नवीनतम एपिसोड में प्रसिद्ध टेक पॉडकास्ट TBPN में, वॉल स्ट्रीट के प्रसिद्ध "काला-लाल" स्टार @MartinShkreli ने 25 वर्षीय शेयर जादूगर Leopold फंड के पतन का गहन विश्लेषण किया: वह मानते हैं कि कुछ लोगों ने Situational Awareness के खिलाफ एक व्यवस्थित हमला भी किया, जिसमें सोमवार को इस फंड के साथ ओवरलैप करने वाले पोजीशन्स को बेचकर और शॉर्ट करके, उसके पतन को जानबूझकर तेज किया गया। मार्टिन श्रेकली ने अपने एकल प्रयास से अमेरिकी फार्मास्यूटिकल्स और वॉल स्ट्रीट को हिला दिया, जिसके लिए उन्हें फार्मास्यूटिकल स्टॉक की कीमतों को मनमाने ढंग से बदलने का आरोप लगाकर 7 साल की सजा सुनाई गई। वह स्वयं ही लीवरेज, शॉर्ट सेलिंग, और नियामकों के साथ खेलने के "गुरु" हैं, और उनका दृष्टिकोण और वॉल स्ट्रीट के जंगल के नियमों की समझ, सामान्य वित्तीय टिप्पणीकारों से कहीं अधिक कठोर है। यहाँ मुख्य बिंदु हैं: 1. चारगुना लीवरेज, 25% की रिट्रेसमेंट से ही मूल्य शून्य हो सकता है बाजार में प्रचलित डेटा के अनुसार, फंड ने लगभग 450 अरब डॉलर के पुस्तकीय पूंजी से, 1200 अरब डॉलर का कुल पोजीशन संचालित किया। इस पोजीशन के स्तर पर, 25% की कमी से ही नेट मूल्य पार हो सकता है। अंततः, निवेश की दिशा सही होना महत्वपूर्ण नहीं है—फंड को पहले उस दिन तक बचे रहना होगा। 2. जब वॉल स्ट्रीट को पता चलता है कि आपको बेचना ही होगा, तो वह आपको सस्ते में ही बेचने में मदद करता है जब बाजार पता चलता है कि कोई फंड मजबूरन क्लीयरेंस करने में मजबूर है, तो अन्य संस्थाएँ पहले से ही, उसके साथ मेलखाते स्टॉक्स को बेचती हैं, साथ ही, पोजीशन पर शॉर्ट पोजीशन (शॉर्ट) करती हैं। ش्रेकली के मुताबिक, इसे "शूटिंग-एगेंस्ट-द-फंड" (shooting against the fund) कहा जाता है। फंड जितना जल्दी बेचता है, प्रतिद्वंद्वी उतना ही प्रचंडता से मुकाबला करते हैं; प्रतिद्वंद्वीयों का मुकाबला प्रचंड होता है,फंड को पहले से ही मजबूरन हीबेचना पड़ता है। 3. मुख्य-ब्रोकर्स (Prime Brokers) को पसंद है कि आप लीवरेज़ करें, परन्तु पुन:आवश्यकता (margin call) पर सहयोग़िता में मदद़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़ित़िত:। मुख्य-ब्रोकर (Prime Brokers) मुनाफा, क्रेडिट/फाइनेंसिंग स्प्रेड से कमाते हैं—ग्राहक कितना सामान (borrow) करेगा,उसके मुनाफे में कितना मुनाफा होगा। पर, मार्जिन प्रभावशील होने पर, risk department सीधे पोजीशन पर हस्तक्षेप करदेता है। 100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 4. प्राइवेटइक्विटी (Private Equity) में कितना ही सुधार हो, margin call पर,उसे मुद्रा (cash) के समान प्रयोग में 3987878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787878787 फंड में Anthropicजैसे non-public assets में मजबूत पोजीशन है।इनका पुस्तकीय मूल्य समय-समय पर महंगा हो सकता है,परन्तु,एक्सचेंज (exchange) 396969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696969696 Shkreli: "हेजफंड, risk capital (risk capital) की 'टोपी' पहनकर,आमतौर पर 'मृत्यु-किस' (death kiss) होगा।" 5. सभी "युद्ध", "ऑयल", "ओपन-सोर्स मॉडल" की समझ में 33333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333 Shkreli मानते हैं,चरम स्थितियों में,कीमतों को 5% (अंतिम) 444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444 Shkreli: "Leopold ne kuch galat nahi kiya—leverage level hi outcome ko decide kar diya. Thodi si hawa ki dhun bhi usse forced liquidation ke liye kaafi thi—koi aur outcome nahi tha।"