USDGO की परिसंचरण $10 बिलियन से अधिक हो गई, OUSD वैश्विक सहमति के लिए लक्ष्य कर रहा है

एशिया-प्रशांत और उभरते बाजारों से लेकर वैश्विक उद्यमों की आवश्यकताओं तक, अनुपालन वाला डिजिटल डॉलर अब “वितरण ही सब कुछ है” के युग में प्रवेश कर चुका है।

लेखक: किसान फ्रैंक

व्यावसायिक स्थिर मुद्रा के बारे में, पिछले कुछ वर्षों से बाजार एक 'आने वाली' कहानी पर चर्चा कर रहा है।

इस कहानी के कई संस्करण हैं, लेकिन मूल धारा लगभग समान है: पारंपरिक वित्तीय संस्थान प्रवेश कर रहे हैं, नियमित स्थिर मुद्राएँ अंतरराष्ट्रीय भुगतान के नींव की बुनियादी ढांचे बन जाएँगी, और कंपनियों की वित्तीय प्रबंधन भी इसके कारण एक नए ढंग से बदल जाएगा, और इन सबको संभालने वाली एक नई प्रकार की स्थिर मुद्राएँ होंगी, जिनमें बैंक, भुगतान संस्थान और प्रौद्योगिकी प्लेटफॉर्म सभी शामिल होंगे।

इस कथा को कम ही लोग प्रश्नित करते हैं।

वास्तव में, ठीक इसलिए कि यह बहुत त論्य है, बाजार ने इसे इतना अधिक ध्यान और उम्मीदें दी हैं, क्योंकि संस्थागत और कंपनियों को वास्तव में एक ऐसी डिजिटल डॉलर की आवश्यकता है जो ब्लॉकचेन की दक्षता का लाभ उठा सके और वित्तीय, अनुपालन और जोखिम विभागों द्वारा स्वीकार की जा सके, केवल, पिछली चर्चाएँ अधिकांशतः भविष्य काल में रहीं: कौन सी संस्थाएँ प्रवेश करने के लिए तैयार हैं, कौन से उत्पाद जल्द ही लॉन्च होने वाले हैं, और कौन से भुगतान और सेटलमेंट स्थितियाँ श्रृंखला पर स्थानांतरित होने की संभावना हैं।

हाल ही तक, बाजार में दो ऐसी संकेत मिले जिन्हें एक साथ देखना उचित है:

• 30 जून को, ओपन स्टैंडर्ड ने आधिकारिक रूप से ओपन USD (OUSD) की घोषणा की, जिसमें विसा, मास्टरकार्ड, स्ट्राइप, ब्लैकरॉक, BNY, गूगल, कॉइनबेस सहित 140 से अधिक वित्तीय, भुगतान, प्रौद्योगिकी और क्रिप्टो कंपनियाँ शामिल हैं, और इसे 2026 के अंत में आधिकारिक रूप से लॉन्च करने की योजना है;
• 7 जुलाई को, DefiLlama के आंकड़ों के अनुसार, एक अन्य उद्योग-स्तरीय स्थिर मुद्रा USDGO का परिसंचरण 10 अरब डॉलर से अधिक हो गया, जिससे यह वैश्विक अनुपालन स्थिर मुद्रा परिसंचरण में शीर्ष छह में प्रवेश कर गया और एशियाई स्थिर मुद्रा संचालक द्वारा संचालित सबसे बड़ी डॉलर-आधारित अनुपालन स्थिर मुद्रा बन गई;

कुछ हद तक, OUSD ने व्यावसायिक स्थिर मुद्रा की मांग को एक वैश्विक उद्योग सहमति में बदलने का इरादा रखा है, और USDGO के 10 अरब डॉलर ने इस सहमति के लिए एक प्रारंभिक और व्यावहारिक उदाहरण प्रदान किया है।

कॉर्पोरेट स्टेबलकॉइन, जो एक 'वितरण सबसे महत्वपूर्ण' नए चरण में प्रवेश कर रहे हैं।

जब USDT और USDC ने पहले ही विशाल तरलता नेटवर्क बना लिया है, तो बाजार को एक और डॉलर स्थिर मुद्रा की क्यों आवश्यकता है?

यह एक पुराना विषय है, और सभी उद्यम स्थिर मुद्राओं के लिए अपने पहले बाधा के रूप में है, और पिछली कई चर्चाओं ने उद्यम स्थिर मुद्राओं के अवसर को पारंपरिक भुगतान प्रणाली के दो संरचनात्मक समस्याओं के रूप में समझा है:

• सबसे पहले अनुपालन लागत। पारग्रही धन प्रवाह की अनुपालन समीक्षा एकल घटना नहीं है, बल्कि प्रत्येक लेनदेन में एम्बेडेड है, धन शोधन की जांच, प्रतिबंधित सूची जांच, पारग्रही अधिसूचना और विभिन्न न्यायपालिका क्षेत्रों के बीच नियमों का समन्वय, प्रत्येक नए चरण के जोड़े जाने से अधिक अनिश्चितता का अर्थ होता है;
• दूसरा, सेटलमेंट दक्षता। दहलीज से अधिक डॉलर के एक क्रॉस-बॉर्डर B2B भुगतान में अक्सर संदेश प्रसारण, मध्यवर्ती बैंक, विदेशी मुद्रा विनिमय और अंतिम जमा जैसे कई चरण शामिल होते हैं, जिससे हैंडलिंग शुल्क, विदेशी मुद्रा स्प्रेड और पूंजी बंध की लागत एक-दूसरे पर जुड़ जाती हैं, और सेटलमेंट अवधि आमतौर पर कई कार्यदिवसों की होती है;

लेकिन वास्तव में, उद्योग स्थिर मुद्रा के अवसर केवल इस बात से ही नहीं आते हैं कि मौजूदा स्थिर मुद्राएँ "पर्याप्त अनुपालन नहीं करती हैं" या पारंपरिक भुगतान प्रणाली "पर्याप्त तेज़ नहीं है", बल्कि गहरे कारण यह हैं कि उद्योग द्वारा धन का उपयोग और मानक, क्रिप्टो उपयोगकर्ताओं द्वारा स्थिर मुद्राओं के उपयोग से मौलिक रूप से भिन्न हैं।

यह जानना जरूरी है कि क्रिप्टो मार्केट में स्टेबलकॉइन पहले एक लिक्विडिटी एसेट होता है।

इसमें एक्सचेंज ट्रेडिंग एक्सेस प्रदान करता है, वॉलेट और ब्लॉकचेन ट्रांसफर स्वीकार करते हैं, और DeFi प्रोटोकॉल ऋण, बाजार निर्माण और आय के स्थितियाँ प्रदान करते हैं, जिसका अर्थ है कि जब तक एक स्थिर मुद्रा के पास पर्याप्त गहरे ट्रेडिंग पेयर और ऑन-चेन तरलता होती है, उपयोगकर्ता स्वतः उसे चुनेंगे।

लेकिन एक बहुराष्ट्रीय कंपनी केवल इसलिए कि कोई स्थिर मुद्रा भुगतान तेज़ है, आपूर्तिकर्ता भुगतान, व्यापारी निपटान और वित्तीय प्रबंधन को ब्लॉकचेन पर स्थानांतरित नहीं करेगी; इसे जारीकर्ता जोखिम, खरीद और रिडीम करना, मुद्रा विनिमय, तकनीकी एकीकरण, लेखांकन प्रक्रियाएं, तरलता प्रबंधन और विभिन्न बाजारों के नियामक आवश्यकताओं को संभालना होगा।

सरल शब्दों में, व्यवसाय वास्तव में एक पूरी समस्या सेट के बारे में चिंतित हैं, जैसे कि कौन कानूनी रूप से प्रकाशक है? भंडारण संपत्ति किसके द्वारा प्रबंधित की जाती है? बड़े खरीद और रिडीम करने की प्रक्रिया सफलतापूर्वक पूरी हो सकती है? मुद्रा और स्थिर मुद्रा के बीच विनिमय कैसे किया जाता है? वित्तीय लागत को कैसे अनुकूलित किया जा सकता है? मौजूदा वित्तीय प्रणाली में कैसे एकीकरण किया जाए? ग्राहक पहचान, धोखाधड़ी रोकथाम, प्रतिबंध जाँच और लेखा प्रक्रिया कैसे पूरी की जाए?

इसके अलावा, आर्थिक हित के दृष्टिकोण से, क्रिप्टो ट्रेडिंग बाजार के लिए विकसित पारंपरिक स्थिर मुद्रा मॉडल को उद्यम भुगतान क्षेत्र में बिना किसी बदलाव के प्रतिलिपि करना संभव नहीं हो सकता।

पिछले मॉडल में, Tether/Circle जैसे जारीकर्ता केवल स्थिर मुद्रा जारी करने और रिजर्व प्रबंधन के लिए जिम्मेदार थे और रिजर्व एसेट से उत्पन्न अधिकांश आय प्राप्त करते थे; एक्सचेंज, वॉलेट और विभिन्न ऑन-चेन प्रोटोकॉल, ट्रेडिंग एंट्री, प्रोडक्ट एक्सेस, लिक्विडिटी बनाने और उपयोगकर्ता तक पहुंच जैसे कठिन कार्यों के लिए जिम्मेदार थे।

क्रिप्टो मार्केट में, यह मॉडल इसलिए काम करता है क्योंकि स्थिर मुद्राएँ एक्सचेंज और ऑन-चेन प्रोटोकॉल के लिए अनिवार्य लिक्विडिटी टूल हैं, और चैनल भले ही सीधे रिजर्व रिटर्न साझा न कर सकें, लेकिन ट्रेडिंग, कस्टडी, ऋण और अन्य सेवाओं के माध्यम से रिटर्न प्राप्त कर सकते हैं।

लेकिन व्यावसायिक बाजार में, एक स्थिर मुद्रा के वितरण के लिए आवश्यक लागत स्पष्ट रूप से अधिक होती है; भुगतान कंपनियाँ, बैंक और फिनटेक प्लेटफॉर्म को तकनीकी एकीकरण और अनुपालन समीक्षा पूरी करने के अलावा, उद्यमों को निपटान के उपकरण बदलने, धन प्रवाह को समायोजित करने और निरंतर फियाट निकास/जमा, तरलता प्रबंधन, लेखा सुसंगति और ग्राहक सेवा प्रदान करने के लिए प्रेरित करना होता है।

यदि स्थिर मुद्रा के आकार में वृद्धि से उत्पन्न आर्थिक लाभ अभी भी मुद्रा जारीकर्ता के द्वारा अकेले ही प्राप्त किए जा रहे हैं, तो वास्तविक रूप से ग्राहकों को खोजने, भुगतान चैनल स्थापित करने और उद्यमों के अपनाने को बढ़ावा देने वाले संगठनों के पास लंबे समय तक निवेश करने के लिए पर्याप्त प्रेरणा नहीं हो सकती है।

OUSD और USDGO भी इस संबंध को बदलने की कोशिश कर रहे हैं:

• Open Standard द्वारा प्रकाशित डिज़ाइन के अनुसार, रिज़र्व एसेट से उत्पन्न आय को बैंक, भुगतान प्लेटफॉर्म, ई-कॉमर्स कंपनियों और तकनीकी सेवा प्रदाताओं जैसे साझेदारों को वितरित किया जाएगा, जिसका अर्थ है कि OUSD एक ऐसा स्थिर मुद्रा नेटवर्क है जिसे उपयोगकर्ताओं द्वारा संयुक्त रूप से विकसित, संचालित और आर्थिक लाभ साझा किया जाता है;
• इसके विपरीत, USDGO एक अधिक व्यावहारिक दृष्टिकोण अपनाता है, जो नियमित प्रकाशन, क्षेत्रीय वितरण और वास्तविक उद्यम संदर्भों पर केंद्रित है। Anchorage Digital Bank द्वारा प्रकाशन और भंडार का आधार प्रदान किया जाता है, जबकि OSL ब्रांड ऑपरेशन, बाजार वितरण और उद्यम समाकलन के लिए जिम्मेदार है, और क्रमिक रूप से भुगतान, कॉस्टडिंग, मुद्रा निकास/जमा और तरलता सेवा प्रदाताओं से जुड़ता है। इसका उद्देश्य प्रकाशक, क्षेत्रीय संचालक और सेवा साझेदारों के बीच विशेषज्ञता के आधार पर विभाजन के माध्यम से उद्यमों के लिए स्थिर मुद्रा के समाकलन और उपयोग की सीमा को कम करना है; USDGO पारिस्थितिकी तंत्र के ग्राहकों को पारिस्थितिकी तंत्र में सहभागिता के लिए पुरस्कार प्राप्त होते हैं;

दोनों रास्ते थोड़े भिन्न हैं, लेकिन एक ही उद्योग निष्कर्ष की ओर इशारा करते हैं, यानी कि व्यवसायों को केवल एक ऐसा टोकन ही नहीं चाहिए जो ब्लॉकचेन पर ट्रांसफर किया जा सके, बल्कि एक ऐसी फंड्स नेटवर्क की आवश्यकता है जो विभिन्न बाजारों, खातों, कानूनी मुद्रा प्रणालियों और व्यावसायिक प्लेटफॉर्म्स को जोड़ सके।

बैंकों के लिए, इसका उपयोग डिजिटल संपत्ति सुलझाने और व्यावसायिक धन प्रबंधन के लिए किया जा सकता है; भुगतान कंपनियों के लिए, इसका उपयोग व्यापारी सुलझाने और सीमांत भुगतान के लिए किया जा सकता है; इंटरनेट प्लेटफॉर्म के लिए, यह व्यापारियों, निर्माताओं और शून्य-कार्य भुगतान के लिए एक नींव का उपकरण बन सकता है; क्रिप्टो कंपनियों के लिए, यह ऑन-चेन लेनदेन और तरलता के कार्यों को जारी रख सकता है।

इस दृष्टिकोण से, उद्योग स्थिर मुद्राएँ वास्तव में एक 'वितरण सबसे महत्वपूर्ण है' चरण में प्रवेश कर रही हैं, और OUSD का लॉन्च यह भी दर्शाता है कि पारंपरिक बड़े भुगतान संस्थान यह साबित करने की कोशिश कर रहे हैं कि वैश्विक वित्त, भुगतान, प्रौद्योगिकी और क्रिप्टो उद्योग एक नए स्थिर मुद्रा व्यवस्था के चारों ओर एक ही मेज के आसपास बैठने के लिए तैयार हैं।

लेकिन, क्या यह वास्तव में एक वास्तविक रूप से कुशल भुगतान और वितरण नेटवर्क में परिवर्तित हो पाएगा, यह अभी अज्ञात है—क्योंकि वितरण नेटवर्क का आकार और वितरण नेटवर्क द्वारा वास्तव में पैदा किया गया व्यापारिक आकार, अभी भी दो अलग बातें हैं।

अगर आप OUSD के भविष्य की दूरी का आकलन करना चाहते हैं, तो लगभग छह महीने से चल रहा USDGO एक देखने योग्य अग्रदूत नमूना प्रदान करता है।

यह 10 फरवरी, 2026 को आधिकारिक रूप से लॉन्च हुआ, जिसकी प्रारंभिक सोलाना पर जारी की गई मात्रा 50 मिलियन डॉलर थी, और एक महीने में इसकी परिसंचायमान आपूर्ति 68 मिलियन डॉलर से अधिक हो गई, अप्रैल में 100 मिलियन डॉलर के ऊपर पहुंच गई, जून में 500 मिलियन डॉलर से अधिक हो गई, और जुलाई में 1 बिलियन डॉलर तक पहुंच गई।

5000 डॉलर से 10 अरब डॉलर तक के विकास के केवल छह महीने में, यह कम से कम इस बात की ओर संकेत करता है कि भले ही USDT और USDC ने स्थिर मुद्रा बाजार का बड़ा हिस्सा कब्जा कर लिया हो, लेकिन अनुपालन वाले डिजिटल डॉलर की उद्योग-स्तरीय मांग अभी भी एक अनखोजी विशाल नीला समुद्र है, जिसे एक महत्वपूर्ण वास्तविक धनराशि में परिवर्तित किया जा सकता है, और जिसके लिए लोग इसे रखने और उपयोग करने को तैयार होंगे।

और इस 10 अरब डॉलर का वास्तविक ध्यान देने योग्य पहलू, बेशक, केवल वृद्धि की गति ही नहीं है।

व्यवसायों के लिए, USDGO की आकर्षकता केवल इस बात पर निर्भर नहीं करती कि यह किस ब्लॉकचेन पर चल रहा है, न ही यह कि ऑन-चेन ट्रांसफर तेज़ हैं—जैसा कि ऊपर बताया गया है, व्यवसायों के लिए स्थिर मुद्रा का उपयोग तभी संभव है जबकि जारीकरण, भंडार, खरीद और वापसी, क्षेत्रीय वितरण, फ़ाइनेंशियल प्रवाह और अनुपालन सेवाएँ एक पूर्ण श्रृंखला के रूप में जुड़ी हों।

जैसे USDGO के जारीकर्ता Anchorage Digital Bank N.A. संयुक्त राज्य अमेरिका का पहला संघीय नियामक द्वारा अनुमोदित क्रिप्टो बैंक है, Anchorage के साथ स्थिर मुद्रा जारी करने वाले प्रमुख नामों में सबसे प्रमुख हैं वैश्विक क्रॉस-बॉर्डर भुगतान विशाल Western Union और वैश्विक स्थिर मुद्रा नेता Tether (हाँ, संयुक्त राज्य अमेरिका में अनुपालन के साथ डॉलर स्थिर मुद्रा Tether द्वारा Anchorage के माध्यम से जारी की गई है)।

अर्थात, USDGO का प्राप्तिकर्ता कोई सामान्य अंतरराष्ट्रीय फंडेशन नहीं है, न ही कोई वेब3 प्रोजेक्ट या क्रिप्टो समुदाय संगठन है, बल्कि यह अमेरिकी ओवरसाइट ऑफिस (OCC) द्वारा नियंत्रित और संघीय बैंकिंग लाइसेंस धारण करने वाली एक प्राधिकृत संस्था है।

जो यूएसडीजीओ के ऑपरेशन और वितरण का जिम्मा रखता है, उस OSL समूह के बारे में हांगकांग क्रिप्टो मार्केट को लगातार फॉलो करने वाले उपयोगकर्ताओं को भी परिचित होना चाहिए, क्योंकि यह हांगकांग का पहला लाइसेंस प्राप्त सूचीबद्ध वर्चुअल एसेट प्लेटफॉर्म है और हांगकांग के वर्चुअल एसेट मार्केट के विकास का एक प्रतिनिधि झंडा रहा है। पिछले कुछ वर्षों में, इसने स्थिर मुद्रा पर आधारित भुगतान और व्यापार के क्षेत्र में मजबूती से प्रवेश किया है और वैश्विक स्तर पर दर्जनों कानूनी लाइसेंस और पंजीकरण प्राप्त किए हैं।

इसका अर्थ है कि कम से कम स्पष्ट अनुपालन श्रृंखला पर, USDGO एक ऐसी "दोहरी सुरक्षा" ढांचा प्रदान करता है जो पारंपरिक वित्तीय समझ के अधिक करीब है—अमेरिकी मुद्रा संपत्ति की अनुपालन प्राप्ति संघीय स्तर के बैंक द्वारा समर्थित है, और एशियाई बाजार में इसका स्थानीयकरण और वितरण प्राधिकृत सूचीबद्ध संस्थान द्वारा संभाला जाता है।

केवल अनुपालन के आधार पर, व्यवसाय वास्तविक रूप से स्थिर मुद्रा का उपयोग नहीं कर पाएंगे। पारंपरिक व्यवसाय बैंक खातों का उपयोग करते हैं, जिसमें उन्हें अलग-अलग कॉस्टोडियन, विदेशी मुद्रा विनिमय प्लेटफॉर्म, क्लीयरिंग नेटवर्क और लेनदेन प्रमाणीकरण उपकरण ढूंढने की आवश्यकता नहीं होती है, इसलिए यदि स्थिर मुद्रा व्यवसायों को स्वयं पूरी ऑन-चेन बुनियादी ढांचे को जोड़ने की आवश्यकता है, तो यह वास्तविक रूप से बड़े पैमाने पर व्यावसायिक उपकरण बनने में कठिन होगा।

इसलिए, USDGO ने शुरू से ही केवल टोकन जारी करने पर नहीं, बल्कि भुगतान, व्यापार, कॉस्टिडी, फियाट जमा/निकासी और लिक्विडिटी प्रबंधन को एक साथ जोड़ने का प्रयास किया है, और पूर्ण बुनियादी ढांचा प्रदान करते हुए, पारिस्थितिकी तंत्र में शामिल उद्यमगत ग्राहकों को लागत कम करने और कार्यक्षमता बढ़ाने का समर्थन प्रदान किया है। OSL द्वारा प्रकट की गई जानकारी के अनुसार, USDGO ने Banxa, Yellow Card, GoldStack, PolyFlow, Geoswift, Vantage जैसे भुगतान और व्यापार सेवा प्रदाताओं के साथ सहयोग किया है, जो क्रॉस-बॉर्डर ई-कॉमर्स, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार, ब्लॉकचेन पर फंड ट्रांसफर, उद्यमिक फंड प्रबंधन और डिजिटल संपत्ति व्यापार जैसे स्थितियों को कवर करते हैं; ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे और संस्थागत कॉस्टिडी के मामले में, Solana, Fireblocks, Cactus Custody और Amber Group के साथ एकीकृत हुआ है।

इस पथ की कुंजी यह नहीं है कि प्रत्येक उद्यम वॉलेट प्रबंधन और ब्लॉकचेन संचालन सीखे, बल्कि स्थिर मुद्रा को भुगतान और निधि प्रबंधन प्रक्रियाओं के पीछे छिपाना है, जिससे उद्यम को केवल एक API, एक सेटलमेंट खाता या एक व्यावसायिक भुगतान इंटरफ़ेस दिखाई दे, जबकि निचले स्तर पर वित्तीय संचालन, विनिमय और निपटान स्थिर मुद्रा के माध्यम से होता है।

यह OUSD के सहभागी संस्थानों द्वारा बार-बार जोर दिए गए दिशा के समान है, जिसमें कहा गया है कि स्थिर मुद्रा अंततः ऐसा उत्पाद नहीं होनी चाहिए जिसे अंतिम उपयोगकर्ता को विशेष रूप से समझना हो, बल्कि इंटरनेट प्रोटोकॉल की तरह, वास्तविक व्यवसाय के पीछे छिपी हुई बुनियादी ढांचा होनी चाहिए।

दूसरे स्तर पर, USDGO ने एशियाई कंपनियों के क्रॉस-बॉर्डर व्यापार और उभरते बाजारों से शुरुआत की, जो यादृच्छिक नहीं है।

यूरोप और अमेरिका की तुलना में, एशिया, अफ्रीका और लैटिन अमेरिका में पारग्राम धन प्रवाह के लिए अधिक घर्षण है, जैसे स्थानीय मुद्रा विनिमय दर में उतार-चढ़ाव, बैंकिंग कवरेज की कमी, विभिन्न क्षेत्रों में स्वच्छता समय में असमानता, विदेशी मुद्रा विनिमय प्रक्रिया की जटिलता, और मध्यवर्ती बैंकों के कारण लागत और आवक में देरी।

OSL ने दक्षिणपूर्व एशिया, अफ्रीका और लैटिन अमेरिका को प्रमुख अनुप्रयोग बाजार के रूप में चुना है और USDGO का उपयोग पारग्रही धन हस्तांतरण, व्यापार वित्तपोषण, उद्यमिक धन प्रबंधन, ई-व्यापार और इंटरैक्टिव मनोरंजन जैसे परिदृश्यों में किया जा रहा है, क्योंकि इन क्षेत्रों में डॉलर संपत्ति की मांग पहले से ही स्पष्ट है, लेकिन उद्यमियों को डॉलर की तरलता प्राप्त करने, पारग्रही भुगतान करने और रास्ते में की गई राशि का प्रबंधन करने की लागत अक्सर परिपक्व वित्तीय बाजारों की तुलना में अधिक होती है।

इस दृष्टिकोण से, स्थिर मुद्रा यहाँ केवल त्वरित ट्रांसफर की सुविधा ही नहीं, बल्कि विभिन्न क्षेत्रों की धनराशियों को एक ऐसे ऑन-चेन डॉलर संपत्ति में एकीकृत करने का मूल्य प्रदान करती है, जैसे USDGO द्वारा प्रदान किया जाने वाला शून्य स्प्रेड डॉलर विनिमय, मुफ्त खरीद और बिक्री, और 7x24 घंटे समर्थन, साथ ही पार्टनरों के अतिरिक्त प्रोत्साहन भी, जो सहभागी कंपनियों को वित्तीय घर्षण और अवसर लागत कम करने में मदद करते हैं, ताकि वास्तविक रूप से लागत कम करने और कुशलता बढ़ाने का लक्ष्य प्राप्त हो सके।

सरल दृष्टिकोण से, OUSD एक वैश्विक स्थिर मुद्रा संघ की तरह दिखता है जिसे बड़े संस्थानों ने एक साथ बनाया है, जबकि USDGO एक ऐसी कंपनी डिजिटल डॉलर सेवा की तरह दिखता है जो पहले से ही क्षेत्रीय बाजार में काम कर रही है।

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OUSD ने बड़े वित्तीय संस्थानों, भुगतान कंपनियों और टेक प्लेटफॉर्म्स को फिर से एक साथ बुलाकर स्थिर मुद्रा के शासन और आर्थिक मॉडल पर चर्चा करने का प्रयास किया है, लेकिन यह अभी तक साबित नहीं कर पाया है कि 140 से अधिक प्रतिभागियों की एक समन्वित, कुशल और स्थायी वितरण नेटवर्क बनाना संभव है; USDGO ने साबित कर दिया है कि एक नए जारी किए गए कॉर्पोरेट स्थिर मुद्रा को कम समय में 10 अरब डॉलर की प्रचलन मात्रा जमा की जा सकती है, और यह विभिन्न बाजारों और परिदृश्यों को सक्रिय रूप से विकसित कर रहा है, लेकिन इसे अभी भी साबित करना होगा कि ये धन लंबे समय तक, स्थिर रूप से भुगतान, समायोजन और कॉर्पोरेट वित्तीय चक्र में प्रवेश कर पाएंगे।

सामान्य तौर पर, 10 अरब डॉलर से 100 अरब डॉलर तक पहुँचना केवल नौ गुना अधिक धन जारी करने का मामला नहीं है; वास्तव में आवश्यक है कि धन के प्रणाली में प्रवेश से लेकर धन के निरंतर प्रवाह और फिर व्यवसायों के द्वारा इसकी उपयोगिता के प्रति निर्भरता बनने तक की स्तर-दर-स्तर परिवर्तन पूरी की जाए।

इसलिए, उद्यम स्थिर मुद्रा की अगली चरण की प्रतिस्पर्धा में, केवल परिसंचरण मूल्यांकन ही नहीं, बल्कि निम्नलिखित आयामों का भी अवलोकन किया जाना चाहिए।

सबसे पहले, परिसंचरण आकार के अलावा, धन की गुणवत्ता अधिक महत्वपूर्ण है।

अंततः, उदाहरण के लिए, 10 बिलियन डॉलर कितनी कंपनियों से आया? क्या फंड्स केवल कुछ संस्थागत या प्लेटफॉर्म पर केंद्रित हैं? कंपनियाँ लंबी अवधि के संचालन फंड रखती हैं या अल्पकालिक निवेश और पारिस्थितिक प्रोत्साहन फंड? केवल तभी धारण क्षमता वास्तव में स्थायी होगी, जब फंड स्रोत धीरे-धीरे विकेंद्रीकृत हों और स्थिर कंपनी शेष बन जाएं।

दूसरा वास्तविक उपयोग की दक्षता है।

जब धन का निर्माण हो जाता है, तो उसे वास्तविक रूप से प्रवाहित किया जाना चाहिए; एक स्थिर मुद्रा जिसकी प्रवाहमान मात्रा 10 अरब डॉलर है लेकिन जिसका अधिकांश धन लंबे समय तक स्थिर रहता है, और एक ऐसी स्थिर मुद्रा जिसकी प्रवाहमान मात्रा भी 10 अरब डॉलर है लेकिन जिसका उपयोग आपूर्तिकर्ता भुगतान, व्यापारी समायोजन, सीमांत भुगतान और कंपनी के धन के संग्रह के लिए लगातार किया जाता है, का व्यावसायिक मूल्य पूरी तरह से अलग होता है।

फिर लिक्विडिटी और रिडीमेबिलिटी।

व्यावसायिक स्थिर मुद्रा को अक्सर कुछ सौ डॉलर के छोटे लेनदेन के बजाय दसों हजार या सैकड़ों हजार डॉलर की धनराशि के प्रवाह को संभालना पड़ता है; बड़े पैमाने पर खरीद और रिडीम करने की प्रक्रिया कितनी आसान है, और विभिन्न स्थिर मुद्राओं और मुद्राओं के बीच का अंतर कितना स्थिर है, यही तय करता है कि कोई व्यवसाय इसे सामान्य उपकरण के रूप में अपनाएगा या नहीं।

यदि एक व्यवसाय को एक भुगतान के लिए कई विनिमय और रिडीम्पशन योजनाएँ तैयार करनी होती हैं, तो स्थिर मुद्रा वास्तव में धन प्रबंधन की जटिलता को कम नहीं करती, बल्कि इसे बैंकिंग प्रणाली से चेन पर स्थानांतरित कर देती है। इसलिए, व्यवसाय स्थिर मुद्रा को सामान्य उपकरण बनने के लिए, पर्याप्त गहराई की तरलता, स्थिर मुद्रा चैनल, और बड़ी राशियों के प्रवाह और निकास को संभालने में सक्षम खरीद-बेच व्यवस्था की आवश्यकता होती है।

अंत में, व्यावसायिक मॉडल की स्थायित्व और वैश्विक विस्तार क्षमता।

OUSD के रिजर्व आय साझाकरण के साथ-साथ USDGO द्वारा पार्टनर इकोसिस्टम के चारों ओर बनाए गए प्रोत्साहन और सेवा प्रणाली को ब्याज चक्र के परिवर्तनों का सामना करना पड़ता है और विभिन्न क्षेत्रों के लाइसेंस, डेटा, KYC, धोखाधड़ी रोकथाम, प्रतिबंध जांच और फॉरेन करेंसी चैनलों के अंतरों को संभालना पड़ता है।

इसका अर्थ है कि व्यावसायिक स्थिर मुद्राओं की प्रतिस्पर्धा USDT और USDC के बीच बाजार हिस्सेदारी के लिए सरल लड़ाई नहीं होगी; बल्कि यह एक समग्र क्षमता की प्रतिस्पर्धा है, जहाँ जारीकरण और भंडार केवल शुरुआत हैं, और भुगतान नेटवर्क, बैंकिंग चैनल, ग्राहक संबंध, तरलता, तकनीकी एकीकरण और क्षेत्रीय अनुपालन को अंततः एक ही प्रणाली में समेटा जाना होगा।

हर उद्योग के परिवर्तन से गुजरने वाले समान चरण होते हैं।

बाजार अभी भी "कौन क्या करेगा" पर जोरदार चर्चा कर रहा है, लेकिन वास्तविक परिवर्तन पहले ही प्रारंभिक सीमा को पार कर चुका है:

• OUSD के आगमन से निश्चित रूप से व्यावसायिक स्थिरता का एक महत्वपूर्ण प्रतीक है, जो 'व्यावसायिक स्थिरता' के क्षेत्र को वास्तव में वैश्विक वित्तीय संस्थानों के प्रमुख दृष्टिकोण में ला रहा है;
• इसी बीच, USDGO ने छह महीने में 10 अरब के प्रचलन के साथ साबित किया कि उद्योग-आधारित स्थिर मुद्रा को जारी किया जा सकता है, रखा जा सकता है, और इसमें बड़े भुगतान के लिए आवश्यक तरलता मौजूद है;

लेकिन 10 अरब अभी भी केवल एक नया आरंभ है।

अरब से दस अरब तक पहुँचने के लिए, वास्तव में आवश्यक है कि 'जारी किए जाने' से 'धारण किए जाने' और फिर 'धारण किए जाने' से 'निरंतर उपयोग किए जाने' तक की पूरी श्रृंखला को पार किया जाए, ताकि OUSD या USDGO व्यापार, भुगतान और व्यवसायिक वित्तीय चक्र में निरंतर प्रवेश कर सकें।

शायद भविष्य में, जब डिजिटल डॉलर अंततः बैंकिंग इंटरफेस की तरह प्राकृतिक हो जाएगा, और व्यवसायों को यह जानने की आवश्यकता नहीं होगी कि नीचे कौन सा स्थिर मुद्रा उपयोग किया जा रहा है, तभी यह वास्तव में एक क्रिप्टो संपत्ति से वैश्विक व्यापार के बुनियादी ढांचे में बदल जाएगा।