🔔 बॉन्ड दिग्गज AI फोम के टूटने की तैयारी कर रहे हैं: गहरे क्रेडिट साइकिल में बचने में सक्षम क्रेडिट बॉन्ड्स खरीदें मार्स फाइनेंस की खबर के अनुसार, 7 जून को, डबललाइन कैपिटल और ओकट्री कैपिटल AI फोम के संभावित टूटने की तैयारी कर रहे हैं, जिसकी रणनीति गहरे क्रेडिट साइकिल में बचने में सक्षम बॉन्ड्स का चयन करना है। डबललाइन कैपिटल के पोर्टफोलियो प्रबंधक रॉबर्ट कोहेन ने ब्लूमबर्ग ग्लोबल क्रेडिट बॉन्ड फोरम में सीधे कहा कि "AI फोम की संभावना लगभग 100% है", वह मानते हैं कि जब तक टेक कंपनियां लगातार विशाल पूंजी निवेश करती रहेंगी, तब तक बाजार कुछ महीनों या कुछ वर्षों में फोम के स्तर पर पहुंच जाएगा। कोहेन क्रेडिट फोम को ऐसी परिस्थिति के रूप में परिभाषित करते हैं, जहां निवेशक ऐसी कंपनियों को वित्त प्रदान करते हैं, जिन्हें ऋण का भुगतान करने के लिए वास्तविक वृद्धि की आवश्यकता होती है, और ऐतिहासिक रूप से प्रौद्योगिकी समृद्धि अक्सर इसी प्रकार समाप्त हुई है। इसलिए, भविष्य की वृद्धि की अपेक्षाओं पर निर्भर करने के बजाय, वे संरचनात्मक समझौतों या मजबूत बैलेंसशीट से सुदृढ़ होने में सक्षम प्रतिभूतियों की खोज पर जोर देते हैं। AI क्षेत्र में कर्ज का स्तर अभूतपूर्व रूप से बढ़ा है। बैरक्लेज़ के अनुसार, संयुक्त राज्य में सुपर-साइज़ड टेक कंपनियों ने इस साल ही 1550 अरब डॉलर से अधिक का अनसुरक्षित वैश्विक बॉन्ड प्रस्ताव प्रकाशित किया है, जो पिछले पूरे साल से 45% से अधिक है। ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस का पूर्वानुमान है कि आगामी पाँच साल में कंपनियों का AI-संबंधी पूंजीव्यय 50,000 अरब डॉलर के आसपास होगा, जिसमें से काफी हिस्सा कर्ज पर निर्भर होगा। केवल इस सप्ताह, Hut 8 ने NVIDIA-संबंधित डेटा सेंटर प्रोजेक्ट्स के लिए 40 अरब डॉलर का महत्वपूर्ण-श्रेणी का बॉन्ड प्रकाशित किया, जिसे 4-गुना सुपरसब्सक्राइब किया गया, और Anthropic का 360 अरब डॉलर का AI-चिप्स प्रोक्योरमेंट-आधारित बॉन्ड प्रस्ताव मुख्यतः पूरा होने को है। ओकट्री कैपिटल के प्राइवेट क्रेडिट सह-पोर्टफोलियो मैनेजर क्रिस्टीना Lee का मानना है कि डेटा सेंटर-वित्तपोषण के मौके सुविधाजनक हैं, परंतु सावधानीपूर्वकचयनआवश्यक है, "क्योंकि सचमुच, कौन सफल होगा, कौन हारेगा,यहअभीस्पष्टनहींहै।" PIMCO समूह के मुख्य पुंजीव्ययअधिकारीडैनइवसकिनअधिकसावधानहैं,औरउनका मानना है कि AI मेंअति-अधिकतमविनियोगउचितनहींहै,लेकिनचूँकिवित्तपोषणकीआवश्यकताएँविशालहैं,इसलिएआपअपनीसुरक्षा-आधारितदशा में मूल्य प्रकटकरसकते हैं,औरउन्होंनेचेतावनीदी:एकबारऋणवसूलीमेंअसफलता हुई,तोहानि सदभवतःइतिहासमेंअभीतकदेखीगईअधिकतमसीमा सेअधिकहोगी।ब्रिजवाटरफंडकेडालिओइससमयचेतावनीदेते हुएकहते हैं: "विशाल प्रौद्योगिकीयक्रांति हमेशाअति-विशेषज्ञता से सख़्तजुड़ीहुईहोतीहै;कंपनियोंको'या'तोभारीखरचकरबाज़ारप्राप्तकरो'या'अपर्याप्तखरचकरदुश्मनकोखुशखबरदो'इसदुविधा मेंफँसतीहैं।" https://t.co/mRkg8F1VFQ