नेट गेरासी कहते हैं कि वाशिंगटन के क्रिप्टो बहस का सबसे अधिक जानकारीपूर्ण पहलू अब यह नहीं है कि क्या डिजिटल संपत्तियां पारंपरिक वित्त में प्रवेश करेंगी, बल्कि कैसे। XRP के लिए, यह भेद स्पष्ट रूप से महत्वपूर्ण हो सकता है।
जेराची ने बुधवार को सोलाना पॉलिसी इंस्टीट्यूट के अध्यक्ष क्रिस्टिन स्मिथ के संदर्भ में कहा कि नीति निर्माता वास्तव में क्रिप्टो के स्थान की अवधारणा पर बहस कर रहे हैं—मौजूदा वित्तीय प्रणाली के भीतर या संभवतः उसके साथ। यह टिप्पणी तब आई है जब सीएलएरिटी अधिनियम का 15 सितंबर को सीनेट में एक महत्वपूर्ण कार्यवाही मतदान होने वाला है, जबकि केंद्रीय नियामक कांग्रेस का इंतजार किए बिना क्रिप्टो-संबंधित नियमों को आगे बढ़ाते जा रहे हैं।
XRP का प्रश्न रिपल मामले के बाद बदल गया है
वह समानांतर पथ XRP के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि इसकी अमेरिकी नियामक कहानी पहले से असामान्य रूप से विकसित है।
अगस्त 2025 में रिपल और एसईसी ने अपने-अपने निवेदन वापस ले लिए, जिससे जिला न्यायालय का अंतिम निर्णय अपरिवर्तित रहा। न्यायाधीश अनलिसा टोरेस ने पाया कि रिपल की प्रोग्रामेटिक XRP बिक्रियाँ अपंजीकृत सिक्योरिटीज प्रस्ताव नहीं थीं, जबकि कुछ संस्थागत बिक्रियाँ थीं।
CLARITY समग्र उद्योग को मामला-विशिष्ट न्यायिक कार्यवाही से एक कानूनी बाजार संरचना की ओर ले जा सकता है। सीनेट बैंकिंग समिति का ढांचा एक "सहायक संपत्ति" व्यवस्था बनाता है, योग्य नेटवर्क टोकन को कमोडिटी के रूप में मानता है और प्रत्येक टोकन लेनदेन को स्वतः पूरे सिक्योरिटीज ढांचे के अधीन नहीं करता, बल्कि अनुकूलित प्रकाशन और फंडिंग नियम प्रदान करता है।
XRP के पास एक और संभावित रूप से महत्वपूर्ण बात है। अनुच्छेद 105 ने ध्यान आकर्षित किया है क्योंकि सीनेट के मसौदे में SEC को सीमित किया जाएगा यदि प्रावधान के प्रावधान से पहले जारी किसी गैर-अपीलीय संयुक्त राज्य अमेरिका न्यायालय के फैसले ने यह निर्धारित किया हो कि एक डिजिटल संपत्ति सुरक्षा नहीं है।
उस प्रावधान ने पहले से ही एक XRP सिक्योरिटी-स्टेटस बहस को बढ़ावा दिया है।
लेकिन इस संबंध को अतिशयोक्ति नहीं की जानी चाहिए: टोरेस ने विशिष्ट XRP लेनदेन का विश्लेषण किया, न कि हर संभव XRP बिक्री पर असीमित घोषणा जारी की।
SEC फाइनेंशियल रेल्स फिर भी बना रहा है
इससे नारे की तुलना में बड़े संस्थागत प्रश्न अधिक महत्वपूर्ण हो जाते हैं।
1 सितंबर को, एसईसी ने दशकों में पहली बार ट्रांसफ़र-एजेंट नियमों की मूलभूत आधुनिकीकरण का प्रस्ताव रखा, जिसमें प्रतिभूतियों के प्रस्ताव और शेयर ट्रांसफ़र में ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी को स्पष्ट रूप से मान्यता दी गई। ट्रांसफ़र एजेंट संयुक्त राज्य अमेरिका की प्रतिभूति मालिकाना और सुलझाने की केंद्रीय मशीनरी के भीतर स्थित होते हैं।
कॉइनपेपर ने हाल ही में यह जांचा कि ब्लॉकचेन ट्रांसफ़र-एजेंट नियम रिपल और एक्सआरपी लेजर टोकनाइजेशन बुनियादी ढांचे के साथ कैसे जुड़ते हैं।
रिपल और एक्सआरपी लेजर के लिए, यह दिशा टोकनीकरण, कस्टडी, स्टेबलकॉइन और संस्थागत वित्तीय बुनियादी ढांचे में विस्तार के साथ एकत्रित होती है। नियमित वित्त में एक्सआरपी-संबद्ध निवेश उत्पाद भी अब अधिक सामान्य होते जा रहे हैं, जिसमें इसका बढ़ता TradFi ETF प्रभाव शामिल है।
रिपल के सीईओ ब्रैड गार्लिंगहाउस ने अलग से तर्क दिया है कि CLARITY के पारित होने से XRP परितंत्र के लिए एक और प्रमुख नियामक बाधा हट सकती है। Garlinghouse’s CLARITY position.
XRP की कीमत दर्शाती है कि नीति एक तत्काल प्रेरक नहीं है
बाजार उस नीति परिवर्तन को तत्काल XRP प्रेरक के रूप में नहीं मान रहा है।
बुधवार को XRP लगभग $1.32 पर व्यापारित हुआ, जो सेशन में लगभग 2% और 27 अगस्त के $1.45 के स्तर से लगभग 9% कम है।
वह अंतर गेराची के अवलोकन से प्राप्त होने वाला अधिक उपयोगी निष्कर्ष हो सकता है। वाशिंगटन अब लगभग स्पष्ट रूप से क्रिप्टो को वित्तीय प्रणाली में शामिल किया जाए या नहीं, इस पर बहस नहीं कर रहा है, बल्कि क्रिप्टो एकीकरण के नियमों पर बहस कर रहा है।
XRP के लिए, अगला नियामक मील का पत्थर इस बारे में अधिक नहीं हो सकता कि यह क्या अमेरिकी बाजारों में शामिल होना चाहिए, बल्कि इस बारे में अधिक हो सकता है कि नियमित बुनियादी ढांचे को परिभाषित किया जाए जिसके माध्यम से यह कार्य कर सकता है।