🔴 अमेरिकी हाइपरस्केलर्स AI बिल्डआउट के लिए अभूतपूर्व दर से ऋण ले रहे हैं: अमेज़न, अल्फाबेट, मेटा और ओरेकल ने 2026 में 27 जुलाई तक लगभग $194 बिलियन के बॉन्ड जारी किए हैं, जो 2025 के भर में जारी $108 बिलियन से अधिक है। 2025 की कुल रकम स्वयं 2024 में जारी केवल ~$17 बिलियन की तुलना में +535%, यानी ~$91 बिलियन अधिक थी। गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, माइक्रोसॉफ्ट सहित 5 हाइपरस्केलर्स इस वर्ष ~$250 बिलियन बॉन्ड जारी करने की उम्मीद है, और 2027 तक यह संख्या ~$400 बिलियन तक बढ़ जाएगी। इसके साथ ही, निवेशकों की मांग पहले से ही शांत हो रही है, क्योंकि हाइपरस्केलर्स के बॉन्ड बिक्री पर कवर अनुपात, जो बेचे गए बॉन्ड की रकम के संबंध में निवेशकों के आदेशों को मापता है, जुलाई में फरवरी के लगभग 5 गुना से कम होकर 2 गुना से कम हो गया है। परिणामस्वरूप, हाइपरस्केलर्स अब कई सालों में सबसे अधिक कर्ज की लागत भुगता रहे हैं, 20+ वर्ष के बॉन्ड पर माध्यमिक स्प्रेड, जो सुरक्षित दरों से अधिक है, 2025 में ~108 बेसिस पॉइंट से बढ़कर ~118 बेसिस पॉइंट हो गए हैं। AI के बूम को फंड करने की लागत बढ़ रही है, और निवेशक प्रमाण चाहते हैं कि खर्चा प्रतिफल देगा।