हमारी रिपोर्ट "Aave vs. Morpho: Institutional Era के लिए पोजिशनिंग" अब लाइव है! DeFi उधार अलग-अलग हो रहा है। Aave ने अपनी सरलता के कारण DeFi उधार का नेतृत्व किया। एक उपयोगकर्ता सुरक्षित रूप से जमा कर सकता है, उधार ले सकता है, और प्रोटोकॉल तरलता और जोखिम को संभाल सकता है। Morpho एक अलग पूर्वधारणा से शुरू होता है। बाजारों को विभिन्न प्रकार के जोखिम के आसपास विशेषज्ञता प्राप्त होनी चाहिए, न कि हर उधारकर्ता और ऋणदाता को एक ही स्थान पर मजबूर किया जाए। प्रोटोकॉल कुरेटर्स और इंटीग्रेटर्स के लिए आधारभूत बुनियादी सुविधा प्रदान करता है। अंतर वितरण के माध्यम से स्पष्ट होता है। Coinbase के बिटकॉइन-समर्थित ऋण Morpho के माध्यम से होते हैं, जिनमें 2B USD के BTC प्रतिभूति के साथ साझेदारी जुड़ी हुई है। Aave की संरचना की लागत को दर स्प्रेड में देखा जा सकता है। Aave के तीन सबसे बड़े Ethereum बाजारों—WETH, USDT, और USDC—में, उधार/आपूर्ति स्प्रेड 50M+ USD की वार्षिक डेडवेट लॉस का अनुमानित मूल्य है। Morpho के अलग-अलग बाजारों में पी2पी (peer-to-pool) बाजारों की तुलना में पूंजी की अधिक कुशलता साबित हुई है, क्योंकि पूंजी उन बाजारों की ओर जा सकती है जहाँ वह सबसे उपयोगी है। Kelp ने इसे नज़रअंदाज़ करना मुश्किल कर दिया। rsETH के प्रयोग के बाद, Aave के चार प्रमुख बाजार 5 दिनों तक 100% उपयोग पर पहुँचे, जबकि प्रणाली समन्वयित बचाव का प्रतीक्षा कर रही थी। समूहित तरलता का मतलब था कि स्ट्रेस सभी बाजारों में प्रसारित हुआ। Aave v4 संयुक्त मॉडल को मजबूत करता है, jabki Morpho मानता है कि मॉडल को अलग-अलग कर दिया जाएगा। परिणाम यह निर्धारित करेगा कि DeFi उधार को स्थान के आकार या बाज़ार-स्तरीय जोखिम मूल्यनिर्धारण में से किसके द्वारा आकार दिया जाएगा।