क्या 4-वर्षीय बिटकॉइन चक्र मर चुका है, या हम $50k की ओर बढ़ रहे हैं? 4-वर्षीय चक्र कभी “ऑन-चेन ज्योतिष” नहीं था, यह एक ऐसे बाजार के लिए खुदरा निवेशकों का एक सामायिक समाधान था, जिसे संस्थागत निवेशक छू नहीं सकते थे। अब ETFs, बेसिस ट्रेड्स और नियमित मंचों ने बिटकॉइन को एक वैश्विक अस्थिरता उपकरण में बदल दिया है। चक्र मरा नहीं – इसे जोखिम डेस्क्स ने कब्जा कर लिया। इसलिए $50k दोनों पूरी तरह संभव है और अप्रासंगिक है: वास्तविक चक्र यह है कि पेशेवर पूंजी बिटकॉइन का उपयोग व्यवस्था जोखिम के हेजिंग के लिए कर रही है या केवल कैर प्राप्त करने के लिए। कीमत के पथ बदलते हैं, लेकिन प्रतिक्रिया (घबराया हुआ खुदरा, सहनशील आवंटनकर्ता) एकमात्र चीज है जो हर 4 साल में अभी भी संचालित होती है। इसलिए मैं पूछता नहीं कि “क्या 4-वर्षीय चक्र मर चुका है?” मैं पूछता हूँ: “$50k पर, इस चक्र का स्वामित्व किस प्रकार के निवेशक के पास है – पर्यटकों के पास या स्थायी निवेशकों के पास?”