बिटकॉइन ख казन फर्मों के साथ mNAV पर निर्भरता की दोषपूर्ण तर्कशक्ति और खतरा: बिटकॉइन खजाना कंपनियों का पालन करने वाले और mNAV को सब कुछ मानने वाले सभी के लिए, आपके मॉडलों की भ्रामकता और पूरी तस्वीर को समझने की आवश्यकता को समझने में कुछ अध्ययन बहुत मददगार होगा! 📚 1. "रिवर्स फ्लाइव्हील" (दुर्भाग्यपूर्ण चक्र) बिटकॉइन खजाना कंपनियों का पूरा व्यापार मॉडल एक उच्च mNAV प्रीमियम पर निर्भर करता है। बाजार में गिरावट के दौरान mNAV संकुचन से जुड़े संभावित जोखिम विशाल हैं। अगर बिटकॉइन की कीमत गिर जाए या समग्र बाजार मनोदशा खराब हो जाए, तो कंपनी का mNAV 1.0× से नीचे संकुचित हो सकता है, जिससे स्टॉक डिस्काउंट पर ट्रेड होने लगता है। एक बार जब यह डिस्काउंट क्षेत्र में प्रवेश कर जाता है, तो कंपनी की स्टॉक जारी करके अतिरिक्त बिटकॉइन प्राप्त करने की क्षमता समाप्त हो जाती है। इसके अलावा, अगर कंपनी के पास भारी कर्ज के प्रतिबद्धताएँ हैं, तो mNAV का पतन एक गंभीर नीचे की ओर की चक्रव्यूही प्रक्रिया पैदा कर सकता है, जिससे कर्ज की सेवा के लिए मूल बिटकॉइन होल्डिंग्स की दुखद बिक्री करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है। 2. गणना में मतभेद और हेरफेर mNAV की गणना के लिए कोई एक सार्वभौमिक स्वीकृत तरीका मौजूद नहीं है, जिसका मतलब है कि इसे कौन गणना करता है, इस पर आधारित आपको बहुत अलग-अलग संख्याएँ मिल सकती हैं। तीन सामान्य प्रकार हैं: • मूल mNAV: केवल बाजार पूंजीकरण का उपयोग करता है। • प्रभावित mNAV: स्टॉक विकल्पों और परिवर्तनीय नोट्स को समेटता है। • संचालन mNAV: बाजार पूंजीकरण, पूर्ण कर्ज, और प्राथमिक स्टॉक में से पैसा घटाकर मिलता है। 3. पुन:वित्तपोषण और कॉर्पोरेट कर्ज के जोखिमों को छुपाना – MSTR जैसी कंपनियों के मामले में, यह एक BIGN ONE है, क्योंकि MSCI के हटाए जाने से $2.87B प्रति-प्रवाह प्रभावित होने के समय ही कर्ज़ में वृद्धि हो रही है। 4. मुख्य व्यवसाय के मूल्य को 무시 अधिकांश सभी Bitcoin Treasury companies का मुख्य व्यवसाय केवल Bitcoin की कीमत से सीधे संबंधित, अपने वित्तीय-इंजीनियरिंग स्कीम्स पर मार्केटिंग करना है। मेरा argument सरल है: Agar aap Bitcoin ownership chahte hain, to Bitcoin ko khareedhiye. Ek chhupke baat karne wale charlatan ko na maaniye jo aapko matrix mein anant paise ka glitch dikhane ki koshish kar raha hai. Zyadatar shills hain jo crowd psychology ka upyog karke na-samajhdaar investors ke nuksan se khud ko fayda pahuncha rahe hain. Anant paise ka koi glitch nahi hai! ♾️ 5. Galti se lagta hai ki volatility ki suraksha hai, aur yeh ek MAHATVAPURN baat hai! #5 ke sandarbh mein: jabki mNAV ek paramparagat valuation multiple jaise P/E ratio jaisa lagta hai, isse sthirata ke maanak ke roop mein na maaniye. Praktik mein, yeh equity Bitcoin par leveraged call options ki tarah kaam karti hain. Iska matlab hai ki jab Bitcoin mein giraavat hoti hai, to mNAV premium bhi aam taur par collapse ho jata hai, jisse direct spot Bitcoin hold karne ke tulna mein nuksan bahut badh jata hai. मुझे आशा है कि मेरा पोस्ट,जोएकबहुतलोकप्रियविषयहैलेकिनअक्सरसंदर्भमेंप्रस्तुतनहींहोता,आपकेलिएउपयोगीसाबितहोगा।