वॉश ने जैक्सन होल में अपना मुड़कर तीव्र दृष्टिकोण अपनाया, CME के अनुसार सितंबर में ब्याज दर बढ़ाने की संभावना पिछले हफ्ते के लगभग 40% से बढ़कर लगभग 57% हो गई है; इसलिए, अल्पकालिक दृष्टि से, जोखिम वाले संपत्ति वास्तव में दबाव का सामना कर रही हैं। लेकिन मुझे लगता है कि अभी अत्यधिक निराशा की आवश्यकता नहीं है; कम से कम तीन बातें ध्यान देने योग्य हैं: पहली, 57% केवल एक संभावना है, इसका मतलब यह नहीं है कि सितंबर में ब्याज दर बढ़ाना पहले से ही निश्चित हो चुका है। सितंबर 4 को NFP और सितंबर 11 को CPI, अगले मूल्यांकन के महत्वपूर्ण समय-अवधि हैं। जब तक रोजगार और मुद्रास्फीति के आंकड़े ब्याज दर बढ़ाने की उम्मीद का समर्थन नहीं करते, तब तक वर्तमान 57% फिर से तेजी से कम हो सकता है। दूसरी, फेडरल रिजर्व और कोष के बीच कुछ नीतिगत विरोधाभास मौजूद है। 19 अगस्त को कोष ने लंबी अवधि के सरकारी प्रतिभूतियों की पुनः क्रय की मात्रा में वृद्धि की, जिसका उद्देश्य लंबी अवधि के बॉन्ड की मांग में सुधार करना और ब्याज दरों को कम करना है। अगर फेडरल रिजर्व इस समय सचमुच ब्याज दरें बढ़ाता है, तो समग्र ब्याज दरें पुनः बढ़ेंगी, जिससे कोष के प्रतिभूति प्रचालन लागत को कम करने के प्रयास के साथ कुछ प्रतिक्रिया हो सकती है। इसलिए, सितंबर में क्या होगा—ब्याज दर में वृद्धि, स्थिरता, या केवल प्रतिकूल मुद्रा-वित्तीय परिस्थितियों को बनाए रखने के लिए प्रतिकूल संकेत—यह अभी भी अनिश्चित है। तीसरा, मुझे सबसे महत्वपूर्ण मानने का कारण: पूंजी Crypto से स्पष्ट रूप से पीछे हटी नहीं है। पिछले हफ्ते BTC ETF में 924 मिलियन USD की स्वच्छ प्रवाह, ETH ETF में 824 मिलियन USD की स्वच्छ प्रवाह हुई; ETH में पूंजी प्रवाह BTC के समीप पहुंच गया है, जो संकेत करता है कि संस्थागत पक्षों में प्रतिकूलता के प्रति प्रतिक्रिया की संभावना है। इसके साथ ही, स्थिर मुद्रा की पूर्ति 0.47% की वृद्धि हुई है। यहाँ तक कि वॉश के प्रसंग में, BTC स्पॉट ETF में केवल 200 मिलियन USD की स्वच्छ प्रवाह हुई, प्रचंड पूंजी पलायन का कोई संकेत नहीं। इसलिए, हालत में समानता है: मैक्रो-स्तर पर प्रतिकूल मुड़ना → मार्केट में ब्याज-दर-उम्मीदों का पुनः मूल्यांकन →अल्पकालिक प्रभाव:जोखिम-आधारित संपत्ति परदबाव। लेकिन पूंजी-पक्ष पर,अभी-अभीकोई स्पष्टख़राबीनहींहुईहै; Cryptoकेप्रवृत्ति-आधारअभीभीनहींटूटेहैं। इसलिए, मेरा मत है:अल्पकालिकउतार-चढ़ावऔरसमायोजनपरध्यानदेनेकीआवश्यकताहै,लेकिनअभी57%ब्याज-दर-बढ़ानेकीसंभावनाकेकारणप्रवृत्ति-उलटनेकोसीधेसमझनेकीआवश्यकतानहींहै। अगला महत्वपूर्ण मुद्दा: NFPऔरCPIपरध्यानदें। अगरडेटामेंब्याज-दर-बढ़ानेकीउम्मीदबढ़तीहै,तोआपसमयपरपोज़िशनघटाएँऔरस्टॉप-लॉसकरें;अगरअगलडेटामेंब्याज-दर-बढ़ानेकीउम्मीदकमहुई,तोयहसमायोजनअगलीचढ़ाईकेलिएएकअवलोकन-खिड़कीबनसकताहै।