DeFi ऋणदान का स्थान कॉलैटरल-आधारित ऋण (क्रिप्टो-नेटिव) → कैश फ्लो-आधारित क्रेडिट (वास्तविक दुनिया के ऋण) पर बदल रहा है। @Solofunk की शोध इसे स्पष्ट करती है। DeFi के लिए यह संक्रमण क्यों आवश्यक है? आज का DeFi एक लेवरेज इंजन के रूप में कार्य करता है। आप $150 डिपॉज़िट करते हैं → $100 उधार लेते हैं → लूप करते हैं → यील्ड फार्म करते हैं इन सभी क्रियाओं के माध्यम से, कोई नया पूंजी वास्तव में नहीं बनती। उदाहरण के लिए, हालांकि @aave का ~$14B TVL है, लेकिन इसमें से अधिकांश लेवरेज लूप, आर्बिट्रेज प्रवाह और डेल्टा-न्यूट्रल रणनीतियाँ हैं, न कि वास्तविक क्रेडिट निर्माण। DeFi यील्ड संरचनात्मक रूप से गलत मूल्यांकित है। स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट, ऑरेकल, और लिक्विडेशन जोखिम के साथ, बेस यील्ड >12.5% होना चाहिए, जैसा कि @dunleavy89 ने अपने हालिया लेख में बताया है। इसके बजाय, वे रिस्क-फ्री दर से कम मूल्य पर मूल्यांकित हो रहे हैं। यह अंतर इसलिए मौजूद है क्योंकि DeFi के पास वास्तविक यील्ड तक पहुँच नहीं है। यहीं DeFi x TradFi महत्वपूर्ण होने लगता है। टोकनाइज़्ड क्रेडिट पहले से ही ऑन-चेन पर स्केल हो रहा है, ~$21B+ से अधिक संपत्ति के साथ: > @Figure + @HastraFi ने $16B+ HELOCs (होम इक्विटी लाइन ऑफ क्रेडिट) प्राप्त किए हैं, 4 महीनों में $610M डिपॉज़िट के साथ और $6.5M+ ब्याज वितरित किया है। > @kamino RWA ~$1.3B तक स्केल हो गया है, $PRIME ~$600M के साथ, और यील्ड ~7–10% की सीमा में है। यह DeFi और Tradfi का संगम है। DeFi → पूंजी आवंटक TradFi → क्रेडिट मूल स्रोत RWAs → मुख्य कॉलैटरल परत यील्ड → वास्तविक आर्थिक गतिविधि से प्राप्त DeFi, वास्तविक-दुनिया के क्रेडिट के लिए एक वितरण परत बनने लगा है। (डेटा: @RWA_xyz)