अगर एआई से अपेक्षित आय नहीं मिलती है, तो केवल टेक स्टॉक ही नहीं, बल्कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था का एक हिस्सा भी गिर सकता है। 10 नवंबर को, फेडरल रिजर्व के वित्तीय नियामक उपाध्यक्ष मिशेल बोमैन ने चेतावनी दी: अगर एआई के निवेश का रिटर्न अपेक्षित स्तर से कम रहा, तो अमेरिकी स्टॉक मार्केट में तीव्र सुधार हो सकता है, और यह सुधार वास्तविक अर्थव्यवस्था तक प्रभावित हो सकता है। उन्होंने बताया कि स्टॉक की कीमतों में कमी से अमेरिकी उपभोक्ताओं के संपत्ति प्रभाव में कमी आएगी, जिससे खपत पर दबाव पड़ेगा; और वित्तपोषण की लागत में वृद्धि से रियल एस्टेट, सूक्ष्म उद्यमों के निवेश, और विशालकाय रूप से विस्तार कर रहे डेटा सेंटरों के निर्माण पर प्रभाव पड़ेगा। अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि, बोमैन ने एआई के प्रचंड प्रवाह के पीछे के वित्तपोषण के जोखिमों को सामने रखा: इस साल, एआई-संबंधित कर्ज़ 8000 अरब डॉलर से अधिक होने का अनुमान है, जबकि दीर्घकालिक किराया, समझौता प्रतिबद्धताएँ, और शेष मूल्य गारंटीज़ सहित अन्य संभावित भुगतान प्रतिबद्धताओं का पैमाना कर्ज़ से तीनगुना अधिक हो सकता है। एआई निवेश केवल प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनियों के स्वयं के कैशफ्लो से किए जा रहे हुए महंगे प्रयोग नहीं है। कॉर्पोरेट बॉन्ड, प्राइवेट क्रेडिट, प्रोजेक्ट-फाइनेंसिंग, और सदैव अधिक परिसंकुचित ऑफ-बैलेंस संरचनाएँ, पूँजी खर्च प्रतिस्पर्धा में अधिक वित्तीय संस्थानों को समाहित करने में सक्रिय हैं। इस भाषण का सबसे मजेदार पहलू यह है: एआई, अमेरिकी आर्थिक वृद्धि का समर्थक होने के स्थान पर, फेडरल रिजर्व को सख्ती से महसूस करना होगा—एक संभावित प्रणालीगत जोखिम। पिछले कुछ वर्षों में, एआई के निवेश से अमेरिका में पूँजीखर्च, प्रौद्योगिकी स्टॉक मूल्यांकन, और समग्र आर्थिक वृद्धि में मदद मिली। हालाँकि, जब हर प्रगति का मानना हो कि भविष्य में प्राप्ति होगी, तो, प्रति-अनुमान पर संदेह होने पर, समायोजन स्टॉक मार्केट, क्रेडिट मार्केट, और पूँजीखर्च में प्रवाहित हो सकता है। तकनीकी क्रांति सच हो सकती है,और निवेशबुद्धि (फोम) सच हो सकती है—दोनों कभी-भी परस्पर-विरोधी नहीं होते। और वित्तीय बाज़ार का सबसे कठोर पहलू:यह सुनिश्चित करने के लिए प्रतीक्षा करने में सहनशीलता प्रदर्शित करना होगा—जबतक कि प्रौद्योगिकीय क्रांति का सच में प्रतिफल प्राप्त हो।