इसके ब्लॉकचेन की प्रकृति के कारण, बिटकॉइन को लंबे समय तक एक चार-वर्षीय चक्र के भीतर आगे बढ़ते हुए माना जाता रहा है, जो हैल्विंग से प्रेरित होता है, जो सामान्यतः हर चार साल में होती है। हालांकि, पिछले एक वर्ष या उससे अधिक समय से यह पैटर्न खारिज कर दिया गया है, और लोकप्रिय ऑन-चेन विश्लेषक विली वू ने इस मामले पर अपनी नवीनतम राय में भी इसी दृष्टिकोण को अपनाया।
उन्होंने सुझाव दिया कि BTC छह से आठ वर्षीय चक्र की ओर जा रहा हो सकता है, जो बढ़ते हुए सामान्य वित्तीय बाजारों को प्रभावित करने वाली उसी ऋण और तरलता की स्थितियों से प्रभावित हो रहा है।
हैल्विंग से तरलता तक?
ऊ का तर्क शुरू होता है क्रिप्टोकरेंसी के कम होते हुए आपूर्ति झटके के साथ। अप्रैल 2024 में हालिया हाल्विंग के बाद, नई BTC जारीकरण वर्षानुसार मौजूदा आपूर्ति के लगभग 0.8% तक घट गया। अगली घटना, जिसे 2028 की शुरुआत में होने की योजना है, इस संख्या को लगभग 0.4% तक कम कर देगी।
जैसे-जैसे नवीन खनन की आपूर्ति मौजूदा बाजार के सापेक्ष अधिक अहमियत खोती जा रही है, वू ने तर्क दिया कि हैल्विंग की क्षमता BTC के व्यापक मूल्य चक्र को नियंत्रित करने में कमजोर हो रही है। इसके बजाय, यह संपत्ति TradFi के छह से आठ वर्षीय अल्पकालिक ऋण चक्र के साथ अधिक निकटता से चलने लग सकती है।
बिटकॉइन के इतिहास के अधिकांश समय तक हैल्विंग फ्रेमवर्क अद्भुत रूप से काम किया। अब, हालांकि, बाजार संरचना में भारी परिवर्तन आया है, शायद मुख्य रूप से यूएस स्पॉट बिटकॉइन ETFs के कारण। वर्तमान डेटा दर्शाता है कि ये वित्तीय उत्पाद लगभग 1.3 मिलियन BTC रखते हैं, जो परिसंचरण आपूर्ति के 6% से अधिक है। कम से कम 1,000 BTC वाली सार्वजनिक कंपनियां अभी एक मिलियन से अधिक इकाइयां रखती हैं।
एमटीएफ और उन कॉर्पोरेट खजाने ने मिलकर परिसंचरण में लगभग 12% BTC नियंत्रित किया – जो अब माइनर्स द्वारा वार्षिक रूप से बनाए जाने वाले मात्रा से काफी अधिक है।
अन्य जिन्होंने इस बात का समर्थन किया है कि चार-वर्षीय चक्र मर चुका है, उनमें आर्थर हेयेस शामिल हैं, जिन्होंने 2025 में दावा किया कि ट्रेडर्स इस पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं, और Fidelity Digital Assets। पिछले वर्ष की एक रिपोर्ट में, विश्लेषकों ने प्रश्न उठाया कि क्या BTC का परिपक्व बाजार अतीत के तीव्र उतार-चढ़ाव के बजाय अधिक धीमी चढ़ाव और सुधार पैदा कर सकता है।
सभी को विश्वास नहीं हुआ है
गैलेक्सी रिसर्च ने इसी प्रश्न की जांच इस वर्ष जून में की, लेकिन अलग निष्कर्ष पर पहुंची – BTC का चार-वर्षीय चक्र डेटा में अभी भी दिखाई देता है। शोधकर्ताओं ने ध्यान दिया कि बिटकॉइन फिर से अक्टूबर 2025 में शीर्ष पर पहुंचा, अप्रैल 2024 के हैल्विंग के लगभग 18 महीने बाद – सटीक रूप से ऐतिहासिक खिड़की के भीतर।
अंतर यह है कि प्रत्येक चक्र कम चरम हो रहा है। बिटकॉइन के पिछले बेयर मार्केट में लगभग 85%, 84% और 77% की गिरावट आई, जबकि 1 जुलाई के निम्न स्तर तक की गिरावट केवल 53% से थोड़ी अधिक थी।
पोस्ट बिटकॉइन का 4-वर्षीय चक्र बदल रहा हो सकता है: विली वू बताते हैं कि इसकी जगह क्या ले सकता है पहले CryptoPotato पर प्रकाशित हुई।