एक साधारण प्रश्न जो मुझसे अक्सर पूछा जाता है, वह है कि एक बिटकॉइन खजाना कंपनी वास्तव में क्या प्राप्त करने की कोशिश कर रही है। स्पष्ट उत्तर है कि एक बड़ा बिटकॉइन बैलेंस शीट बनाना। लेकिन यह केवल इसका एक हिस्सा है। कुल बिटकॉइन होल्डिंग्स को अलग-थलग नहीं देखा जा सकता। इन्हें कंपनी की पूंजी संरचना के साथ, और सबसे महत्वपूर्ण रूप से, प्रत्येक सामान्य शेयर के प्रतिनिधित्व के साथ समझा जाना चाहिए। मेरे विचार में, एक बिटकॉइन खजाना कंपनी का उद्देश्य केवल अधिक बिटकॉइन मालिकाना होना नहीं है। इसका उद्देश्य सार्वजनिक बाजारों, वित्तपोषण और नियंत्रित पूंजी आवंटन का उपयोग करके समय के साथ प्रति शेयर बिटकॉइन मूल्य को बढ़ाना है। कुल पैमाना महत्वपूर्ण है। प्रति शेयर मूल्य आवश्यक है। स्मार्टर वेब पर, यह खजाना लक्ष्य हमारे संचालन व्यवसायों के साथ समानांतर है। हम ग्राहकों की सेवा करने, आय प्राप्त करने, लोगों को विकसित करने और नकदी प्रवाह पैदा करने वाले व्यवसायों को बढ़ा रहे हैं, जिसमें बिटकॉइन हमारे बैलेंस शीट के केंद्र में है। यह UK नियामक संदर्भ में महत्वपूर्ण है, लेकिन यह व्यावसायिक रूप से भी समझदारी है। मजबूत संचालन व्यवसाय Smarter Web को अधिक सुदृढ़ता प्रदान करते हैं और शेयरधारकों के लिए मूल्य सृजित करने के अधिक मार्ग प्रदान करते हैं। मुझे संचालन व्यवसायों और बिटकॉइन खजाने को प्रतिस्पर्धी, नहीं, पूरक मानना है। इसलिए, प्रश्न केवल यह नहीं है कि हम कितना बिटकॉइन मालिक हैं। प्रश्न है कि क्या हमारे द्वारा किए जा रहे निर्णय प्रति शेयर बिटकॉइन मूल्य में वृद्धि कर रहे हैं, साथ ही समग्र व्यवसाय को मजबूत कर रहे हैं। इसीलिए Bitcoin Yield एक उपयोगी मापदंड है। यह दर्शाता है कि क्या हमारी क्रियाएँ प्रति शेयर बिटकॉइन में वृद्धि कर रही हैं, सिर्फ़ खजाने के समग्र पैमाने में ही वृद्धि करने के स्थान पर। एक कंपनी अधिक बिटकॉइन खरीद सकती है, लेकिन प्रति प्रति-शेयरधारक की स्थिति में सुधार के बिना। अगर प्रयुक्त पूंजी बहुत महँगी,अत्यधिक प्रति-शेयरधारकों को प्रभावित करने वाली,याअनावश्यक रूप से पेचीदा है,तोबिटकॉइन स्टैकबढ़ सकता है,जबकि प्रति-शेयरअर्थव्यवस्था मेंवृद्धि नहींहोती। हम UK को प्रमुख global Bitcoin treasury companies में प्रतिनिधित्व करना चाहते हैं। हम पैमाना,बढ़ते हुए संचालनव्यवसायऔरएकऐसीकंपनीचाहतेहैंजोUKगर्वकरसकेगी।लेकिनहमइसेपैमानेऔरसरलतापरएकलेज़रफोकसके साथ प्राप्त करना चाहते हैं। सरलता महत्वपूर्ण है। सरल पूंजी संरचना,शेयरधारकोंकोयहसमझनेमेंआसानबनातीहैकिउनकेपासक्याहै,बाज़ारबख़्वाहबुद्धि-प्रदशनउपयोगयोग्यहोज़तीहैऔरहमपूंजीआवंटनअधिकउचिततासेकरपातेहैं। लगभग पिछले 12 महीनों में हमारे समग्र मुद्रा प्रदर्शन से मुझे प्रभावित हुआ है। मुझे समग्र मुद्रा मूल्य पर कोई नियंत्रण नहीं है। मुझे केवलयहनियंत्रणहैकिव्यवसायक्याकरताहै,हमक्यानिर्णयलेतेहैंऔरहमअपनीरणनीतिकोकितनीस्पष्टतासेसमझातेहैं।अंततः,बाज़ारबोलताहै। एकबड़ाबिटकॉइनबैलेंसशीटहोनेकेकारणहमबिटकॉइनप्रति-भावऔरउसकीमुद्रामेंआएबदलावोंसेप्रभावितहोतेहैं।यहदोओरसेकामकरताहै।मेराव्यक्तिगतविचारयहहैकि2025केअंतसेशुरुआतहुईबिटकॉइनमुद्रा-गति-चल-भटक-आई-अबख़तम-आ-चुकीहै,हालाँकि,मुझे-यह-दावा-नहीं-है-कि-अगला-चल-अब-बच-चुका-हुआ-भविष्य-ज़्यो-भव-भव-ए-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच-अच जब मुझे Smarter Web के लिए Bitcoin treasury सफलता के स्वरूप के बारे में सोचने की सोचता हूँ, मुझे 3 परिणामों पर focus करना पड़ता है: 1. share price improvement 2. Growth in our Net Bitcoin Value Per Fully Diluted Share 3. A fully diluted mNAV - our enterprise value relative to the value of our Bitcoin - that is consistently above 1 पहला महत्वपूर्ण है।लेकिनदुगुनाऔरतीसराख़ासतौरपरमहत्वपूर्णहैंक्योंकियहउनक्षेत्रहैंजहाँहमसबसेअधिकप्रत्यक्षभाबसेकामकरसकतेहैं। हमेंप्रति–FullyDilutedShareआधārभūtबिटक्‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍उपयोगयोग्‍यबिट्‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌​c​o​i​n​m​u​l​t​i​p​l​i​e​r​e​d​v​a​l​u​e​a​u​m​e​n​t​d​o​n​e​t​o​d​e​v​e​l​o​p​a​n​d​a​r​t​i​c​u​l​a​t​e​t​h​e​i​n​v​e​s​t​m​e​n​t​p​r​o​p​o​s­i­t­i-o-n-c-l-e-a-r-l-y-e-n-o-u-g-h-t-h-a-t-t-h-e-m-a-r-k-e-t-u-n-d-e-r-s-t-a-n-d-s-w-h-y-S-m-a-r-t-e-r-W-e-b-m-a-y-d-e-s-e-r-v-e-t-o-t-r-a-d-e-a-t-a-p-r-e-m-i-u-m-t-o-t-h-e-B-i-t-c-o-i-n-o-n-i-t-s-b-a-l-a-n-c-e-s-h-e-e-t. These objectives are connected. Bitcoin Yield demonstrates whether we are compounding Bitcoin value per share. A sustained mNAV premium reflects whether the market believes we can continue doing so and whether the wider company offers something more than passive ownership of Bitcoin. That is also why I do not believe in issuing equity simply for the sake of issuing equity. Where possible, I do not want us using our ATM, or completing individual fundraises, for equity issuance that is too close to the line. We have built a large Bitcoin balance sheet because we believe in the long-term value of Bitcoin. My conviction remains as strong as ever. But simply owning Bitcoin is not enough. The purpose of a Bitcoin treasury company, in my view, is to compound on Bitcoin's performance for ordinary shareholders. Turning to this week, Monday was a bank holiday in the UK. Public markets may have been closed, but work continued, as it always does. On Tuesday, we were pleased to welcome Will Hamlet to the team as our new Marketing Executive. Marketing, education and communication are fundamental to building a successful Bitcoin treasury company. The investment proposition is still new to many people. Even amongst investors who understand Bitcoin, there is not always a clear understanding of how Bitcoin treasury companies create value, how capital structures affect ordinary shareholders or why Bitcoin per share matters more than the headline size of a treasury. He will be helping us communicate those ideas more effectively, produce more useful content and reach a wider audience. I am very pleased to welcome him to Smarter Web and look forward to seeing the contribution he makes as the team continues to grow. On Wednesday, we added a further 35 Bitcoin to our balance sheet. Every Bitcoin purchase naturally attracts attention, and I am pleased that our treasury has grown again. This was the second largest purchase in 2026 and I am hoping, and confident, that we will add more soon. It is also worth highlighting how amplification affects the ordinary shares. With a leveraged Bitcoin balance sheet, an increase in the Bitcoin price can produce a larger percentage movement in the residual equity value, all else being equal. The opposite is true when the Bitcoin price falls. For investors who believe in the long-term value of Bitcoin and want amplified exposure through a listed company, that can be attractive. It also comes with additional risk. We should be clear about both sides of the equation, because informed shareholders are essential to building long-term trust. On Thursday, Alexandre Laizet from Capital B joined Miller Cole for the Smarter Web Livestream. It was good to hear from another Bitcoin treasury leader, and I hope that, if you watched, you enjoyed the Livestream. We are aiming to make these Livestreams a weekly part of our communication. Some will focus directly on Smarter Web, while others will explore Bitcoin, capital markets, treasury analytics or subjects that we believe our shareholders will find interesting. Today, I am heading to an event that I was kindly invited to attend. It should be particularly interesting because the event will not be full of people who have already worked out the benefits of Bitcoin. That is important. The Bitcoin industry naturally spends a great deal of time speaking to itself. Those conversations have value, particularly as the financial products and treasury sector continue to develop. But the next stage of growth will increasingly depend on reaching people who have not yet taken the time to understand Bitcoin, have not heard of Smarter Web or do not yet see why Bitcoin may be the perfect asset on which to build a corporate balance sheet. Moving forward, our marketing and communication will increasingly focus on that wider audience. We want to explain Bitcoin without assuming prior knowledge. We want to explain the Bitcoin treasury model without hiding behind jargon.और हम यह दर्शाना चाहते हैं कि स्मार्टर वेब क्यों एक अलग निवेश प्रस्ताव प्रस्तुत करता है, जिसमें एक बड़ी बिटकॉइन बैलेंस शीट, संचालन वाले व्यवसाय, सार्वजनिक पूंजी बाजारों तक पहुंच और प्रति शेयर मूल्य बढ़ाने पर स्पष्ट ध्यान केंद्रित है। मैं विभिन्न दृष्टिकोण सुनने, सामान्य बिटकॉइन वृत्तों के बाहर बातचीत करने और उन लोगों के साथ देखने के लिए उत्सुक हूं जो संभवतः इस विषय को पहली बार समझने की कोशिश कर रहे हैं। हमेशा की तरह, आपके निरंतर समर्थन के लिए धन्यवाद। मुझे आशा है कि आपका सप्ताहांत शानदार बीते। LSE: #SWC | OTCQB: $TSWCF | FRA: $3M8