दो दिन पहले भी कुछ दोस्तों ने पूछा, "बफेट की नकदी इतिहास के सर्वोच्च स्तर पर पहुँच गई है, उन्होंने क्या देखा?" और दो साल पहले मैंने भी इसी बात पर चर्चा की थी। 1. सबसे पहले, बर्कशायर हैथवे की इन दो वर्षों में नकदी में वृद्धि मुख्य रूप से ऐप्पल के स्टॉक हेल्डिंग कम करने से हुई है; 2023-24 के अंत तक, उन्होंने कुल मिलाकर 600 मिलियन ऐप्पल शेयर हटा दिए हैं, और 2025 में हटाए गए हिस्से को मिलाकर, बफेट ने कुल मिलाकर लगभग 700 मिलियन ऐप्पल शेयर हटा दिए हैं। इसका कारण क्या है? उनके दृष्टिकोण से, ऐप्पल की कीमत अब महंगी हो गई है, क्योंकि 2016 में ऐप्पल में निवेश करने से लेकर बेचने तक, कीमत में पाँच-छह गुना की वृद्धि हुई है—इसलिए बेचने का समय हो गया है। 2. फिर, छोटे समय सीमा में, उन्होंने कोई अच्छा मौका नहीं देखा—वास्तव में पिछले साल कस्टम्स युद्ध एक बहुत अच्छा मौका था, परंतु उन्होंने कुछ नहीं किया। 160 डॉलर पर Google को नहीं खरीदा, पर 2025 के तीसरे तिमाही में 230 डॉलर पर Google में निवेश किया। हालाँकि, कुछ अरब डॉलर का पोजीशन, उनके लिए बहुत छोटा है—यह 'मकड़ी का पोजीशन' है। 3. पिछले 20 सालों को देखें, तो बफेट की नकदी हेल्डिंग हमेशा से सर्वोच्च स्तर पर है—इसका मतलब यह नहीं है कि उन्होंने कुछ 'देखा' है; संभवतः, सिर्फ़ सावधानीपूर्ण होना है। समझिए, निवेश के साथ-साथ, बर्कशायर हैथवे के 6 प्रमुख संचालन संस्थान प्रति वर्ष कई सौ अरब डॉलर की नकद प्रवाह पैदा करते हैं। उनका पैमाना ही है कि पोजीशन में समावेश होना/बाहर होना, सब कुछ धीरे-धीरे होता है; हम सामान्य निवेशकों के पास, मुख्यतः स्टॉक मार्केट में, महान प्रौद्योगिकी कंपनियों के साथ-साथ, प्रतिष्ठित संवर्धन-आधारित स्टॉक में प्रवाहता कम है—अगर हम पोजीशन में 'डुबकी' मारते हैं, तो सिर्फ़ 'छोटी-सी-लहर' ही पड़ती है—भागने की समस्या ही नहीं होती। मुख्य सवाल है: अगर सचमुच कोई जोखिम है, क्या हमारे पास 'भागने' का साहस है? उनकी प्रकृति और कार्यशैली के कारण, पहले से ही, Apple को हटाने से पहले, 30% से अधिक की नकदी हेल्डिंग सदैव महत्वपूर्ण स्तर पर बनी रहती। इसलिए, भविष्य में, अगर कुछ होता है, तो संभवतः 'उन्होंने कुछ 'देखा' '—बल्कि 'उनकी सावधानीपूर्णता'और 'धैर्य' के कारण, 'उनका प्रतीक्षा' सफल हुआ'।