एक प्रोटोकॉल अपने स्वयं के टोकन को खरीदने के लिए करोड़ों खर्च कर सकता है और फिर भी होल्डर्स को खराब हालत में छोड़ सकता है। क्योंकि टोकन खरीदना केवल समीकरण का आधा हिस्सा है। दूसरा आधा है कि परिसंचरण में कितनी आपूर्ति प्रवेश करती है, क्या खरीदारियाँ जला दी जाती हैं, और निवेशकों ने टोकन के लिए कितना भुगतान किया। DefiLlama डेटा का उपयोग करने वाला एक ट्रैकर अक्टूबर 15, 2026 तक के वर्ष में 23 कार्यक्रमों में $1.51B के खरीदारी का अनुमान लगाता है। पिछले 30 दिनों में $155M का हिस्सा था। तीन प्रोटोकॉल लगभग 72% का हिस्सा बनाते हैं: > @HyperliquidX: $71.4M (46.1%) > @Pumpfun: $30.4M (19.6%) > @Uniswap: $9.76M (6.3%) > अन्य कार्यक्रम: $43.44M (28%) लेकिन वास्तव में किसे लाभ होता है? … α/ खर्च करना मूल्य सृजन नहीं है $1B मार्केट कैप के खिलाफ $100M की खरीदारी मूल्यांकन का 10% है। $10B के खिलाफ $150M की खरीदारी केवल 1.5% है। अधिक खर्च करने वाला आवश्यक रूप से बेहतर आर्थिकता प्रदान नहीं करता। और टोकन का प्रबंधन महत्वपूर्ण है। खरीदे गए टोकन स्थायी रूप से जलाए जा सकते हैं, ख казन में रखे जा सकते हैं, या बाद में पुनः वितरित किए जा सकते हैं। ये समान परिणाम नहीं हैं। … β/ तीन कार्यक्रम, तीन अलग-अलग जोखिम Hyperliquid: $HYPE की खरीदारी के लिए ट्रेडिंग शुल्क सहायता कोष (Assistance Fund) से वित्तपोषित होते हैं। सितंबर में SEC द्वारा दायर किए गए एक दस्तावेज़ में 99% प्रोटोकॉल शुल्क को कोष में स्थानांतरित किए जाने का उल्लेख है, और 23 अगस्त तक 46.7M $HYPE प्राप्त किए गए और स्थायी रूप से हटा दिए गए। लेकिन भविष्य की प्रसव (emissions) और प्रतिभागी (contributor) आवंटन पूरी सप्लाई प्रतिबिंबित करने में प्रतिबंध पैदा करते हैं। प्रसव (unlock) स्वयं ही बिक्री का समकक्ष नहीं है, साथ ही, टोकन का स्थायी संहार (destruction) परिसंचरण में सप्लाई में कमी की गारंटी भी नहीं है। Pumpfun: इसके डैशबोर्ड पर $PUMP की 50% कमाई कोखरीदारी-जलाने (buybacks and burns) के प्रयोजनों के लिए समर्पित है। ट्रैकर 17.8% के सालाना पुनःखरीद (buyback) प्रतिफल (yield) का अनुमान है। यह 17.8% प्रति साल प्रति-निवेशक प्रतिफल (return) का मतलब **नहीं** है।यदि प्रतिस्पर्धी (speculative) ट्रेडिंग मंद पड़ती है,तोशुल्कआयऔरखरीदारियाँभीमंदहोसकतीहैं।इसकेडैशबोर्डपरअभीभीविशेष-जोड़ियों(custom-pairs)मेंबदलावकेबादसूचनाओंकेसीमितहोनेकेबारेमेंचेतावनीभीहै। Uniswap: $UNI का UNIfication framework, पात्र (eligible)शुल्कोंकोटोकनजलानेकेलिएसमझौतेबद्ध(contracts)सेजोड़ताहै।प्रस्तावमें100M$UNIकेख казनजलानेऔर20M$UNIवार्षिकविकासबजटभीशामिलथा। ख kazनटोकनजलानेकेलिएसमानअर्थव्यवस्थाकेप्रसंचरणमेंटोकनखरीदनेकेसमाननहींहै।औरट्रेडिंगमात्राआवश्यकतः$UNIद्वाराप्राप्तआयकेसमकक्षभीनहींहै। … γ/शुद्धअवशोषण(NetAbsorption)क्यादर्शाताहै अपने-आप-विचलित(हypothetical)तीनटोकनसोचिए: > A: $100Mखरीदा; $150Mनईप्रसंचरणआपूर्ति।शुद्ध: -$50M। > B: $80Mखरीदा; $20Mनईप्रसंचरणआपूर्ति।शुद्ध: +$60M। > C: $50Mखरीदा; कोईनईप्रसंचरणआपूर्ति**नहीं**।शुद्ध: +$50M। इनके मार्केट कैप $1B, $2B, $500M के संबंध में,ये सरलीकृतशुद्धअवशोषणदरहैं:-5%,+3%,और+10%। C में सबसे कमखरीदहै,लेकिनसबसेअधिकसापेक्षअवशोषणहै। यहउदाहरणहैं,वास्तविकप्रोटोकॉलमापन**नहीं**हैं।इनमेंयहमानलियाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयाgयা इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि sई pईsई sई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pईsई pઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpઈ sઈpài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài pài sài प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nई aपुटि इस प्रथम प्रसंचरण में सभी nঈ aপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস প্রথম প্রসঞ্চরণ মে সব এনঈ এপুটি ইস ప్రథమ ప్రసఞ్చరణ మే సబ ఎనఈ ఎపుటి ఇస ప్రథమ ప్రసఞ్చరణ మే సబ ఎనఈ ఎపుటి ఇస ప్రథమ ప్రసఞ్చరణ మే సబ ఎనఈ ఎపుటి ఇస ప్రథమ ప్రసఞ్చరణ మే సబ ఎనఈ ఎపుటి ఇస ప్రథమ ప్రసఞ్చరణ మే సబ ఎనఈ ఎపుటి ఇస ప్రథమ ప్రసఞ్చరణ మే సబ ఎనఈ ఎపుటి ఇస ప్రథమ ప్రసఞ్చరణ మే సబ ఎనఈ ఎపుటి ఇస ప్రథమ ప్రసఞ్చరణ మే సబ ఎనఈ ఎపుటి ఇస ప్రథమ ప్రసఞ్చరణ మే సబ ఎనఈ ఎపుటి ఇస ప్రథమ ప్రసఞ్చరణ మే సబ ఎనఈ ఎపుటి ఇస ప్రథమ ప్రసఞ్చరਣ ਮੇ ਸਬ ਎ਨঈ ਎ਪੁਟਿ ਇਸ ਪ੍ਰਥਮ ਪ੍ਰਸੰਚਰਣ ਮੇ ਸਬ ਎ਨঈ ਎ਪੁਟਿ ਇਸ ਪ੍ਰਥਮ ਪ੍ਰਸੰਚਰਣ ਮੇ ਸਬ ਎ਨঈ ਎ਪੁਟਿ ਇਸ ਪ੍ਰਥਮ ਪ੍ਰਸੰਚਰਣ ਮੇ ਸਬ ਎ਨঈ ਎ਪੁਟਿ ਇਸ ਪ੍ਰਥਮ ਪ੍ਰਸੰਚਰਣ ਮੇ ਸਬ ਎ਨঈ ਎ਪੁਟਿ ਇਸ ਪ੍ਰਥਮ ਪ੍ਰਸੰਚਰਣ ਮੇ ਸਬ ਎ਨঈ ਎ਪੁਟਿ ਇਸ ਪ੍ਰਥਮ ਪ੍ਰਸੰਚਰਣ ਮੇ ਸਬ ਎ਨঈ ਎ਪੁਟਿ ਇਸ ਪ੍ਰਥਮ ਪ੍ਰਸੰਚਰਣ ਮੇ ਸਬ ਎ਨঈ ਎ਪੁਟਿ ਇਸ ਪ੍ਰਥਮ ਪ੍ਰਸੰਚਰਣ ਮੇ ਸਬ ਎ਨঈ ਎ਪੁਟਿ ਇਸ ਪ੍ਰਥਮ ਪ੍ਰਸੰਚਰਣ ਮੇ ਸਬ ਎ਨঈ ਎ਪੁਟਿ અને આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભિલોષ છે જો આપણે આ જ અભ�