अधिकांश लोग आपको बताते हैं कि वे बाजार को समझते हैं, लेकिन वे अभी भी '82-'20 के पुराने व्यवस्था पर काम कर रहे हैं, जहां ब्याज दरें गिर रही थीं। हम अब उस व्यवस्था में नहीं हैं, इसलिए इस दशक में 60/40 पोर्टफोलियो की असफलता हुई। इस पोर्टफोलियो को कई दशकों तक ब्याज दरों के नीचे की ओर जाने का लाभ मिला, जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है—बॉन्ड्स से मजबूत पूंजी लाभ प्राप्त हुआ, सामान्यतः स्टॉक में गिरावट के दौरान ट्रेजरी की कीमतें बढ़तीं, और स्टॉक-बॉन्ड सहसंबंध के कारण विविधीकरण बहुत प्रभावी हुआ। लेकिन, क्या अनुमान लगाते हैं? हम अब उस दुनिया में नहीं रहे हैं। स्टॉक्स और बॉन्ड्स एक साथ चल रहे हैं। 2022 को याद करें, जब स्टॉक्स दशकों में से एक सबसे खराब साल का सामना कर रहे थे, जबकि लंबी अवधि के ट्रेजरीज़ को भीऐतिहासिक हानि हुई। इन दोनों के बीच हेजिंग काम नहीं की। माना जा सकता है कि यह एक अपवाद हो सकता है। लेकिन मुझे लगता है कि हम संभवतः एक नए व्यवस्था में संक्रमण कर रहे हैं, और 5.5%-7% की सीमा में बॉन्ड्स की हिलने-डुलने का कारण संरचनात्मक राजकोषीय समस्याएं होंगी, सिर्फ़ समयवधि सूचकांक में वृद्धि के कारण नहीं। और इसका मतलब है, जैसा कि दूसरे पोस्ट में उल्लेख किया गया है, कि आपको बॉन्ड्स के प्रति सोचने का तरीका बदलना होगा। आप '40s, '50s, '60s, and '70s का संदर्भ ले सकते हैं, ताकि पता चल सके कि मुद्रास्फीति, राजकोषीय नीति, और बॉन्ड मार्केट '82 के बाद से किस प्रकार से काफी अलग प्रदर्शन करते हैं।