एवरनॉर्थ के लिस्टिंग के साथ, डिजिटल संपत्ति ट्रेजरी कंपनियों के बारे में चर्चा एक नए स्तर पर पहुंच गई है। स्ट्रैटेजी और मेटाप्लैनेट ने जिस पूंजी बाजार मॉडल को शुरू किया था—जिसमें विशिष्ट संपत्तियों को खरीदने के लिए फंड जुटाया जाता है—उसके विपरीत, एवरनॉर्थ ने केवल संपत्ति रखने को पहली पीढ़ी का मॉडल माना है, और संस्थागत ग्राहकों के लिए ट्रेजरी को सक्रिय करने की दिशा में कदम उठाया है, साथ ही भविष्य में XRPL पर लेंडिंग और DeFi का उपयोग करके XRP प्रति शेयर बढ़ाने की स्पष्ट रणनीति घोषित की है। प्रत्येक संपत्ति की प्रकृति अलग है: BTC डिजिटल सोना/तैयारी संपत्ति है, जबकि XRP अधिक उपयोगिता-आधारित संपत्ति है। चूंकि निवेशकों के उद्देश्य अलग-अलग हैं, इसलिए एवरनॉर्थ का मूल्यांकन होने पर स्ट्रैटेजी या मेटाप्लैनेट से सीधे पूंजी प्रवाह कम होने की संभावना है। इसके साथ ही, इस श्रेणी के प्रति सामान्य समझ भी बढ़ रही है। हालांकि, केवल संपत्ति खरीदने पर केंद्रित मॉडल पर पहले से ही दबाव है। स्पॉट ETF के मौजूदगी और mNAV 1x के आसपास या उससे कम स्तर पर स्थिर होने के कारण, पूंजी बाजार में प्रीमियम का उपयोग करके केवल BTC का खरीदारी करना पर्याप्त समझदारी प्रदान नहीं करता। बिटकॉइन की स्थिरता का पहलू यहीं से आता है। स्ट्रैटेजी में प्राथमिकता प्राप्त शेयरों और नकदी तैयारियों का प्रयोग होता है, मेटाप्लैनेट में बिक्री-खरीद, संचलन क्षमता, और संयुक्त राज्य में प्रसार के माध्यम से पहले से ही कुछ हद तक विकास हुआ है, परंतु मौलिक सीमाएँ भी स्पष्ट होने लगी हैं। मुझे लगता है कि बिटकॉइन पर निर्भर ट्रेजरी सिस्टम, नई मूल्य सृजित करने में सक्षम नहीं होगा। शेयर जारी करके BTC खरीदना, और BTC के बढ़ने पर शेयरों का मूल्य बढ़ना—यह प्रक्रिया पूंजी जुटाने में सक्षम हो सकती है, परंतु मौलिक रूप से, केवल BTC की कीमत पर ही प्रभावित होने का प्रतिबिंब है। अगर कोई संपत्ति स्वयं मूल्य सृजित करने, प्रणाली में योगदान करने, yaorउत्पादकतापूर्ण प्रयोग के साथ संबद्ध नहीं होगी, तो BTC के 'लैप' से अधिक कोई महत्वपूर्ण स्थिति प्राप्त करना मुश्किल होगा। एवरनॉर्थ, "अपने सक्रियण" पर प्रमुखता से प्रकट होता है—क्या इसका मतलब है कि वह इस मुद्दे पर सचेत है? केवल संपत्ति को "धारण" करने के बजाय, "इसके माध्यम से कुछ सृजित" करने का मनोभाव, ही भविष्य में ट्रेजरी कंपनियों के मूल्यांकन में महत्वपूर्ण मोड़ होगा। जबतक BTC की दुर्लभता और प्रस्तुति-संपत्ति की मांग मौजूद है, पूरी तरह से हटाए जाने की संभावना कम है—लेकिन "बिटकॉइन पर हथकड़ियों" में, सतत कंपनी मूल्य संभव होगा?—यह मुझे संदेहजनक है।