाय AI द्वारा बाधित होगा।
इसके उपकरण इतने जटिल नहीं हैं कि उनके स्थान पर स्वतंत्र AI अनुप्रयोगों की आवश्यकता हो। उदाहरण के लिए यह Adobe के लिए सत्य है, लेकिन Microsoft के लिए नहीं।
दूसरा, वे एक दूसरे से जुड़े हुए हैं, जो एक पूर्ण क्षमता सूट को संचालित करते हैं और वे लगभग सभी उद्यम कार्यप्रवाहों में एम्बेडेड हैं।
तो, यह होगा कि इन उपकरणों को AI द्वारा कुछ हद तक स्वचालित किया जाएगा, लेकिन हमें उनके साथ काम करने के लिए लाइसेंस शुल्क देना होगा, क्योंकि उनकी गहरी समाहितता के कारण उन्हें बदलने का प्रयास अधिक महंगा होगा।
एज़्यर के मामले में, मौजूदा बैकलॉग सुरक्षित होने की संभावना है, क्योंकि ओपनएआई ने हाल ही में $100 बिलियन से अधिक उठाया है और आगामी आईपीओ के साथ यह और अधिक उठाएगा।
समस्या यह है कि OpenAI Azure से दूर बढ़ रहा है, इसलिए 2027 के बाद क्लाउड विकास इतना मजबूत नहीं हो सकता जितना अब तक रहा है।
सभी बातों को ध्यान में रखते हुए, शेयर 2030 के लाभ पर 13x पर व्यापार कर रहा है, जो $AMZN और $GOOG जैसे अन्य मेगा-कैप्स के साथ संगत है।
संक्षेप में, यह बहुत से लोगों के विचार के विपरीत, YTD सेल-ऑफ के कारण अवमूल्यांकित नहीं है।
यह उचित मूल्यांकित है और वास्तविक रूप से आकर्षक होने के लिए इसे थोड़ा और गिरना होगा।
