वह हेज फंड जो चार दिनों में बर्बाद हो गया, और दुनिया का अधिकांश हिस्सा इसकी उम्मीद नहीं कर पाया मार्च 2021 में, बिल ह्वांग का पारिवारिक कार्यालय, आर्कीगोस कैपिटल, ViacomCBS, Discovery, Baidu और Tencent Music सहित कुछ अमेरिकी और चीनी स्टॉक्स में सबसे बड़े निवेशकों में से एक था। फिर भी, लगभग कोई भी इसके बारे में नहीं जानता था। ह्वांग के पास लगभग $10 बिलियन की अपनी पूंजी थी, और उधार धन के माध्यम से उसने $50 बिलियन या उससे अधिक के पोज़ीशन को नियंत्रित किया, कुछ अनुमानों के अनुसार यह संख्या और भी अधिक थी। कागज पर, वह एक सामान्य होल्डर जैसा दिखता था। वास्तव में, वह उन स्टॉक्स में सबसे बड़े प्लेयर्स में से एक था। यह कारगुजारी एक वित्तीय उत्पाद, "टोटल रिटर्न स्वैप" के माध्यम से हुई। सीधे शेयर खरीदने के बजाय, आर्कीगोस ने गोल्डमैन सैक्स, मॉर्गन स्टैनले और क्रेडिट सूइस सहित बैंकों के साथ समझौते किए। बैंक ने शेयर खरीदे और उन्हें होल्ड किया, आर्कीगोस को मुनाफा-नुकसान मिला, और इसके बदले में, आर्कीगोस ने शुल्क का भुगतान किया और सुरक्षा के रूप में प्रतिभूति प्रदान की। शेयर्स का नाम बैंक के ही हुआ, न कि ह्वांग का, इसलिए सामान्यतः बड़े होल्डर्स को प्रकट करने वाली सार्वजनिक प्रस्तुतियों में पूरी तस्वीर सामने नहीं आई। कई बैंकों ने उसका कारोबार प्राप्त करने के लिए प्रतिस्पर्धा की, और प्रत्येक बैंक केवल अपना हिस्सा ही देख पा रहा था, कोई भी कुल पोज़ीशन को नहीं देख पा رहा था। 22 मार्च और 23 मार्च को, ViacomCBS ने स्टॉक सेल कीघोषणा की, और स्टॉक में हलचल हुई।आर्कीगोस के पोज़ीशन को समर्थित करने वाली प्रतिभूति में कमी हुई,औरबैंकोंनेमार्जिनकॉलजारीकिया,अधिकनकदमांगा।आर्कीगोसभुगताननहींकरपाया।30 मार्चतक,बैंकोंनेओपनमार्केटपरशेयरकेबड़ेब्लॉकबेचनाशुरूकरदिया,ViacomCBSदिनोंमें50%सेअधिकगिरगया,औरब принудительнаяпродажапраспространиласьнапоортфелю.КредитСуисспотерялпримерно$5.5миллиарда,аNomura—более$2миллиардов.ПозжеХванбылпризнанвиновнымвмошенничествеирэккингереиисосланна18леттюрьмы. Вот техническая деталь, которую розничные трейдеры должны усвоить. Плечо не просто усиливает убыток. Оно устанавливает цену, при которой кто-то другой решает продать за вас. Когда позиция финансируется за счет заемных средств, существует уровень, при котором заимодавец требует дополнительную обеспеченность, и если вы не можете ее предоставить, они продают по любой цене, которую рынок готов предложить. При быстром движении эта продажа не происходит по цене, на которой был выставлен колл. Она происходит ниже, а сама продажа еще больше снижает цену, что вызывает новые колл-запросы. Эта цепная реакция и превратила плохую неделю в полную потерю. Второй урок — концентрация. Его портфель содержал несколько крупных, коррелированных ставок, что означает, что когда одна упала, остальные тоже пострадали. Список тикеров, выглядящий как диверсифицированный, может скрывать такой общий риск. Для розничного счета те же механизмы действуют в меньшем масштабе в любом маржинальном счете, плечевом ETF или сильно позиционированном опционе. Переносимая привычка — знать свой уровень ликвидации до открытия сделки. Найдите точку, где ваш брокер начнет принудительные продажи, узнайте, что произойдет с этим числом при 15% откате против вас, и выбирайте размер позиции так, чтобы у вас был запас прочности. Если позиция выживает только тогда, когда ничего не идет не так — она слишком велика, независимо от того, насколько хорошей кажется идея. Не финансовая консультация. #SeaHorse #Trading #Leverage #MarketHistory #Ichimoku