अलीबाबा, मेन्गुआन और तेन्सेंट द्वारा इन तीन AI कंपनियों में किए गए निवेशों से अनुमानित रूप से 1000 अरब रुपये से अधिक का अप्राप्त लाभ हुआ है—निवेश में बड़ा मुनाफा, लेकिन इन तीनों कंपनियों के बाजार मूल्य में हुए नुकसान के मुकाबले यह बहुत कम है। हालाँकि, AI में निवेश करने का तरीका इन तीनों में पूरी तरह से अलग है। मेन्गुआन ने सबसे कम निवेश किया, लेकिन सबसे ज्यादा कमाया; अलीबाबा ने सबसे व्यापक निवेश किया, जिसमें कुछ हिस्सा कैलकुलेशन क्षमता के रूप में है; तेन्सेंट का निवेश मध्यवर्ती है। 1. पहले Zhipu को देखते हैं: मेन्गुआन का 45 गुना, सबसे ऊपर Zhipu का वर्तमान बाजार मूल्य लगभग 3500 अरब RMB (हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज: 02513, मई की पहली तारीख को प्रीमियम 1000 हांगकांग डॉलर से अधिक पहुंचा, कुल बाजार मूल्य 4000 अरब हांगकांग डॉलर से अधिक)। Zhipu का GLM5.1 वैश्विक महान मॉडल TOP3 पर पहुंच गया है, और coding पैकेज हर दिन बिकते हैं। मेन्गुआन सबसे पहले प्रवेश करने वाला था। 2023 में मार्च में B2 राउंड में, 300 करोड़ RMB सीधे निवेश किए, प्रति-निवेश मूल्य 320 करोड़ RMB, 10% से अधिक हिस्सेदारी। इसके बाद मेन्गुआन ने कोई अतिरिक्त निवेश नहीं किया, पीछे कई प्रारंभिक प्राप्ति-चक्रों और IPO से होए हिस्सेदारी कम होने के बाद, मेन्गुआन के पास 3.91% हिस्सेदारी है, जो 137 अरब RMB के समकक्ष है। 300 करोड़ RMB से 137 अरब RMB, 134 अरब RMB का सच्चा मुनाफा, 45-गुना प्रतिफल। यह संख्या पूरे चीनी प्राइवेट मार्केट में सर्वश्रेष्ठ स्तर पर है। तेन्सेंट का प्रवेश कुछ देर से हुआ। B4 राउंड में 2024 के अगस्त में, 200 करोड़ RMB का निवेश, प्रति-निवेश मूल्य 720 करोड़ RMB, 2.7% हिस्सेदारी। हिस्सेदारी में कमी के बाद, 1.58% हिस्सेदारी, 55 अरब RMB के समकक्ष, 27-गुना प्रतिफल। यह कमजोर नहीं है, लेकिन मेन्गुआन के साथ तुलना करने पर, साढ़े एक साल पीछे, प्रतिफल में 50% कमी। अलीबाबा का पथ सबसे परिकल्पित है। Ant-समूह की Shanghai Yunya B3-राउंड में Zhipu के 667,000 RMB पंजीकृत पूंजी में 150 करोड़ RMB से हिस्सा खरीदा, IPO के बाद 1.54% हिस्सेदारी, 54 अरब RMB, 33-गुना प्रतिफल। Alibaba स्वयं कमजोर नहीं है; Ant, Shanghai Yunya aur Shanghai Feiya के माध्यम से 3.66% हिस्सेदारी (128 अरब RMB) है, 490 करोड़ RMB (अलीबाबा को सौंपे 110 करोड़ RMB को हटाकर), 25-गुना प्रतिफल। Alibaba-समूह (Alibaba + Ant) Zhipu में 5.2% हिस्सेदारी है, ~175 अरब RMB का प्रति-वसूलीय (अप्राप्त) मुनाफा। 2. MiniMax: Alibaba प्रमुख, Tencent सहभागी, Meituan सहभागी नहीं Alibaba MiniMax में प्रमुख प्रवेशकर्ता है। Alisoft के माध्यम से 12.52% हिस्सेदारी, वर्तमान मूल्य के हिसाब से ~37 अरब USD। Alibaba B-चक्र और基石-चक्र में सहभागी हुआ, हालाँकि MiniMax ne Alibaba ke inwestment ka vistar se pata nahi diya hai; ~6000 crore USD ke kharche ke saath anumaniya 5.2-guna vridhi, ~31 billion USD (~210 billion RMB) ka labh. Tencent ka hissa 2.37%, ~7 billion USD ke barabar hai; Alibaba ke mukabla thoda pehle chakra mein shamil hua hai; kharcha shayad kam hai; ~1 billion USD ke anumaniya kharche ke saath ~6-guna vridhi. Absolute rakam Alibaba se kam hai lekin kharcha behtar niyantit kiya gaya hai aur gatibhav adhik hai. Meituan ne MiniMax mein koi nivesh nahi kiya. 3. Kimi: Alibaba shayad sabse bade labh ka dhanyavad hai, Meituan bhi pramukh niveshkar hai Yue Zhi An Mian abhi tak IPO nahi hua hai; naye 20 billion USD ke fund-raising ka ant hua hai; post-money valuation 200 billion USD (>1400 billion RMB) se adhik ho gaya hai; Meituan Longzhu ne iska lead kiya. Alibaba Kimi ka sabse pehla mahatvapurna vittiy niveshkar tha. 2024 mein Alibaba ne ~8 billion USD mein ~36% hissa kharida; lekin isme se kuch hissa Alibaba Cloud ki computing capacity ke roop mein vishleshit kiya gaya tha; cash mein lagbhag 6 billion USD. February 2026 mein Alibaba ne phir se 7 billion USD ke fund-raising mein bhag liya; exact rakam nahi batayi gayi hai. Agar 36% hissa maan lein toh vartaman valuation ~72 billion USD hai; book return ~9-guna. Lekin yeh gatibhav ke liye yeh maan liya gaya hai ki Alibaba ko aage ke fund-raising mein bahut na dilaya gaya ho aur 200 billion USD ka valuation sthir rahe. Dono sharton mein parivartan ki sambhavna hai. Tencent ne August 2024 mein 3 billion USD ke fund-raising mein shamil hua—33 billion USD valuation par—aur February 2026 mein phir se 7 billion USD ke fund-raising mein lead kiya; dono chakron mein inwestment ki rakam nahi batayi gayi hai; exact unrealized profit calculate nahi kiya ja sakta hai. Tencent ke pravritti ke anusar, yeh shayad lead nahi balki follow investment hai. Meituan ka yahan do hisson mein bantav hai. Wang Huiwen ne vyaktigat roop se lagbhag 70 million USD (~490 crore RMB) tak nivesh kiya hai; vartaman valuation ke anusar ~5-guna prati phal; yeh jaldi nivesh kiya gaya tha aur achha labh hua hai. Meituan Longzhu is naye 20 billion USD ke fund-raising ka lead investor hai; ek baar mein 2 billion USD se adhik nivesh kiya gaya hai; abhi tak valuation me koi vridhi nahi hui hai; abhi tak koi unrealized profit nahi hai. Kuch dharanayen: 1. Meituan ka prati phal sabse adhik—300 crore RMB se shuru karke 134 billion RMB tak—45-guna. Karan: jaldi aaye aur kam nikale—B2 chakra mein hi aaye. 2. Alibaba ne Zhipu, MiniMax aur Kimi teeno mein nivesh kiya—kunai sabse adhik unrealized profit—aur har ek mein badi rakam—aur bahut kuch computing capacity ke roop mein nivesh kiya gaya. 3. Tencent sabse samatul—Zhipu: 27-guna, MiniMax: 6-guna—samanya prati phal: ~11-guna; Kimi: anumaniya 6-guna. 4. Kimi shayad Alibaba ka sabse badi ekla prati phal ka srot ho—36% hissa—200 billion USD valuation par—72 billion USD—agar final IPO pricing adhik ho toh yeh sankhya aur badhegi. In teeno AI companies ke share bhot vyakti parivartan ke prati bhari hui hain. Zhipu ka share IPO ke din se 131 HKD se badhkar abhi >840 HKD tak pahuncha; MiniMax ka share 165 HKD se badhkar >1200 HKD tak pahuncha; lekin sankoch bhi tez hai. Yeh sab unrealized labh—jab tak bechne tak na aaye—kewal kāgazi sampatti hain. Ek aur baat: in teeno mahān kārkhānāon ke AI mein nivesh ka uddeshya kewal vittiy nivesh nahi hai. Alibaba ko computing client chahiye; Tencent ko ecosystem positioning chahiye; Meituan ko technology barrier chahiye—teeno alag-alag uddeshy se nivesh kar rahe hain lekin sab ek hi uddeshy se: apne aap ko badalne se bachane ke liye.