@VitalikButerin ने हाल ही में ETH के मूल्य संग्रह गुणों पर चर्चा की। वास्तव में बाजार पहले से ही मुद्रा गुणों के लिए अत्यधिक मूल्यांकन कर चुका है। मात्रात्मक रूप से, बाजार मूल्य का लगभग 90% से अधिक मुद्रा प्रीमियम पर निर्भर करता है। यह कैसे गणना की जाती है: ETH का बाजार मूल्य = मूलभूत मूल्यांकन + अंतर्निहित मुद्रा प्रीमियम। पिछले वर्ष, मॉडल में शामिल प्रोटोकॉल शुल्क का समतुल्य लगभग 46.64 मिलियन डॉलर था। लगभग 259.7 बिलियन डॉलर के बाजार मूल्य के संदर्भ में: टेस्ला के लगभग 394 गुना P/E अनुपात के अनुसार, मूलभूत मूल्य लगभग 18.36 बिलियन डॉलर है, और अंतर्निहित मुद्रा प्रीमियम 92.93% है। स्टोरेज स्टॉक माइक्रोन के लगभग 9.3 गुना P/E अनुपात के अनुसार, मूलभूत मूल्य लगभग 4.3 बिलियन डॉलर है, और अंतर्निहित मुद्रा प्रीमियम 99.83% है। यह इस बात को साबित नहीं करता कि प्रोटोकॉल आय ETH के मूल्यांकन के लिए महत्वहीन है; वास्तव में, बाजार मूलभूत मूल्यांकन के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है। BTC को मूल्य संग्रह संपत्ति के आधार beta के रूप में मानते हुए, ETH/BTC का उपयोग ETH के मूलभूत प्रदर्शन की सापेक्ष निगरानी के लिए किया जा सकता है। दो दिलचस्प समयअवधि: 1. 2021 की DeFi और NFT स्प्रिंट। EIP-1559 के लॉन्च के चार महीनों के भीतर, 100 से अधिक लाख ETH हैंडलिंग शुल्क के माध्यम से परिसंचरण से हटा दिए गए। ETH 2021 में 4,900 डॉलर के पास पहुँचा, और चतुर्थांश में ETH/BTC 0.0884 के पास पहुँचा। 2. EIP-4844 के लॉन्च के बाद। L2 से मुख्य श्रृंखला पर डेटा प्रेषण की लागत में भारी कमी हुई, प्रोटोकॉल आय में पतन हुआ, 2025 के अप्रैल तक, ETH 1,400 डॉलर के पास वापस आ गया, 2018 की शुरुआत के स्तर के समीप, ETH/BTC 0.0177 के सर्वनिम्न स्तर पर पहुँचा। अगर ETH होल्ड करने से प्रोटोकॉल पर मूल्य साझा करने में कठिनाई होती है, तो दीर्घकालिक होल्डिंग का क्या कारण है? सिर्फ संवेदनशीलता के साथ हर साल एक-दो बार 50% से अधिक की हानि सहना? 😂 मैं Ethereum के मूलभूत मूल्यों से पूरी तरह सहमत हूँ, लेकिन मुझे इसकी व्यावसायिक क्षमता की चिंता है—इसे बेहतर मूल्य पकड़ने और पारिस्थितिकी प्रणाली के प्रयोगों की वृद्धि कीआवश्यकता है, taki ETH दीर्घकालिक माँग में परिवर्तित हो सके। हालाँकि, यह VITALIK के व्यक्तिगत मुद्दा नहीं है।