फेड ने 2026 में एक बार भी दरों में बदलाव नहीं किया है। प्रभावी फेड फंड्स: जनवरी में 3.64%, आज 3.63%। बॉन्ड बाजार ने फिर से मूल्यांकन कर लिया, लेकिन जहाँ हेडलाइन्स कहती हैं वहाँ नहीं। इस साल अब तक 2-वर्षीय बॉन्ड 92 बीपी ऊपर गया है और 30-वर्षीय 41 बीपी। फ्रंट एंड ने लॉन्ग एंड से दोगुना से अधिक दूरी तय की। इस आकृति का महत्व है। ऋण का डर लॉन्ग एंड को ऊपर ले जाता है, क्योंकि वहाँ आप समय के लिए भुगतान मांगते हैं। इसने उल्टा किया। आज 10-वर्षीय बॉन्ड 2026 के उच्चतम 4.79% पर बंद हुआ। 30-वर्षीय बॉन्ड 5.27% पर बंद हुआ, अभी भी 17 अगस्त के 5.31% के शीर्ष से कम। सत्र के दौरान सभी ने लंबी अवधि के कर्ज़ के लिए आतंक की बात की, लेकिन लॉन्ग एंड ने कोई नया शीर्ष नहीं बनाया। संकेत: जनवरी में 2-वर्षीय बॉन्ड का प्रतिफल फेड फंड्स दर से 17 बीपी कम था, जो बाजार की कटौती की कीमत है। आज यह 76 बीपी अधिक है। नीति में कोई बदलाव न होने पर 93 बीपी का प्रत्याशा में परिवर्तन। इसका कारण तेल है। स्पॉट WTI इस साल 46.7% ऊपर है और आज फिर से बढ़ा।ऊर्जा सबसे मजबूत सेक्टर रहा, +1.27%, S&P 500 -0.69% के मुकाबले। और सोना 2.86% कम हुआ। किसी का सुरक्षा हेज़ को समाधान के संकट के दौरान नहीं बेचता। वे इसे तब बेचते हैं,जब वे समझते हैं कि दरें उच्च स्तर पर ही रहेंगी। स्तर के बजाय, आकृति पर नज़र रखें।अगला पड़ाव 30-वर्षीय से प्रारंभ होता है,तोऋण की कहानी सही साबित हुईऔर मैंगलतथाहूँ।