मुझे नहीं पता कि यह SA की स्थिति पर लागू होता है या नहीं, लेकिन हेज फंड के व्यावसायिक मॉडल की एक अजीब विशेषता यह है कि आप एक जीवनभर का सकारात्मक ROI दावा कर सकते हैं, परिणामस्वरूप फीस से अरबपति बन सकते हैं, लेकिन फिर भी शुद्ध रूप से पैसा खो सकते हैं। यह तब होता है जब आपके पास छोटे AUM के साथ असाधारण उच्च रिटर्न होते हैं, प्रोत्साहन शुल्क को रिकॉर्ड करते हैं, विशाल प्रवाह प्राप्त करते हैं, प्रबंधन शुल्क को रिकॉर्ड करते हैं, और फिर एक बड़ा ड्रॉडाउन महसूस करते हैं। उदाहरण के लिए: आप $1 बिलियन पर एक वर्ष में 300% कमाते हैं, $25 बिलियन नया पूंजी प्राप्त करते हैं, और अगले वर्ष 35% का नुकसान होता है। इसे जोड़ें और आपको एक शानदार 2-वर्षीय रिटर्न मिलता है, लेकिन LPs के लिए आपने जितना पैसा कमाया, उससे अधिक पैसा खोया। यह आपके सोचने से अधिक अक्सर होता है, और मुझे 2008 में (एक छोटे फंड पर) व्यक्तिगत रूप से हुआ। अच्छी खबर यह है कि आपको फीसवापस करने की आवश्यकता नहीं है। बुरी खबर यह है कि आपने वास्तव में खेल में असफलता प्राप्त की।