बिटकॉइन रविवार की सुबह 10% चल सकता है। एप्पल उसी समय नैसडैक पर ट्रेड नहीं हो सकता।
कारण प्रौद्योगिकी नहीं है। स्टॉक एक्सचेंज ऑनलाइन बने रह सकते हैं। अधिक कठिन भाग प्रत्येक ट्रेड के पीछे की बुनियादी ढांचा है: ब्रोकर, मार्केट मेकर, क्लीयरिंगहाउस, कस्टोडियन, बैंक और कॉर्पोरेट-एक्शन सिस्टम।
क्रिप्टो को लगातार संचालित होने वाले नेटवर्क के आसपास बनाया गया था। अमेरिकी इक्विटीज को निर्धारित ट्रेडिंग दिवसों के आसपास बनाया गया था।
वह अंतर संकुचित हो रहा है। SEC 24 घंटे के स्टॉक ट्रेडिंग के लिए तैयारियों पर एक राउंडटेबल आयोजित कर रही है, जिसमें रातभर की तरलता, सेटलमेंट और क्लोजिंग-प्राइस प्रक्रियाएँ शामिल हैं।
क्यों क्रिप्टो खुला रह सकता है
बिटकॉइन न्यूयॉर्क व्यापार दिवस पर निर्भर नहीं करता।
लेनदेन तब सेटल हो सकते हैं जब भी नेटवर्क संचालन में हो, और क्रिप्टो एक्सचेंज 24/7 खरीददारों और बिक्रेताओं को मिला सकते हैं।
स्टॉक्स अलग तरह से काम करते हैं। मुख्य अमेरिकी सेशन अभी भी ET के अनुसार सुबह 9:30 बजे से शाम 4 बजे तक चलता है, जिसके आसपास प्री-मार्केट और आफ्टर-होर्स ट्रेडिंग होती है।
NYSE पहले से ही निरंतर ट्रेडिंग की ओर बढ़ रहा है। NYSE एक विस्तारित मॉडल की योजना बना रहा है जो सप्ताह में पांच दिन, लगभग 23 घंटे तक चलेगा।
लेकिन 24 घंटे का व्यापार 24/7 व्यापार के समान नहीं है। सप्ताहांत अभी भी कठिन हैं क्योंकि बैंक, क्लीयरिंग प्रणालियाँ और संस्थागत संचालन अभी भी कार्यदिवस के अनुसार काम करते हैं।
एक्सचेंज केवल पहली परत है
मान लीजिए कोई 2 बजे रात को निवर्डिया स्टॉक खरीदता है
क्रम को मेल खाना आसान है। उसके पीछे सब कुछ सामान्य रूप से काम करना कठिन है।
रातभर के बाजार में सामान्यतः कम खरीददार, बिक्रेता और मेकर होते हैं, जिसका अर्थ हो सकता है कि छोटे ट्रेड्स पर अधिक विस्तार और बड़ी कीमत चलन हो।
Nasdaq ने ध्यान दिया है कि रात के समय ट्रेडिंग के साथ अधिक लागत और पतली तरलता आ सकती है।
फिर सेटलमेंट होता है।
अमेरिकी स्टॉक्स T+1 आधार पर सेटल होते हैं, जिसका अर्थ है कि नकदी और प्रतिभूतियाँ सामान्यतः अगले कार्यदिवस में बदलाव होते हैं। इसलिए निरंतर व्यापार के लिए ब्रोकर, कस्टोडियन और क्लीयरिंग बुनियादी ढांचे को लंबे समय तक समन्वयित रहना होता है।
| लेयर | मुख्य चुनौती |
|---|---|
| मार्केट मेकर्स | पतली रातभर की तरलता |
| क्लियरिंग | निरंतर प्रसंस्करण |
| सुलह | नकद और प्रतिभूतियों को स्थानांतरित करना |
| बैंक | सर्वव्यापी रूप से 24/7 नहीं |
| कॉर्पोरेट कार्रवाइयाँ | विभाजन और लाभांश को प्रोसेस किया जाना आवश्यक है |
| निगरानी | रातभर के हेरफेर की निगरानी |
क्यों बाजारों को अभी भी एक “क्लोज” की आवश्यकता है
भले ही व्यापार लगभग निरंतर हो जाए, बाजारों को अभी भी एक आधिकारिक संदर्भ मूल्य की आवश्यकता होती है।
4 बजे का बंद होना फंड मूल्यों, सूचकांक स्तरों, पोर्टफोलियो प्रदर्शन और कई डेरिवेटिव्स की गणना के लिए उपयोग किया जाता है।
इसी कारण SEC केवल लंबे एक्सचेंज घंटों के बजाय क्लोजिंग-प्राइस प्रक्रियाओं की भी जांच कर रही है।
कॉर्पोरेट कार्रवाइयाँ एक और समस्या पैदा करती हैं। लाभांश, स्टॉक स्प्लिट और विलय के लिए स्पष्ट तारीखें और मालिकाना रिकॉर्ड की आवश्यकता होती है। एक निरंतर एक्सचेंज इन संचालनात्मक आवश्यकताओं को समाप्त नहीं करता है।
टोकनीकरण अंततः इनमें से कुछ को सरल बना सकता है। कॉइनपेपर का टोकनीकृत स्टॉक समझाने वाला वीडियो दिखाता है कि ब्लॉकचेन-आधारित सिक्योरिटीज कैसे ट्रेडिंग और सेटलमेंट को अधिक निकट ला सकती हैं, जबकि एनवाईएसई भी लगातार ट्रेडिंग पर आधारित एक टोकनीकृत सिक्योरिटीज मंच का अध्ययन कर रहा है।