Aave, Morpho और Kamino सभी RWA ऋण दे रहे हैं, लेकिन तीन अलग-अलग रास्तों पर। Aave Horizon: स्वतंत्र, अनुमति-आधारित संस्थागत बाजार Aave RWA को एक स्वतंत्र Horizon बाजार में रखता है। संस्थाएँ RWA को जमा करने के लिए प्रकाशक के KYC से गुजरती हैं; लेकिन स्थिर मुद्रा फंडिंग खुली रहती है, कोई भी USDC, RLUSD या GHO जमा कर सकता है। संपत्ति प्रवेश, जोखिम पैरामीटर और निष्कासन ढांचा, मुख्य रूप से Aave गवर्नेंस और पेशेवर जोखिम टीम द्वारा समन्वयित रूप से प्रबंधित किया जाता है। Morpho: अलग-अलग बाजार + Curator फंडिंग Morpho के पास RWA के लिए कोई अलग उत्पाद नहीं है। प्रत्येक RWA अपना स्वतंत्र कर्ज़ बाजार बना सकता है। Curator, Vault फंड को किन-किन बाजारों में वितरित करना है, और प्रत्येक बाजार को कितनी सीमा मिले, यह निर्धारित करता है। Kamino: कस्टमाइज़्ड मार्केट + Vault Layer Kamino भी मार्केट लेयर और Vault लेयर का उपयोग करता है, लेकिन डिज़ाइन अधिक लचीला है। एकल मार्केट कई प्रतिभूतियों और कर्ज़ संपत्तियों को समर्थन कर सकता है, और LTV, ब्याज वक्र, प्रेडिक्टर, सप्लाई सीमा और प्रवेश सेटिंग्स को कस्टमाइज़ कर सकता है। यह एक कस्टमाइज़्ड, मल्टी-एसेट RWA कर्ज़ प्लेटफ़ॉर्म की तरह है। प्रोटोकॉल में RWA का हिस्सा Aave: 2.5% Aave का समग्र कर्ज़ पोर्टफोलियो बहुत बड़ा है, इसलिए RWA अभी भी इसका केवल एक छोटा हिस्सा है। प्रतिनिधि संपत्तियाँ Superstate USTB, Janus Henderson JAAA, VanEck VBILL, और Superstate USCC हैं। समग्र दिशा स्पष्ट है: पहले सरकारी प्रतिभूतियों, सरकारी बॉन्ड फंड्स, और हाई-ग्रेड क्रेडिट से प्रारंभ करना, संस्थागत, मानकीकृत। Morpho: 16.9% Morpho का RWA पहले से ही महत्वपूर्ण व्यवसाय-लाइन है, और सबसे व्यापक कवरेज प्रदान करता है। Hastra PRIME, Maple syrupUSDG, Midas mF-ONE जैसे प्राइवेट क्रेडिट के साथ-साथ reUSD जैसे पुनर्बीमा संपत्ति, और XAUt जैसे टोकनाइज़्ड सोना। इससे स्पष्ट होता है कि Morpho, RWA क्रेडिट मार्केट की तरह है, जहाँ कोई संपत्ति प्रवेश कर सकती है, मुख्यतः Curator के प्रयासों पर। Kamino: 33.5% Kamino में RWA का हिस्सा सबसे अधिक है, मुख्य कर्ज़ TVL के लगभग एक-तिहाई के पास पहुँच चुका है। प्रतिनिधि संपत्तियों में Prime Reserve, OnRe, Maple syrupUSDC, Superstate USCC, और Hastra AUTO شामिल हैं। यहाँ OnRe और AUTO में मज़ेदार बात है: पहला पुनर्बीमा है, दूसरा कार कर्ज़। स्पष्ट है कि Kamino केवल सरकारी प्रतिभूतियों ही नहीं, बल्कि स्पष्ट कैशफ़्लोवाले सीधे प्राइवेट क्रेडिट संपत्तियों में सक्रिय रूप से प्रवेश कर रहा है।