ETF अब बहाल हो रहे हैं। लेकिन बाजार अभी भी लेवरेज टेस्ट में है। बिटकॉइन:नेटिव स्पॉट ETF ने पिछले चार ट्रेडिंग दिनों में लगभग $500M शुद्ध निवेश किया। ईथेरियम:नेटिव के लिए समान अवधि में शुद्ध $121M। यह शुद्ध धनात्मक है। लेकिन पूरी चाल सिर्फ नए स्पॉट डिमांड से नहीं हुई है। बिटकॉइन:नेटिव और ईथेरियम:नेटिव फंडिंग आज धनात्मक है, लॉन्ग्स पोज़ीशन बनाए रखने के लिए प्रीमियम दे रहे हैं। पिछले 24 घंटों में ~$28.7M के BTC शॉर्ट्स और $28.2M के ETH शॉर्ट्स को लिक्विड कर दिया गया। इसलिए वर्तमान संरचना: ➛ स्पॉट डिमांड बहाल हो रही है + शॉर्ट स्क्वीज़ इसे तेज कर रहा है + लेवरेज पुनः दिशा निर्धारित करने में भूमिका निभा रहा है इसलिए ETF प्रवाह को केवल "एक नया और साफ़ रिस्क-ऑन साइकिल" मानना प्रारंभिक है। असली परीक्षा अगली है: ➛ क्या ETF प्रवाह तब तक जारी रह सकता है जब तक फंडिंग शांत रहे? ➛ क्या बिटकॉइन:नेटिव $64K के पास स्थिर रह सकता है, बिना लेवरेज को साफ़ किए? ➛ और सबसे महत्वपूर्ण, क्या स्पॉट खरीददार प्राप्त कर सकते हैं डेरिवेटिव्स मार्केट द्वारा पैदा की गई मोमेंटम? अभी के लिए सकारात्मक डेटा मौजूद है। लेकिन बाजार अभी भी लेवरेज की गुणवत्ता को मूल्यांकन कर रहा है, समर्थन को नहीं।